Цель по средним затратам в 2026 году снижена до ниже 11.5 юаней/кг, «компания обладает способностью преодолевать циклы», впервые за год прибыль в убойном бизнесе... Информация с конференции по результатам деятельности Muyuan Foods богата.

Каждый день. Репортёр｜Сюй Шуай    Редактор｜Чэнь Цзюньцзе

Вечером 27 марта компания Muyuan Foods (SZ002714) опубликовала годовой отчёт за 2025 год. За отчётный период компания получила выручку в размере 144,145 млрд юаней, чистую прибыль — 15,812 млрд юаней, а чистый денежный поток от операционной деятельности достиг 30,056 млрд юаней.

Что касается результатов компании, на состоявшейся в тот вечер встрече по разбору итогов топ-менеджеры Muyuan Foods, включая главного финансового директора Гао Туна, секретаря совета директоров Цинь Цзюня и др., провели глубокий разбор. Как стало известно корреспонденту «Ежедневных экономических новостей» с телефонной конференции, целевой показатель средней годовой себестоимости на 2026 год — ниже 11,5 юаня/кг; компания полностью подготовилась к прохождению низшей точки цикла и, по словам компании, обладает способностью переживать циклы. А забойно-мясоперерабатывающий бизнес в прошлом году впервые вышел на годовую прибыль; зарубежное развитие продвигается стабильно. «Наша цель на этот год — разместить за рубежом собственные мощности. В настоящее время мы базируемся во Вьетнаме, объём капитальных затрат небольшой, как ожидается — в пределах 10 млрд юаней».

Вечером 27 марта компания Muyuan Foods опубликовала годовой отчёт за 2025 год. За отчётный период компания получила выручку 144,145 млрд юаней, увеличившуюся на 4,49%; чистая прибыль составила 15,812 млрд юаней, сократившись на 16,45%, главным образом из-за снижения рыночной цены на живых свиней.

В 2025 году забойный и мясоперерабатывающий бизнес обеспечил выручку 45,228 млрд юаней, увеличившись на 86,32% год к году, став важным драйвером роста показателей. Хотя из-за падения цен на свиней чистая прибыль по сравнению с прошлым годом несколько снизилась, за весь год средневзвешенная рентабельность по чистым активам составила 20,57%. По показателю валовой маржи в 2025 году общая валовая маржа компании составила 17,82%; в том числе валовая маржа свиноводческого бизнеса — 17,29%, забойно-мясоперерабатывающего — 2,67%. Последняя по сравнению с прошлым годом выросла на 1,65 процентного пункта и вышла на годовую прибыль.

Из годового отчёта следует, что благодаря постоянным инновациям в исследованиях и разработках и управленческим возможностям, в 2025 году по всем производственным показателям наблюдалось устойчивое улучшение; полная себестоимость в свиноводстве демонстрировала тенденцию к снижению по кварталам, а средняя себестоимость за год снизилась до уровня около 12 юаней/кг, снизившись на 2 юаня/кг год к году.

Вечером 27 марта компания также провела встречу по разбору итогов. Главный финансовый директор Гао Тун, секретарь совета директоров Цинь Цзюнь и другие руководители провели глубокий обмен мнениями с инвесторами по горячим вопросам, вызывающим интерес рынка, включая показатели по бизнесу, себестоимость, цены на свиней, задолженность, зарубежные операции и забойный бизнес. Muyuan Foods заявила, что уверена в дальнейшем снижении себестоимости.

На встрече по разбору итогов главный финансовый директор Гао Тун подробно изложил траекторию снижения себестоимости и будущие цели. Он отметил, что в 2025 году компания перевыполнила целевой показатель снижения себестоимости, установленный в начале года. Этот результат внушает гордость. Рассматривая 2026 год, несмотря на то, что отрасль и рыночный цикл находятся в самой низкой точке, а также при наличии давления возможного роста затрат на сырьё, компания всё равно установила чёткую цель: средняя годовая себестоимость должна быть ниже 11,5 юаня/кг.

«Снижение себестоимости в этом году, безусловно, не будет таким большим, как в прошлом, но у нас есть уверенность в достижении цели». Гао Тун указал, что в основе траектории снижения себестоимости лежат три пункта: во‑первых, дальнейшее углубление внедрения технологий профилактики заболеваний и повышение показателей здоровья поголовья и выживаемости; во‑вторых, оптимизация схем мотивации для сотрудников и руководителей, чтобы сохранять сплочённость команды и решимость снижать затраты; в‑третьих, продолжать использовать позитивный вклад селекции и интеллектуальных технологий.

Он особо упомянул, что платформа сверхздоровой селекции, стоимостью 6 млрд юаней, инвестированная и построенная в Чжэнчжоу, уже введена в эксплуатацию; она поможет компании максимизировать комплексный эффект при селекции племенного поголовья. Компания уделяет внимание не только числу поросят, коэффициенту «корм/мясо», но и стоимости туш и конечному качеству свинины — извлекая пространство для прибыли из источника. В интеллектуальных применениях компания превращает логику суждений опытных «мастеров» в алгоритмы AI, помогая молодым сотрудникам быстро освоить ключевые технологии.

