Дэн Сяофэн, увеличьте позицию

Для сделок на бирже смотрите аналитические отчеты аналитиков «金麒麟» — авторитетно, профессионально, своевременно и всесторонне; поможет вам выявлять перспективные темы и возможности!

В ходе поэтапного раскрытия годовых отчетов публичных компаний известные управляющие фондами раскрывают свои позиции.

Северная строительная материаловая компания «北新建材» недавно опубликовала годовой отчет: по состоянию на конец 2025 года два продукта, которыми управляет управляющий фондами компании «高毅资产» Дэн Сяофэн, в сумме имеют более 25,0 млн акций этой компании; по сравнению с концом прошлого квартала (3-го квартала) дополнительно был произведен докуп. Важно отметить, что в прошлом 3-м квартале два продукта под управлением Дэн Сяофэна вошли в список крупнейших десяти обращающихся акционеров «北新建材», что наглядно показывает его оптимистичные ожидания по этой компании.

На самом деле, помимо «高毅资产», где находится Дэн Сяофэн, в последнее время раскрылись позиции сразу нескольких частных фондов уровня «百亿级». Судя по действиям по наращиванию долей, в 4-м квартале прошлого года продукты компании «重阳投资» вошли в список крупнейших десяти акционеров «得邦照明»; а продукты «仁桥资产» докупили «华润双鹤».

Дэн Сяофэн последовательно наращивает доли

Годовой отчет, опубликованный «北新建材» недавно, показывает, что по состоянию на конец 2025 года суммарно 25,31 млн акций компании находится у фонда «高毅晓峰2号致信基金» и траста по привлечению коллективных средств «高毅晓峰鸿远集合资金信托计划», которыми управляет Дэн Сяофэн; совокупная стоимость пакета на конец периода превышает 600 млн юаней. По сравнению с концом прошлого 3-го квартала две эти позиции вместе увеличили долю в «北新建材» на 0,5 млн акций.

Важно отметить, что по состоянию на конец прошлого 3-го квартала Дэн Сяофэн уже усиливал позицию в «北新建材».

Согласно данным Choice, по состоянию на конец прошлого 3-го квартала фонд «高毅晓峰2号致信基金» и траст по привлечению коллективных средств «高毅晓峰鸿远集合资金信托计划» вошли в список крупнейших десяти обращающихся акционеров «北新建材», а общее количество акций на конец периода составило 24,813 млн акций.

Согласно открытым данным, «北新建材» фокусируется на трех ключевых направлениях: гипсокартонные плиты, гидроизоляционные материалы и краски. В 4-м квартале прошлого года компания достигла выручки 5,375 млрд юаней, что на 1,51% меньше в годовом выражении; чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 320 млн юаней, что на 36,22% меньше в годовом выражении. Хотя «北新建材» испытывает давление на результаты, в 4-м квартале снижение выручки сузилось по сравнению с 3-м кварталом, а в 2025 году прибыль от сегментов красок и гидроизоляции заметно выросла.

В частности, в 2025 году доходы от гидроизоляционных строительных материалов «北新建材» составили 4,79 млрд юаней, что на 3,3% больше; валовая маржа — 18,9%, что на 0,2 процентного пункта больше в годовом выражении. В 2025 году доходы от красящих строительных материалов составили 4,42 млрд юаней, что на 23,1% больше.

Частные фонды уровня «百亿级» нацелились на «новый двигатель роста»

Дело не только в «高毅资产», где находится Дэн Сяофэн: несколько частных фондов уровня «百亿级» присматриваются к качественным компаниям, у которых есть «новый двигатель роста».

«得邦照明» недавно опубликовала годовой отчет: по состоянию на конец 2025 года внешний торговый траст — «重阳目标回报1期» — план по инвестициям в ценные бумаги (коллективный траст) вошел в список крупнейших десяти обращающихся акционеров этой компании; количество акций на конец периода — 4,8653 млн.

Согласно открытым данным, «得邦照明» специализируется на индустрии общего освещения. В 2025 году из‑за сокращения общего объема глобального рынка освещения и обновления новых продуктов основная деятельность в сегменте общего освещения испытывала давление. Однако благодаря дальнейшему росту проникновения в 2025 году китайских новых энергетических автомобилей в рынок, автосегмент стал для «得邦照明» новым двигателем роста: в 2025 году выручка автосегмента составила 672 млн юаней, что на 12,69% больше; валовая маржа выросла на 1,99 процентного пункта до 17,8%.

Годовой отчет, опубликованный «华润双鹤», также показывает: по состоянию на конец 2025 года внешний торговый траст — фонд частных инвестиций в акции «仁桥泽源» — владел 3,654 млн акций компании; по сравнению с концом прошлого 3-го квартала было докуплено 1,1803 млн акций.

Согласно годовым отчетам «华润双鹤», в 2025 году компания реализовала выручку 11 млрд юаней, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров上市公司, составила 1,65 млрд юаней, что на 1,18% больше. На брифинге по результатам деятельности «华润双鹤» заявила, что синтетическая биология — это вторая линия роста, которую компания активно формирует. В настоящее время компания уже создала семь технологических платформ, подготовила более 20 находящихся на разработке проектов, проводит апробации/пилотирование по 6 проектам, а также взяла на себя выполнение задач национального уровня. На данный момент предшественник высокотемпературного нейлона 1,4‑диамин (1,4‑бутилендиамин?) — «1，4-丁二胺» — уже достиг масштабов уровня «сотни тонн» и расширяет применение в передовых областях, таких как оболочки высокотемпературных светильников для новых энергетических автомобилей.

Ожидания институционалов: прибыль как драйвер рынка

По мнению ведущих частных фондов, при том что дополнительный капитал продолжает заходить на рынок, а прибыль компаний постепенно восстанавливается, в этом году на рынке капитала есть надежда на разворачивание структурного рынка, движимого прибылью.

Инвестиции «淡水泉» считают, что хотя геополитические конфликты в регионе Ближнего Востока в краткосрочной перспективе все еще могут продолжать «разгораться», при удлинении горизонта времени по мере приближения к периоду раскрытия финансовой отчетности компаний A-share фокус рынка, вероятно, постепенно вернется к этапу, где доминирует движение на основе фундаментальных показателей; определенность роста прибыли станет основным источником дохода. Особенно после краткосрочных возмущений часть активов на текущем рынке уже демонстрирует более высокую инвестиционную привлекательность по соотношению цены и качества.

Инвестиции «星石» в интервью журналистам проанализировали: хотя зарубежные геополитические конфликты в краткосрочной перспективе влияют на настроения внутри страны, исходя из исторического опыта геополитических конфликтов с 2000 года, после того как фондовый рынок скорректируется вниз из‑за снижения аппетита к риску, между секторами наблюдается дифференциация. В рынке могут появиться возможности на сверхнизких уровнях (пере-проданность). Кроме того, при удлинении времени по мере того как дополнительный капитал будет постепенно входить, внутренние меры политики будут последовательно реализовываться и эффект политики будет проявляться все более заметно, вероятность того, что в текущем году внутри страны произойдет восстановление цен и будет реализовано исполнение ожиданий по прибыли компаний, будет постепенно повышаться; рынок, движимый прибылью, может получить дальнейшее развитие.

		Заявление 新浪: это сообщение было перепечатано из медиа-партнера 新浪. Публикация на сайте sina.com осуществляется исключительно с целью передачи дополнительной информации и не означает одобрения их взглядов или подтверждения описанного. Содержание статьи предназначено только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы принимают решения на основании изложенного на свой риск, ответственность на них.

Огромные объемы информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Отвечающий редактор: 宋雅芳