Цена свиней достигла нового минимума, Muyuan Foods увеличила доход, но не повысила прибыль

(Источник: Beijing Business Daily)

На фоне того, что закупочные цены на свиней обновили минимум, а в отрасли в целом сохраняются невысокие прибыли, у ведущей компании по свиноводству Muyuan Co., Ltd. наблюдается рост выручки без роста прибыли. Недавно Muyuan Co., Ltd. опубликовала годовой отчет за 2025 год: в 2025 году компания добилась выручки в размере 1441,45 млрд юаней, что на 4,49% больше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 154,87 млрд юаней, снизившись на 13,39% в годовом выражении.

Если посмотреть подробнее, в 2025 году Muyuan Co., Ltd. реализовала 779,8 млн голов товарных свиней, произвела убой 286,63 млн голов свиней и продала свинину в виде свежей и замороженной продукции и т. п. в объеме 3,23 млн тонн. Выручка убойного и мясного бизнеса составила 452,28 млрд юаней, увеличившись на 86,32%, а доля в общей выручке компании выросла до 31,4%. Кроме того, в 2025 году компания впервые вышла в прибыль. Также в компании сообщили, что в 2025 году полная себестоимость свиноводства в целом составила около 12 юаней/кг, что примерно на 2 юаня/кг ниже, чем в тот же период прошлого года.

Несмотря на то что убойный бизнес впервые вышел в прибыль и контроль над затратами дал эффект, падение цен на свиней продолжает сдерживать общие показатели прибыли. В годовом отчете Muyuan Co., Ltd. отмечается, что ключевая причина снижения чистой прибыли в 2025 году — падение цен на свиней. Согласно данным мониторинга Министерства сельского хозяйства и сельских дел, в 2025 году средняя цена живых свиней снизилась до 14,44 юаня/кг, что на 9,2% меньше, чем годом ранее; цена за весь год установила новый минимум с 2019 года. По расчетам, средняя прибыль на одну выбывшую (на убой) свинью в 2025 году составила 31 юань, что на 183 юаня меньше, чем в 2024 году.

Войдя в 2026 год, цены на свиней по-прежнему продолжают углубляться в падение. По данным China Hog Farming Network, начиная со второй половины февраля цены на свиней продолжали снижаться; 29 марта средняя цена убойной свиньи по всей стране (внешние «три разновидности») уже упала до 10,1 юаня/кг. Кроме того, по последним данным мониторинга Министерства сельского хозяйства и сельских дел, на 3-й неделе марта все 30 мониторинговых провинций по стране показали снижение цен на свиней; средняя цена свиней составила 11,05 юаня/кг, что на 28% ниже в годовом выражении и является новым минимумом с июня 2018 года.

Судя по данным продаж за первые два месяца этого года, у Muyuan Co., Ltd. по-прежнему сохраняется давление в ходе операций. В январе компания установила среднюю цену продажи товарных свиней на уровне 12,57 юаня/кг, что на 16,92% меньше, чем годом ранее; выручка от продаж составила 105,66 млрд юаней, снизившись на 11,93%. В феврале средняя цена продажи товарных свиней дополнительно упала до 11,59 юаня/кг, а темп снижения расширился до 18,72%; выручка от продаж за месяц — 64,05 млрд юаней, что на 23,98% меньше.

Столкнувшись с устойчиво вялым рынком цен на свиней, компания пытается справиться с нижней точкой цикла за счет дальнейшего снижения затрат. На недавней встрече с инвесторами по результатам деятельности финансовый директор Muyuan Co., Ltd. Гао Тун заявил, что с учетом возможного небольшого роста цен на сырье для кормов целевой уровень себестоимости компании на 2026 год — снизить среднегодовую себестоимость до уровня ниже 11,5 юаня/кг.

Кроме того, Muyuan Co., Ltd. также сообщила, что в текущей рыночной обстановке компания будет применять более осторожную операционную стратегию, при этом безопасность денежного потока и непрерывность деятельности будут в числе первоочередных приоритетов. Планируемые капитальные затраты компании в этом году составят около 10 млрд юаней. По сравнению с прошлым годом в планировании капитальных затрат со стороны убойного сегмента наблюдается повышение; компания также планирует увеличить коэффициент собственного убоя (self-slaughter ratio), а за счет согласованного управления свиноводческим и убойным сегментами проводить управление по всей стоимости (full value management), создавая дополнительный потенциал прироста стоимости.

Аналитик китайской пищевой отрасли Чжу Данпэн заявил, что в 2025 году цены на свиней в Китае в целом находились на низком уровне и при этом сохраняли его в течение длительного времени. С одной стороны, это связано с увеличением поголовья свиней по всей стране, а с другой — с влиянием снижения объемов потребления и переваривания в секторе общепита. В 2026 году ожидается усиление регулирования поголовья на макроуровне. На этом фоне, вероятно, «узкий коридор» цен на свиней на низком уровне начнет постепенно сокращаться во 2-м и 3-м кварталах. В 3-м квартале по стране возможен небольшой рост цен на свиней, но общий масштаб роста, как ожидается, будет ограниченным — это также является нормальным отражением того, как отраслевой цикл проходит.

По мнению старшего исследователя Института Паньгу Цзян Хань, предельный контроль затрат — это ключевой закон выживания, позволяющий пережить цикл. На фоне того, что в текущей фазе цены на свиней опустились до исторически низкого уровня, компаниям необходимо держать полную себестоимость ниже отраслевой средней линии. При этом в условиях длительной фазы «долгой отлежки» на дне свиного цикла компаниям следует использовать преимущества финансовой устойчивости, упорядоченно выводить из оборота неэффективные мощности, оптимизировать структуру поголовья, а также наращивать инвестиции в НИОКР продуктов с высокой добавленной стоимостью, уходя от ценовых войн на основе однотипности за счет продуктовой дифференциации. Кроме того, компании должны в полной мере использовать финансовые инструменты — такие как фьючерсы — чтобы фиксировать прибыль в будущем и избегать рисков резких колебаний цен на спотовом рынке. Также следует активно расширять убойный и перерабатывающий пищевой сегменты: за счет интеграции разных форматов снижать зависимость от одного лишь свиноводческого звена.

По связанным с результатами за 2025 год вопросам корреспондент Beijing Business Daily направил в Muyuan Co., Ltd. запрос на интервью, но на момент подготовки материала ответа получено не было.

Beijing Business Daily: Тао Фэн, Ван Юэтун

Огромные объемы информации и точный анализ — всё в приложении Sina Finance APP