Первое за время выхода на биржу снижение выручки и чистой прибыли: множественные факторы оказывают давление на показатели Noli Shares в 2025 году

（Источник: Эконoмический справочник）

В последнее время компания Noli Intelligent Equipment Co., Ltd. (далее — «Noli Co.», 603611.SH) опубликовала финансовый отчет за 2025 год. Согласно отчетности, в 2025 году компания получила выручку от основной деятельности в размере 6,689 млрд юаней, что на 4,14% меньше в годовом исчислении; в том числе выручка по основной деятельности составила 6,660 млрд юаней, что на 4,04% меньше в годовом исчислении; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров листинговой компании, составила 429 млн юаней, что на 7,08% меньше. Это впервые с момента IPO компании, когда одновременно наблюдаются снижение и выручки, и чистой прибыли. Аналитики отрасли отмечают, что сочетание факторов, включая падение выручки, рост убытков от обесценения активов и увеличение расходов на НИОКР, оказывает давление на прибыль компании.

Впервые с момента листинга — двойное снижение выручки и чистой прибыли

Согласно данным Tianyancha, Noli Co. — это компания, специализирующаяся на разработке и производстве интеллектуального складского и логистического оборудования; она стремится предоставлять решения для систем внутренней логистики в полном спектре. Компания была размещена на Шанхайской фондовой бирже (главный рынок) в 2015 году.

В 2025 году основная деятельность компании состоит из двух направлений: системы умной логистики и интеллектуальное оборудование для умного производства. В частности, бизнес по системам умной логистики в основном формируется отечественной компанией Zhongding Intelligent и компанией SAVOYE, работающей на рынках Европы и США; бизнес направления интеллектуального умного производственного оборудования в основном связан с разработкой, производством, продажей и соответствующими услугами логистического оборудования всех типов, а также охватывает отрасли производства универсального оборудования, включая изготовление специальных транспортных средств, и отрасли профессиональных технических услуг, такие как инжиниринг.

По продуктам: в 2025 году интеллектуальное умное производственное оборудование компании обеспечило выручку 3,820 млрд юаней, что на 2,81% больше; продукты системы умной логистики обеспечили выручку 2,840 млрд юаней, что на 11,94% меньше.

Noli Co. заявляет, что в 2025 году развитие бизнеса интеллектуального умного производственного оборудования компании было устойчивым; при этом из-за влияния факторов вроде геополитических конфликтов развитие бизнеса по умной логистике не соответствовало ожиданиям, в результате чего выручка по основной деятельности в годовом исчислении снизилась незначительно.

Кроме того, производство и продажи основных продуктов — складской и логистической техники (транспортных средств) — также снизились в годовом исчислении. В 2025 году объем выпуска складских и логистических транспортных средств составил 1 463 857,00 шт., что на 7,34% меньше; объем продаж — 1 468 454,00 шт., что на 6,57% меньше. Одновременно снизился и уровень запасов. В 2025 году количество запасов складских и логистических транспортных средств составило 87 671,00 шт., что на 4,98% меньше.

По валовой марже: в 2025 году бизнес по интеллектуальному умному производственному оборудованию обеспечил валовую маржу 24,26%, что на 1,11 п.п. меньше; бизнес по системам умной логистики обеспечил валовую маржу 19,98%, что на 0,69 п.п. больше. По региональному распределению: валовая маржа по внутреннему бизнесу составила 22,26%, что на 2,69 п.п. больше; валовая маржа по зарубежному бизнесу — 22,55%, что на 1,80 п.п. меньше.

По себестоимости продаж: в 2025 году себестоимость продаж составила 5,175 млрд юаней, что на 3,92% меньше; в том числе себестоимость по основной деятельности — 5,166 млрд юаней, что на 3,90% меньше.

По прибыли: в 2025 году чистая прибыль, приходящаяся на акционеров листинговой компании, составила 429 млн юаней, что на 7,08% меньше в годовом исчислении; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров листинговой компании, после вычета разовых (неоперационных) прибылей и убытков, составила 328 млн юаней, что на 17,30% меньше.

Кроме того, в финансовом отчете компания четко определила план распределения прибыли на 2025 год: предполагается, что базой для расчета станет количество акций, подлежащее распределению на дату регистраций прав в рамках реализации плана распределения прибыли за 2025 год; за каждые 10 акций будет выплачен денежный дивиденд в размере 8,33 юаня (с учетом налога); при этом в рамках настоящего распределения не будут выплачиваться бонусные акции и не будет осуществлен перевод из капитального резерва на увеличение уставного капитала.

