Доходы не оправдали «ожиданий», рост чистой прибыли за вычетом исключительных статей превысил 30%. Куэйшань вновь рвется к лимиту роста.

Синьлань Финансы «Алкогольные прайс-дайджесты» с громким запуском: реальная рыночная цена известных крепких вин в ваших руках

（Источник: Financial News）

          В 2025 году компания достигла выручки 1,822 млрд юаней, рост на 11,68% год к году. Компания не смогла выполнить операционную цель по общему росту продаж на 15%—20% в 2025 году, но при этом все равно установила исторический максимум.            

На фоне постоянного наращивания инвестиций в «премиализацию» и «омоложение» компания Цзисяйшань (601579.SH) в 2025 году представила отчетность со значительным двузначным ростом — это также третий год подряд, когда компания обеспечивает двузначный рост выручки и прибыли.

В 2025 году компания достигла выручки 1,822 млрд юаней, рост на 11,68% год к году. Компания не смогла выполнить операционную цель по общему росту продаж на 15%—20% в 2025 году, но при этом все равно установила исторический максимум.

Кроме того, материнская чистая прибыль компании составила 245 млн юаней, рост на 24,70% год к году; чистая прибыль без учета разовых факторов достигла 235 млн юаней, существенно увеличившись на 32,06% год к году.

1 апреля Цзисяйшань открылась ростом на 4,6% и примерно в 10:11 вышла на дневной максимум с ростом до предела. Цена акции — 18,40 юаня.

Стоит отметить, что согласно отчету компании за третий квартал 2025 года, темпы роста выручки и чистой прибыли составили соответственно 14,12% и 3,23%. В четвертом квартале выручка за один квартал составила 610 млн юаней, что приходится на 33,5% за год; год к году рост был лишь 7%. Материнская чистая прибыль за один квартал — 128 млн юаней, год к году значительно выросла на 53,6%, что составляет 52,5% за весь год.

Что касается основной деятельности: в 2025 году выручка от алкогольного бизнеса компании составила 1,769 млрд юаней, рост на 11,79%, при этом доля в основной деятельности — 97,1%, из которых доля хуанцзю — 89,08%. Общая валовая маржа достигла 58,45%, увеличившись на 5,70 процентного пункта год к году.

В частности, выручка от средне- и высокосортного хуанцзю составила 1,142 млрд юаней, рост на 15,21% год к году; выручка от обычного хуанцзю и других алкогольных напитков — 627 млн юаней, рост на 21,0% год к году. Валовая маржа по двум показателям составила соответственно 67,33% и 42,25%; их рост — 5,76% и 7,63% соответственно.

В годовом отчете указано, что компания активно реализует стратегию двух брендов «Цзисяйшань» и «Ланьтин». На направлениях премиализации (Ланьтин) и омоложения (серия «Shuangjiu», газированные хуанцзю) достигнуты прорывы. При этом молодёжные продукты, такие как газированный хуанцзю, уже стали «миллиардными крупными продуктами».

По структуре расходов: в 2025 году операционные затраты компании показали эффективный результат — рост всего на 1,02%, однако расходы на продажу резко выросли. Чтобы перехватить рыночную «волну» и продвинуть национализацию, годовые расходы на продажу достигли 473 млн юаней, увеличившись на 42,67% год к году, что намного превышает темпы роста выручки. В результате доля расходов на продажи выросла до 26%, что является относительно высоким уровнем в отрасли хуанцзю.

Административные расходы снизились на 24,75%, до 104 млн юаней. Исследования и разработки: расходы на НИОКР сократились почти на 40% за год — 43,3491 млн юаней, год к году снижение на 37,68%,

Кроме того, существенно ухудшился операционный денежный поток: из-за роста расходов на рекламное продвижение и т.п. чистый денежный поток, полученный от операционной деятельности, составил 238 млн юаней, что на 27,7% меньше год к году.

Огромный объем информации, точная интерпретация — всё в приложении Синьлань Финансы