Лунсин Тунцзюань после "распродажи" дочерней компании за 1 юань: просрочена финансовая помощь в размере 70,31 млн юаней, компания заявила, что в прошлом году полностью признала убытки по обесценению

股票投资只看金麒麟分析师的研究报告：авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне — поможет вам раскрыть потенциал и найти перспективные темы для возможностей!

Ежедневные экономические новости, репортер | Чэнь Пэнли; редактор | Ляо Дань

Инвестиции в бизнес по беспилотникам, рассчитанные на срок более десяти лет, в итоге были выведены за 1 юань, однако отголоски этой истории продолжают распространяться.

Вечером 25 марта компания Long鑫 通用（SH603766，цена акции 14.09 юаня，рыночная капитализация 289.34 млрд юаней）объявила, что по задолженности своей бывшей материнской дочерней компании Zhuhai Longhua Helicopter Technology Co., Ltd. (далее — Zhuhai Longhua) перед компанией по займам и расчетам сумма в размере 7031.28 млн юаней перешла в статус просроченной.

Это произошло всего более четырех месяцев после того, как в ноябре 2025 года Long鑫 通用 по цене 1 юань продала «все» доли, которыми владела в Zhuhai Longhua, — сделка по отчуждению прошла лишь четыре с лишним месяца назад. В ответ на эту просрочку Long鑫 通用 сообщила, что в 2025 финансовом году по данной задолженности компания полностью создала резервы под обесценение, поэтому, как ожидается, это не окажет существенного влияния на финансовые результаты компании за 2026 год.

Как стало известно репортеру, на данный момент Zhuhai Longhua неплатежеспособна; по состоянию на конец февраля 2026 года ее чистые активы составляют -6829.34 млн юаней. Long鑫 通用 прямо указала, что существует риск невозможности взыскания последующих платежей.

Финансовые данные Zhuhai Longhua

От громкого входа в сферу беспилотников в октябре 2014 года с инвестированием 50 млн юаней до безрадостного выхода спустя более десяти лет — этот путь Zhuhai Longhua стал для Long鑫 通用 одной неудачной попыткой в исследовании новых направлений бизнеса.

Согласно опубликованному недавно Long鑫 通用 прогнозу результатов за 2025 год, компания ожидает, что в прошлом году чистая прибыль, относящаяся к акционерам, выросла более чем на 47% год к году. Драйвер роста связан с устойчивым ростом основных бизнесов компании — мотоциклы и общая машиностроительная продукция, а также с дальнейшей оптимизацией структуры продуктовой линейки серии 无极.

Задолженность Zhuhai Longhua в размере 7031 млн юаней просрочена

Относительно ситуации с просрочкой финансовой поддержки Long鑫 通用 в объявлении указала, что на дату раскрытия информации компания в сумме имеет к взысканию с бывшей материнской дочерней компании Zhuhai Longhua по процентам и основной сумме займа, а также по дебиторской задолженности по расчетам 7031.28 млн юаней; соответствующие средства уже перешли в просрочку. Эта задолженность в основном состоит из двух частей: проценты и основной долг по займу — 5909.97 млн юаней, и дебиторская задолженность по расчетам — 1121.31 млн юаней.

На самом деле, еще в момент принятия решения о продаже доли в Zhuhai Longhua Long鑫 通用 уже предупреждала о риске возврата этого долга. В объявлении о передаче акций, опубликованном в ноябре прошлого года, компания также прямо отмечала, что Zhuhai Longhua все еще должна компании проценты и основной долг по займам и платежам в общей сумме 6989.52 млн юаней, и указывала, что «поскольку коммерческие цели Zhuhai Longhua не были достигнуты, балансовая чистая стоимость активов отрицательная, компания неплатежеспособна, существует риск невозможности возврата указанных средств».

В объявлении Long鑫 通用 подчеркнула, что компания в 2025 финансовом году полностью создала резервы под обесценение по процентам и основной сумме займа, а также дебиторской задолженности по расчетам к взысканию с Zhuhai Longhua; ожидается, что это не окажет существенного влияния на финансовые результаты компании за 2026 год. Конкретно это будет подтверждено аудитом бухгалтеров при годовой проверке. Соответствующая задолженность составляет 0.77% от чистых активов компании за последний период, подтвержденный аудитом.

Репортер 《Ежедневных экономических новостей》 узнал, что хотя «создание резервов под обесценение по займам и расчетам к взысканию с Zhuhai Longhua» повлияло на результаты Long鑫 通用 в четвертом квартале прошлого года, это не оказало значимого влияния на годовые результаты компании за 2025 год. Согласно предыдущим ожиданиям компании, чистая прибыль, относящаяся к акционерам, в 2025 году составит 16.5 млрд до 18 млрд юаней, что на 47.15%–60.53% больше год к году; чистая прибыль после исключения недопустимых статей, как ожидается, увеличится на 46.03%–59.72% год к году.

Еще четыре с лишним месяца назад за 1 юань было «продано» все долевое участие в Zhuhai Longhua

Вернемся по времени на более чем десять лет назад: Long鑫 通用 тогда возлагала надежды на индустрию беспилотников. В октябре 2014 года Long鑫 通用 объявила о совместном учреждении с партнерами, включая Ван Хаовэнь и Shenzhen Lihua Venture Capital Co., Ltd. (впоследствии переименована в Lihua Kechuang Group Co., Ltd.), совместного предприятия с уставным капиталом 100 млн юаней для ведения деятельности по разработке, производству и продаже комплектных систем беспилотных вертолетов и отдельных компонентов. При этом Long鑫 通用 инвестировала 50 млн юаней и владела 50% акций Zhuhai Longhua.

В то время компания в объявлении описывала широкие рыночные перспективы, считая, что в отрасли отечественных беспилотных летательных аппаратов стадия становления только началась, а в будущем потенциал и пространство огромны. В апреле 2015 года первая профессиональная сельскохозяйственная беспилотная машина для защиты растений Zhuhai Longhua (XV-2) успешно прошла сборку.

Сказка полна ожиданий, но реальность сурова. Репортер 《Ежедневных экономических новостей》 обратил внимание, что с момента создания Zhuhai Longhua процесс коммерциализации всегда протекал медленно, а способность приносить прибыль была слабой. Согласно ответу Long鑫 通用 на запрос письма о надзорной работе со стороны Шанхайской фондовой биржи в июле 2024 года, с момента основания Zhuhai Longhua, за исключением 2017 и 2020 годов, когда компания добилась небольшой прибыли, в остальные годы находилась в убытке; общая сумма убытков превышает 100 млн юаней. Ее основная продукция — сельскохозяйственные беспилотники для защиты растений — не смогла сформировать на рынке массовые заказы; последующая трансформация в сфере специальных применений, например, для охраны, из‑за технических требований долго оставалась на стадии опытного производства и подтверждения характеристик продукции. Высокие затраты на НИОКР и скудные доходы от продаж создают резкий контраст.

Перед лицом этой долгосрочной убыточной деятельности Long鑫 通用 в конечном итоге выбрала «отрезание руки». 13 ноября 2025 года совет директоров компании рассмотрел и одобрил соответствующую резолюцию: было решено передать принадлежащие компании примерно 50% акций Zhuhai Longhua по цене 1 юань ее миноритарному акционеру Ли Лянцзюнь. В объявлении компания ясно указала, что это сделано для реализации стратегии развития «сосредоточения на основной деятельности»; после завершения отчуждения Long鑫 通用 больше не будет владеть акциями Zhuhai Longhua.

По состоянию на конец февраля этого года общие активы Zhuhai Longhua остались только 20.59 млн юаней, тогда как общая сумма обязательств достигает 88.89 млн юаней.

Как также стало известно репортеру, у Long鑫 通用 есть еще одна дочерняя компания, занимающаяся деятельностью, связанной с беспилотниками, — Chongqing Lingzhi Hang Technology Co., Ltd. Доход ее за первое полугодие 2025 года составил всего 19.751 млн юаней, а чистая прибыль не достигла 10 млн юаней.

Источник обложки: Чжу Юй

Огромный объем новостей и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance APP