Многофакторное давление на прибыль

Многофакторное влияние оказывает воздействие на прибыль компании.

Во-первых, рост расходов на НИОКР. В 2025 году годовые затраты на НИОКР компании Noli Co. составили 273 млн юаней, что на 13,07% больше, чем 241 млн юаней за 2024 год; доля затрат на НИОКР в выручке от операционной деятельности составила 4,08%. Компания заявляет, что приоритетные направления инвестиций в НИОКР включают области мехатронных/интеллектуальных машинных технологий (智械技术), модернизации интеллектуализации, умных заводов и т.п.

Одновременно снижение связанных расходов, таких как финансовые расходы, обеспечивает положительную поддержку прибыли. В 2025 году финансовые расходы компании составили -70,2498 млн юаней; по сравнению с 21,3952 млн юаней в 2024 году они уменьшились примерно на 90 млн юаней. Компания поясняет, что изменение в основном связано с увеличением курсовых прибылей, возникших в текущем периоде из-за колебаний валютного курса. Расходы на продажу и управленческие расходы также снизились на 2,01% и 0,91% соответственно в годовом исчислении; все эти расходы оказали положительное влияние на прибыль.

Во-вторых, резервы по ожидаемым кредитным убыткам и резервы под обесценение активов, начисленные компанией, оказывают негативное влияние на прибыль. В уведомлении компания указывает, что начисленные резервы по обесценению отражаются по статьям «убытки от обесценения активов» и «убытки от обесценения, связанные с кредитным риском»; в совокупности это уменьшает общую консолидированную прибыль компании за 2025 год на 191,9042 млн юаней. В 2025 году компания начислила убытки от кредитного обесценения в размере 34,6314 млн юаней, что выше суммы за прошлый год — 20,2747 млн юаней. По структуре: рост показателя в основном обусловлен увеличением убытков по плохим долгам по дебиторской задолженности — с 18,0543 млн юаней в 2024 году до 32,2148 млн юаней в 2025 году.

Одновременно в 2025 году компания начислила убытки от обесценения активов в размере 157,2728 млн юаней, что значительно выше, чем 93,9307 млн юаней в 2024 году; в основном это связано с убытками от уценки запасов, убытками от обесценения затрат по исполнению договоров, а также убытками от обесценения деловой репутации.

В 2025 году сумма начисленных убытков от уценки запасов и убытков от обесценения затрат по исполнению договоров составила 96,2673 млн юаней, что заметно выше 46,0823 млн юаней за 2024 год. Сумма начисленных убытков от обесценения деловой репутации составила 49,4082 млн юаней, что выше 40,0149 млн юаней за 2024 год; в основном это обусловлено начислением резервов по обесценению деловой репутации по компании Changxing Lincheng. Кроме того, после проведения теста на обесценение компания начислила убытки от обесценения нематериальных активов за 2025 год в размере 13,1000 млн юаней.

В финансовом отчете компания откровенно признает, что компания SAVOYE испытывает влияние факторов, включая колебания европейского рынка, изменения в политике и продолжающиеся геополитические конфликты, из-за чего у конечных клиентов снизилось желание осуществлять капитальные затраты. Кроме того, на фоне влияния местных нормативов и политики в отношении труда, колебаний цен на энергоресурсы и фискальной консолидации бизнес-издержки предприятий постоянно находятся на высоком уровне, что создает для ведения деятельности значительные трудности.

Noli Co. также отмечает, что в 2025 году, вследствие влияния множества факторов, показатели компании немного снизились; однако под стратегическим руководством руководства компания усилила внутренний контроллинг, осторожно оценила риски и, исходя из фактической ситуации, осуществила начисление резервов по обесценению деловой репутации, активно реагируя на вызовы реальности, заблаговременно выстраивая планы и закладывая основу, чтобы помочь компании обеспечить устойчивое развитие общей операционной деятельности.

Noli Co. заявляет, что 2026 год — это «год построения качества»; компания будет продолжать углублять стратегию «электрификации, интеллектуализации, глобализации», активно развивать рынок интеллектуальных решений и искать высококачественных партнеров в отрасли; укреплять технологические инновации и трансформацию результатов НИОКР. Для внутренней деятельности: повышать качество и эффективность, искать изменения через инновации; для внешней деятельности: расширять каналы рынка и реализовывать стратегические планы, чтобы обеспечить успешное достижение намеченных целей компании.

Масштабные информационные объемы, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance