Две компании были предупреждены за неточную раскрытие информации о коммерческом космосе, а публичные компании часто и интенсивно предупреждают о рисках.

В последнее время коммерческая космонавтика, как инвестиционная тема, многократно оживлялась, цены акций соответствующих компаний резко менялись, что привлекло внимание регуляторов. Вечером 13 января биржа Shanghai Stock Exchange (SSE) вынесла предупреждения о регулировании соответственно компании Dianke Digital, Hangxiao Steel Structure и соответствующим лицам, ответственных за нарушение, причина — в информации, связанной с такими концепциями, как «коммерческая космонавтика» и им подобными, у компаний имели место случаи неточного и неполного раскрытия информации, а также недостаточные предупреждения о рисках.

Согласно данным Wind, по состоянию на закрытие 13 января Commercial Aerospace Index (8841877.WI) за последний месяц в совокупности вырос на 31.19%. Накануне некоторые котируемые компании, связанные с концепцией «коммерческая космонавтика», из‑за чрезмерного краткосрочного роста котировок попали в ситуацию «аномальной волатильности», предусмотренную правилами биржи. Соответствующие компании неоднократно публиковали объявления о рисках операций с акциями либо об отклонениях в цене акций, призывая инвесторов обратить внимание на риск быстрого отката, который может быть вызван нерыночной/иррациональной спекуляцией.

Dianke Digital и Hangxiao Steel Structure получили предупреждение о регулировании от SSE

Как следует из предупреждения о регулировании, Dianke Digital нарушила нормы главным образом из‑за ненадлежащего раскрытия информации в ходе мероприятий для отношений с инвесторами.

В таблице отчёта об активности отношений с инвесторами, опубликованной компанией 31 декабря, указано, что её дочерняя компания Boifei Electronics в основном поставляет три типа продуктов: спутниковые бортовые высокопроизводительные вычисления, AI‑вычисления (intelligent compute) и радиочастотную передачу; также отмечено, что уже успешно сформировано решение с полной локализацией продукции (в рамках «полностью отечественного» подхода); в специальных областях продукты AI компании уже вступили в стадию массового производства и т. п. После публикации соответствующего контента, к 12 января 2026 года акции Dianke Digital в совокупности выросли на 19.37%.

После регуляторного требования Dianke Digital 13 января опубликовала объявление с предупреждением о рисках, в котором говорится, что интеллектуальные вычислительные продукты и спутниковые системы связи, включая спутниковые продукты связи, заказ за весь 2025 год — около 3.9 млн юаней, что составляет менее 0.1% от доли в общем бизнесе; а также что дальнейшее развитие сопряжено со значительной неопределённостью. Кроме того, AI‑продукты, упомянутые ранее как «вступившие в массовое производство», пока находятся на стадии мелкосерийной поставки и не сформировали масштабные продажи: заказ за 2025 год около 10 млн юаней, доля в доходах низкая; существенного влияния на показатели компании нет; при этом будущие перспективы развития сопряжены с неопределённостью.

SSE считает, что содержание, раскрытое в таблице отчёта об активности отношений с инвесторами, не смогло корректно отразить стадию развития спутниковых продуктов связи и продуктов AI, масштабы продаж и влияние на общую операционную ситуацию компании, а также не содержало достаточных предупреждений о таких обстоятельствах, как неопределённость будущего развития. Лишь после регуляторного требования компания опубликовала разъясняющее объявление, в результате чего имели место неточности и неполнота раскрытия информации, а предупреждения о рисках были недостаточными, что может привести к введению инвесторов в заблуждение при принятии решений. Поэтому компании своевременно — на должностное лицо, ответственного секретаря Совета директоров (董秘) Хоу Чжипина — вынесено предупреждение о регулировании.

Предупреждение о регулировании для Hangxiao Steel Structure связано с информацией о тендерах, раскрытой компанией на интерактивной платформе.

31 декабря 2025 года Hangxiao Steel Structure в ответ на вопрос инвестора на платформе Shanghai Stock Exchange E Interaction (上证E互动平台) сообщила, что компания, являясь участником совместного проекта, совместно с Hunan Construction Engineering Group Co., Ltd. выиграла тендер на проект «генеральный подряд на строительно‑монтажные работы по сборке и комплексным испытаниям вкупе с участком утилизации/повторного использования (первая очередь) ракет‑носителей типа Arrow Yuan для средних и крупных жидкостных ракет». Цена заключённого контракта — около 2.53 млрд юаней, из которых контрактная стоимость по инженерной части, относящаяся к компании, — около 69.31 млн юаней. После публикации этой информации рынок проявил повышенный интерес; по состоянию на 13 января 2026 года акции компании уже неоднократно продолжительно росли с ограничением на дневной рост и дважды достигли уровня «аномальной волатильности» цены акций.

После регуляторного требования 8 января Hangxiao Steel Structure опубликовала объявление, в котором говорится, что суммы контрактов по указанному проекту относительно небольшие, их доля от объёма выручки, подтверждённой аудиторской проверкой за 2024 год, составляет менее 1%, и что существенного влияния на результаты за весь год не будет. SSE указала, что содержание ответа на платформе E Interaction не смогло корректно отразить конкретные работы по реализации проекта, на который компания получила заказ, а также не содержало достаточных предупреждений о таких обстоятельствах, как реальное влияние на операционные результаты компании и наличие неопределённости в исполнении контрактных обязательств. Лишь после регуляторного требования компания опубликовала разъясняющее объявление, в результате чего имели место неточности и неполнота раскрытия информации, а предупреждения о рисках были недостаточными, что может привести к введению инвесторов в заблуждение при принятии решений. Согласно соответствующим положениям, SSE вынесла предупреждение о регулировании своевременно — ответственному секретарю Совета директоров (董秘) компании Яо Цзяньфэну.