Относительно динамики цен на свиней, которая широко волнует рынок, секретарь совета директоров Цинь Цзюнь заявил, что по данным, опубликованным Министерством сельского хозяйства и сельской местности о поголовье маточного свиноматочного фонда, во второй половине 2025 года давление со стороны предложения на рынке по‑прежнему оставалось значительным в первой половине года, однако позитивные изменения по сокращению избыточных мощностей начали проявляться уже во второй половине года. «Мы считаем, что структура предложения на рынке соответствует официальным данным. Наше суждение по первой половине этого года более осторожное, но процесс поглощения запасов требует времени». Гао Тун добавил, что сама компания уже подготовилась в достаточной мере и сможет пройти цикл благодаря устойчивому ведению бизнеса и постоянной способности снижать затраты.

Согласно годовой отчётности, по состоянию на конец 2025 года коэффициент долговой нагрузки компании составил 54,15%, снизившись на 4,53 процентного пункта по сравнению с началом года; общая сумма обязательств уменьшилась на 17,1 млрд юаней по сравнению с началом года, при этом компания перевыполнила целевой показатель по снижению долговой нагрузки на весь год.

На встрече по разбору итогов Гао Тун сказал, что в период спада в отрасли компания по‑прежнему может поддерживать устойчивое финансовое положение и достаточный запас средств, главным образом благодаря трём аспектам: во‑первых, уверенности в контроле затрат — даже при низких ценах на свиней компания чётко понимает объём денежного расхода, необходимый на единицу выпуска; во‑вторых, после двух лет постоянного снижения долговой нагрузки пространство для финансирования, включая банковские кредитные линии, всё ещё очень большое; в‑третьих, листинг на Гонконгской фондовой бирже, завершённый в феврале 2026 года, обеспечил компании дополнительную ликвидность, при этом 40% привлечённых средств будут направлены на инновационные исследования и разработки, а 10% — на пополнение оборотного капитала.

«Мы полностью подготовились к прохождению этого низкого периода». Гао Тун подчеркнул, что этому способствовала твёрдая основа, заложенная за последние несколько лет в улучшении производственного бизнеса и финансовой структуры.

В части активной отдачи акционерам Muyuan Foods продолжает наращивать усилия. В 2024 году компания скорректировала «План распределения дивидендов и вознаграждений акционерам», увеличив долю прибыли, распределяемой ежегодно денежным способом, с не менее чем 20% от прибыли, доступной к распределению за соответствующий год, до 40%. В первой половине 2025 года общий объём денежных дивидендов составил 5,002 млрд юаней (с учётом налога), что соответствует 47,5% чистой прибыли, приходящейся на акционеров материнской компании.

Согласно предложению о распределении прибыли за 2025 год, раскрытому в годовом отчёте, компания планирует выплатить всем акционерам денежный дивиденд 4,27 юаня на каждые 10 акций (с учётом налога), при этом общий объём дивидендов составит 2,435 млрд юаней (с учётом налога). Если данный проект будет одобрен на собрании акционеров, общий объём денежных дивидендов компании за 2025 год составит 7,438 млрд юаней (с учётом налога), что будет соответствовать 48,03% чистой прибыли, приходящейся на акционеров материнской компании за текущий год.

Компания заявила, что компания уже вступила в период устойчивого развития; способность генерировать денежные потоки продолжает усиливаться, что является основой для увеличения доли дивидендов. В будущем компания будет лучше координировать динамический баланс между ростом результатов и вознаграждением акционеров, придерживаясь механизма «долгосрочного, стабильного и устойчивого» возврата средств.

В 2025 году стратегия расширения по всей производственной цепочке индустрии Muyuan Foods также получила прорыв. Согласно годовой отчётности, компания за весь год осуществила забой 28,663 млн голов свиней, а также реализовала 3,23 млн тонн продуктов свинины, включая свежие и замороженные. Забойно-мясоперерабатывающий бизнес не только значительно увеличил выручку, но и обеспечил прибыль в третьем и четвёртом кварталах, достигнув первой в истории компании годовой прибыли после создания. Коэффициент использования производственных мощностей за год составил 98,8%.

По состоянию на конец 2025 года компания открыла более 70 сбытовых филиалов в 20 провинциальных административных регионах по всей стране. На встрече по разбору итогов руководители компании заявили, что в 2026 году объём забоя, как ожидается, сохранит траекторию роста; капитальные затраты будут в разумной степени смещены в сторону забойного сегмента, чтобы повысить уровень самообеспечения забоем. По мере оптимизации сбытовых каналов и структуры продуктов прибыльность забойного бизнеса, как ожидается, будет дополнительно усиливаться. В будущем компания продолжит планомерно продвигать в жизнь уже запланированные, но ещё не построенные мощности по забою, развивая крупных клиентов, таких как сети супермаркетов и new retail, и повышая долю разделанных продуктов.

В сфере интернационализации в 2025 году компания последовательно достигла стратегического сотрудничества с вьетнамской компанией BAF и тайской группой Чжэнда; была учреждена вьетнамская Muyuan Limited, и компания активно исследует зарубежные рынки. На встрече Гао Тун сообщил, что цель компании — в этом году разместить за рубежом собственные производственные мощности. В настоящее время компания опирается на Вьетнам, объём капитальных затрат небольшой, и прогнозируется, что он будет в пределах 10 млрд юаней. Это необходимо, чтобы дать возможность технологической траектории Muyuan и команде заложить основу на месте. Он подчеркнул, что зарубежное развитие — важная работа компании на ближайшие 3–5 лет и даже дольше; её суть — перенести весь комплекс решений по свиноводству, выращенный в Китае, и использовать его для расширения возможностей для свиноводческой отрасли в большем числе стран, предоставляя местным участникам отрасли возможность для модернизации индустрии.

Источник изображения на обложке: медиа-архив «Ежедневных экономических новостей»

Огромные объёмы информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP