Акции Китая: «Два гиганта» в индустриальных беспилотниках показывают впечатляющие результаты за 2025 год: в четвертом квартале показатели выросли одновременно, но операционный денежный поток «теряет кровь»

Торговлю акциями смотрите на аналитические отчёты аналитиков «Золотой Кирин» — авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне; поможет вам выявлять перспективные темы и возможности!

Репортёр газеты «Ежедневные экономические новости» | Сюй Шуай    Редактор газеты «Ежедневные экономические новости» | Вэй Вэньъи

После того как 31 марта вечером компания Zongheng Shares раскрыла годовой отчёт за 2025 год, обе компании — лидеры в сегменте промышленных дронов: Zongheng Shares (SH688070, цена акции 46.94 юаня, капитализация 4.111 млрд юаней) и Syntec（SH688297, цена акции 49.80 юаня, капитализация 33.615 млрд юаней) — уже опубликовали свои результаты.

Корреспондент «Ежедневных экономических новостей» (далее — «корреспондент “Ежедневных экономических новостей”») обратил внимание, что обе компании в 2025 году показали значительный рост выручки и чистой прибыли год-к-году: Zongheng Shares успешно вышла в прибыль, тогда как Syntec обеспечила выручку свыше 30 млрд юаней, а рост чистой прибыли превысил двухкратный уровень.

Отдельно стоит отметить, что Zongheng Shares и Syntec в прошлом четвёртом квартале также пережили концентрированный «взрыв» результатов. Однако на фоне высоких темпов роста прибыли операционный денежный поток обеих компаний демонстрировал чистый отток. Это отражает, что при быстром расширении отрасли возврат средств не синхронизировался с ним.

Согласно данным годового отчёта, Zongheng Shares в 2025 году получила выручку 621 млн юаней, рост на 30.94%; чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, составила 10.68 млн юаней, что означает разворот от убытка к прибыли год-к-году.

Источник изображения: годовой отчёт Zongheng Shares за 2025 год

Ранее, 16 марта, другая компания, работающая в сегменте промышленных дронов, Syntec, тоже представила впечатляющий отчёт: в 2025 году выручка составила 3.016 млрд юаней, рост на 340.11%; чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, — 88.5749 млн юаней, рост на 264.28%.

Источник изображения: годовой отчёт Syntec за 2025 год

Корреспондент «Ежедневных экономических новостей» проанализировал и обнаружил: помимо одновременного сильного роста выручки и прибыли, динамика валовой маржи Zongheng Shares также заслуживает внимания. В 2025 году совокупная валовая маржа Zongheng Shares составила 49.91%, увеличившись на 7.71 процентных пункта год-к-году. Это повышение в основном обусловлено оптимизацией продуктовой структуры: доля выручки высокомаржинальной «системы беспилотного обслуживания» в общей выручке выросла с 5.81% за предыдущий год до 26.8%. Кроме того, рост зарубежного направления обучения и проекты в сфере спец-полётов также позитивно повлияли на увеличение валовой маржи.

А резкий рост выручки Syntec и заметные изменения финансовой структуры также показывают, что отрасль находится в периоде быстрого расширения. В отчётном периоде доходы от продуктовой категории «системы дронов и услуги» компании выросли год-к-году на 340.11% — главным образом из-за существенного увеличения количества поставленных продуктов по сравнению с прошлым годом.

В ответ на это официальный представитель по работе с инвесторами Zongheng Shares Ли Сяоян сообщил(а) корреспонденту «Ежедневных экономических новостей», что рост валовой маржи компании в основном обусловлен двумя факторами: во-первых, быстрым развитием рынка низковысотной цифровой экономики; во-вторых, компания продолжает углублять стратегию комплексных решений, увеличивая долю программного обеспечения и зарубежных продаж, а также усиливая контроль затрат и расходов.

Корреспондент «Ежедневных экономических новостей» сопоставил поквартальные финансовые данные двух вышеупомянутых компаний и обнаружил: в 2025 году в четвертом квартале обе компании пережили концентрированный «взрыв» результатов.

По данным квартальной отчётности Zongheng Shares, компания в четвёртом квартале 2025 года получила выручку 299 млн юаней, что составляет почти половину от общей выручки за год; чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, составила 30.4916 млн юаней, успешно развернув ситуацию с убытками в первой половине года.

Источник изображения: годовой отчёт Zongheng Shares за 2025 год

Syntec в четвертом квартале 2025 года получила выручку 1.468 млрд юаней — почти на уровне суммарной выручки за первые три квартала 2025 года; чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, в четвертом квартале составила 54.7351 млн юаней — также абсолютный «локомотив» результатов за год.

Источник изображения: годовой отчёт Syntec за 2025 год

Zongheng Shares заявила: среди конечных пользователей компании такие типы клиентов, как государственные предприятия, госорганы, учреждения и организации, высшие учебные заведения и т. п., обычно формируют планы закупок в первой половине года; после утверждения они проводят тендеры и реализуют проекты, а в конце года — концентрированно осуществляют поставку и приёмку. На основе подобных характеристик выручка компании имеет сезонные колебания.

Хотя сосредоточенная поставка и приёмка в четвертом квартале обеих компаний сформировали «праздник» в отчёте о прибылях и убытках, при сопоставлении финансовых данных видно: у обеих компаний есть общность по ключевому финансовому показателю «чистый денежный поток от операционной деятельности» — состояние чистого оттока.

Чистый денежный поток от операционной деятельности у Zongheng Shares в прошлом году резко снизился год-к-году: конкретные данные — -68.4724 млн юаней. Компания пояснила: расширение операционных масштабов привело к большему росту оттока от операционной деятельности, при этом возврат денег за товар не увеличился в той же мере год-к-году.

Чистый денежный поток от операционной деятельности у Syntec в прошлом году составил -1.388 млрд юаней, а дебиторская задолженность также существенно выросла год-к-году. Компания заявила: вследствие влияния корректировок схемы расчётов с клиентами и одновременно в связи с тем, что компания продолжает наращивать вложения в запасы, чтобы обеспечить своевременную поставку последующей продукции, в совокупности чистый денежный поток от операционной деятельности в отчётном периоде снизился по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Обе компании также упоминали свои планы на текущий год. Zongheng Shares заявила: в этом году компания продолжит глубоко работать на рынках отраслей внутри страны и за рубежом, увеличит долю низковысотной цифровой экономики в демонстрационных проектах управления на уровне уездных правительств и в вертикальных отраслях; основное внимание будет уделено продвижению, внедрению и поставке ключевых проектов Zongheng Yunlong.

Syntec также заявила: активно прорываться в новые области, выходить к новым пользователям и размещать новые продукты, продвигая переход гражданского рынка от «конкуренции продуктов» к «конкуренции экосистем». Ускорить формирование платформо-ориентированной, сценарно-ориентированной системы комплексных услуг, повысить общую способность реагирования на рынок и операционные возможности.

Дисклеймер: содержание и данные в данной статье приведены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией. Перед использованием проверьте. Операции на основе этого — на ваш риск.

Источник обложки: медиаархив «Ежедневных экономических новостей»

Масштабные новости и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP