Выступление заместителя председателя по надзору Боуэна о малом бизнесе

Введение

Добрый день, спасибо за приглашение присоединиться к вам на CBA LIVE 2026 Ассоциации специалистов по потребительскому банкингу (Consumer Bankers Association, CBA), а также спасибо Линдси Джонсон и руководству CBA за вклад в отрасль. Мы последние 9 месяцев были заняты в Федеральной резервной системе и у других надзорных регуляторов, поэтому сегодня я хотел бы поделиться своими мыслями о части этой работы.1

Конгресс поручил Федеральной резервной системе двойной мандат — содействовать максимальной занятости и стабильным ценам. Но хотя денежно-кредитная политика может поддерживать достижение экономических условий, необходимых для этих целей, мы все знаем, что ФРС не создает рабочие места в экономике — их создают компании. Здоровая экономика строится на прочной основе из компаний, которые инвестируют в будущее и создают рабочие места. Малый бизнес создает и поддерживает наибольшую долю этих новых рабочих мест.

Это лишь одна из многих причин, почему малые предприятия действительно являются опорой нашей экономики. В 2023 году они трудоустроили 59 миллионов американцев, обеспечив почти половину всех рабочих мест в частном секторе. Только за этот год малые предприятия сгенерировали $16 трлн выручки и 44 процента валового внутреннего продукта (ВВП). После пандемии создание новых компаний резко ускорилось и с тех пор продолжает превышать темпы, существовавшие до пандемии.

Исследования показывают, что непропорционально большая доля роста занятости приходится на новые и быстрорастущие малые фирмы.2 Эти выводы демонстрируют, насколько жизненно важны американские предприниматели для нашей экономики. Стартапы и молодые компании лидируют по созданию рабочих мест в США. Кроме того, быстрорастущие малые фирмы были одним из ключевых драйверов роста производительности в США: уровень входа «фирм высокого качества» примерно на 25 процентов выше, чем в Европе.3

Будь то магазин у дома, микро- предприятие во внутреннем городе или высокотехнологичный стартап — эти компании открывают пути к возможностям, формированию благосостояния и экономической мобильности. Доступ к капиталу и кредиту — один из ключевых факторов успеха таких бизнесов.

Текущая картина кредитования

Не должно вызывать удивления то, что общественные банки и более мелкие региональные банки играют значительную роль в поддержке активности малого бизнеса. Их уникальная модель взаимоотношений позволяет им работать с владельцами этих предприятий и оказывать им нефинансовую поддержку — от этапа идеи до финансирования. В настоящее время банки держат примерно $600 млрд бизнес-кредитов, которые выдавались на суммы менее $1 млн. Банки являются основным каналом финансирования для кредитования малого бизнеса. Примечательно, что самые маленькие банки — с совокупными активами менее $10 млрд — держат почти одну треть этих кредитов.

Хотя крупные банки менее сосредоточены на кредитовании малого бизнеса, они также являются существенным источником кредитов для малого бизнеса. По состоянию на второй квартал 2025 года крупнейшие банки — с активами более $700 млрд — предоставили около 18 процентов бизнес-кредитов на суммы ниже $1 млн и 33 процента бизнес-кредитов на суммы ниже $100 000.

Даже при такой поддержке со стороны банковской отрасли кредитные условия для этих компаний остаются жесткими. Это означает, что банки применяют более строгий подход к одобрению кредитов и условиям кредитования. Согласно самым свежим данным Федерального резервного банка Канзас-Сити по опросу о кредитовании малого бизнеса, 9 процентов банков, в чистом выражении, сообщили об ужесточении кредитных стандартов в третьем квартале 2025 года по коммерческим и промышленным (C&I) кредитам малым фирмам. Среди банков, сообщивших об ужесточении стандартов, 83 процента назвали экономическую неопределенность причиной ужесточения.

Несмотря на эти кредитные трудности, малые предприятия, похоже, настроены оптимистично. Согласно индексу малого бизнеса (Small Business Index) Торговой палаты США (U.S. Chamber of Commerce), 44 процента малых предприятий ожидают увеличить инвестиции в течение следующего года, и 42 процента ожидают увеличить численность персонала.

Учитывая жизненно важную роль малых предприятий в экономике США, обеспечение доступности кредита для их поддержки критически важно для здорового рынка труда и для экономического роста. Поэтому наши соображения по политике безусловно должны включать обсуждение их присутствия и результатов деятельности. Опрос Федерального резервного банка Канзас-Сити также показал, что более сильное кредитование можно было бы стимулировать рядом политических мер, включая более низкие процентные ставки и более благожелательный подход к внедрению технологий, налоговую политику и банковские регулирования. Это подводит меня к роли регуляторов банков.

Регуляторный ландшафт и предложения по капиталу

Понимание регуляторной базы необходимо для стимулирования доступа к кредитам малому бизнесу. В рамках наших действующих стандартизированных правил риск-ориентированного достаточности капитала банки должны держать капитал под свои портфели с учетом кредитного риска этих активов. Сегодня кредиты малому бизнесу в целом имеют вес риска 100 процентов, то есть кредиты малому бизнесу имеют такое же требование к капиталу, как и многие банковские активы с более высоким риском. Наши предложения по Basel III и стандартизированному подходу к капиталу разработаны так, чтобы побуждать банки всех размеров поддерживать такие кредитные отношения.

В начале этого месяца Совет управляющих Федеральной резервной системы и другие федеральные банковские регуляторы опубликовали предложенные изменения в наши правила по капиталу. Наш подход к модернизации системы капитала начинался снизу вверх. Мы оценили каждое требование по существу — рассматривая, соответствует ли оно риску, достигает ли поставленной цели и позволяет ли избежать непреднамеренных последствий.

В предложении по стандартизированному подходу риск-вес по корпоративным кредитам будет снижаться со 100 процентов до 95 процентов. Предложенные изменения в настоящее время находятся в открытом периоде для комментариев, и мы призываем заинтересованные стороны направлять обратную связь по этому и по другим изменениям.

Предложение по Basel III внесет три изменения. Во-первых, для кредитов малому бизнесу, превышающих $1 млн, предложение в целом снизило бы вес риска со 100 процентов до 65 процентов для малых предприятий, которые считаются инвестиционно достойными (investment grade) со стороны кредитующего банка. Это высвободит капитал, который банки смогут использовать, чтобы предоставлять дополнительный кредит малым предприятиям. Это также может сделать более крупные кредиты более доступными и более доступными по цене для растущих компаний, которым нужен капитал на расширение, покупки оборудования или наем персонала.

Во-вторых, для кредитов малому бизнесу менее $1 млн предложение в целом снизило бы вес риска на 25 процентных пунктов — со 100 процентов до 75 процентов. Это более точно отражает более низкий риск диверсифицированных портфелей более мелких кредитов.

В-третьих, специально для кредитных карт малого бизнеса предложение предоставит режим регуляторного капитала, который больше согласован с фактическим риском этих экспозиций, чем текущие правила, и предусматривает более активное опирание на историю погашений. Мы также ищем комментарии по вопросу о том, адекватно ли предложенное обращение с неиспользованными кредитными линиями отражает риск этих экспозиций.

Кредитные карты малого бизнеса в последние годы стали все более важным источником финансирования. Хотя они по-прежнему составляют относительно небольшую долю совокупного заимствования малого бизнеса, данные надзорного контроля показывают, что как доля предприятий, имеющих возобновляемые (revolving) остатки, так и общая сумма невозвращенных возобновляемых остатков увеличились с 2020 года. Хотя часть этого роста, вероятно, отражает инфляцию и удобство такой формы кредита, это также может указывать на трудности для многих предприятий при поиске других вариантов финансирования.

Регулирование всегда предполагает компромиссы, и именно поэтому важно, чтобы в период публичных комментариев мы услышали заинтересованные стороны. Ваш практический опыт, идеи и взгляды на то, как эти изменения повлияют на практику кредитования, бесценны, поскольку мы работаем над тем, чтобы сделать это правильно.

Заключение

Поддержка кредитования малого бизнеса критически важна для нашей экономики. Когда мы оцениваем предложения по Basel, мы должны спросить себя: поддерживают ли эти регулирования или ограничивают ли они кредитование малых предприятий, которые обеспечивают рост США и создают рабочие места. Наша регуляторная база должна обеспечивать доступ к капиталу для этих предприятий, чтобы наши правила поддерживали экономику. Когда малые предприятия добиваются успеха, успеха добиваются и американские работники, и наша экономика.

1. Высказанные здесь взгляды принадлежат мне лично и не обязательно отражают позицию моих коллег в Совете управляющих Федеральной резервной системы или в Федеральном комитете по открытым рынкам. Я хотел бы поблагодарить Марко Кагетти (Marco Cagetti), Трейси Мэч (Traci Mach) и Клару Вега (Clara Vega) за их помощь в подготовке этих замечаний. Вернуться к тексту

2. О роли новых компаний в росте занятости см. John C. Haltiwanger, Ron S. Jarmin и Javier Miranda, «Who Creates Jobs? Small vs. Large vs. Young,» US Census Bureau Center for Economic Studies Paper No. CES-WP-10-17 (US Census Bureau, August 1, 2010), О роли компаний с высокими темпами роста в росте занятости см. Ryan Decker, John Haltiwanger, Ron Jarmin и Javier Miranda, «The Role of Entrepreneurship in US Job Creation and Economic Dynamism (PDF),» Journal of Economic Perspectives, 28, no. 3 (2014). Вернуться к тексту

3. Oyun Adilbish, Diego Cerdeiro, Romain Duval, Gee Hee Hong, Luca Mazzone, Lorenzo Rotunno, Hasan Toprak и Maryam Vaziri, «Europe’s Productivity Weakness: Firm-Level Roots and Remedies (PDF),» IMF Working Paper (International Monetary Fund, February 2025). Вернуться к тексту