SSE также указала, что в настоящее время рынок крайне внимательно следит за связанными концепциями, такими как «коммерческая космонавтика», «спутники», «применения AI» и т. п. Это может существенно повлиять на цену акций компании и на решения инвесторов; при публикации соответствующей информации компания, в особенности, должна действовать с максимальной осторожностью, точностью и объективностью, а также в достаточной степени предупреждать о рисках неопределённости, чтобы не вводить инвесторов в заблуждение.

Многие котируемые компании публикуют предупреждения о рисках

В последнее время тема коммерческой космонавтики демонстрирует яркие результаты. На фоне горячей «раскрутки» цен акций многие котируемые компании, связанные с указанной концепцией, публикуют объявления о рисках сделок.

Вечером 13 января Tongyu Communications (通宇通讯) раскрыла объявление об аномальных колебаниях при торговле акциями, заявив, что с 27 ноября 2025 года цена закрытия акций компании в совокупности выросла на 256.08%; имеются признаки чрезмерного перегрева рыночных настроений и нерыночной/иррациональной спекуляции; при этом существует риск быстрого краткосрочного отката цены. По состоянию на закрытие 13 января цена закрытия акций составляла 69.97 юаня за акцию, что находится на исторически высоком уровне; цена уже «отклеилась» от фундаментальных показателей.

Согласно данным платформы Dongjiaoyi (互动易) Шэньчжэньской биржи (SZSE), в последнее время множество инвесторов уделяет внимание тому, как компания размещает бизнес в области спутниковой связи и коммерческой космонавтики. 10 ноября 2025 года, отвечая на вопросы инвесторов, Tongyu Communications сообщала, что в конце 2024 года компания инвестировала 30 млн юаней в акционерное участие в компании Hongqing Technology (鸿擎科技), предприятии по производству ключевых компонентов спутников. Цель — усилить размещение ключевых компонентов в верхнем звене цепочки поставок для спутникового интернет‑рынка; при этом компания и Blue Arrow Aerospace (蓝箭航天) являются акционерами Hongqing Technology, и с момента участия в Hongqing Technology обе стороны поддерживают тесные контакты.

Одновременно многие котируемые компании в своих объявлениях подчёркивают, что вклад бизнес‑направлений, связанных с коммерческой космонавтикой, является ограниченным. 13 января Dianke Chips (电科芯片) опубликовала объявление: акции компании 9, 12 и 13 января 2026 года подряд на протяжении 3 торговых дней демонстрировали, что суммарное отклонение темпов роста цены закрытия превысило 20%. Судя по структуре выручки, у компании есть продукты, применяемые в спутниковых полезных нагрузках, такие как радиочастотные переключатели и малошумящие усилители (low noise amplifiers). Доходность этой части бизнеса составляет менее 1% от выручки компании; вклад в прибыль компании небольшой.

12 января Aerospace Hongtu (航天宏图) сообщила, что компания обратила внимание: в последнее время в некоторых медиа‑платформах и т. п. ведутся обсуждения, связанные с тем, что бизнес компании затрагивает соответствующие горячие концепции. Существует риск периодического рассогласования в цепочках «выше» и «ниже» по отрасли: задержки запуска спутников в верхнем звене или недостаточное развитие приложений в нижнем звене по сравнению с ожиданиями могут повлиять на продвижение бизнеса. Компания в июле 2023 года подписала с Guangzhou Zhongke Aerospace Exploration Technology Co., Ltd. соглашение о стратегическом сотрудничестве; прошло уже два с половиной года с момента подписания, а стороны до сих пор не начали существенного сотрудничества в части бизнеса. В настоящее время основная деятельность компании находится на этапе спутниковых приложений.

В тот же день HaoNeng Shares (豪能股份) в объявлении подчеркнула, что часть её продуктов применяется в области коммерческой космонавтики, но масштабы дохода по этой части бизнеса крайне малы и не оказывают существенного влияния на основную деятельность компании; Eastern Communications (东方通信) заявила, что доля дохода от деятельности по обслуживанию/поддержке сети спутникового интернета составляет менее 1%, а вклад в прибыль небольшой; Aerospace Xingyu (航天环宇) указала, что, как ожидается, в 2025 году доля доходов компании, связанных с коммерческой космонавтикой, будет меньше 15%, а реальная ситуация с доходами будет уточнена в годовом отчёте.

Кроме того, ещё ряд котируемых компаний публиковали разъясняющие объявления, заявляя, что их основная деятельность не связана с областью коммерческой космонавтики.

Aerospace Engineering (航天工程) сообщила, что её продукты и технологии в основном применяются в сфере чистого и эффективного использования угля; её клиенты в основном — химические предприятия; это не включает коммерческую космонавтику и связанные с космонавтикой бизнес‑направления. North Navigation (北方导航) сообщила, что некоторые сайты и тик‑комьюнити (股吧) включают акции компании в сектор коммерческой космонавтики; компания никогда не публиковала соответствующие объявления, а также у компании нет бизнеса в области коммерческой космонавтики и связанных сфер, и она не получала соответствующих заказов. Xinghuan Technology (星环科技) указала, что компания фактически не ведёт бизнеса в сфере коммерческой космонавтики и не имеет отношения к Shanghai Xinghuan Jueneng Technology Co., Ltd.