В последнее время я заметил довольно интересную динамику на валютном рынке: новозеландский доллар по отношению к доллару США действительно сильно упал. За четыре подряд торговых дня он опустился с 0.6065 до 0.5850, установив новый минимум с ноября 2024 года, при этом за неделю потерял около 3.5%. Объем торгов вырос на 40%, что явно свидетельствует о перераспределении позиций крупными игроками.

Я обратил внимание, что за этим падением стоят несколько факторов. Во-первых, обострение ситуации на Ближнем Востоке привело к тому, что инвесторы начали массово уходить в традиционные активы-убежища — доллар, японскую иену, швейцарский франк. Новозеландский доллар, как товарная валюта, естественно, пострадал в первую очередь. Во-вторых, внутренние показатели деловой уверенности в Новой Зеландии резко ухудшились: по данным ANZ, индекс доверия упал до -42.3, что является минимальным с сентября 2022 года, и за четыре месяца подряд наблюдается снижение. Это говорит о все более пессимистичных ожиданиях бизнеса относительно будущего экономики, а также о сокращении инвестиций и найма.

С точки зрения политики центральных банков, разница в подходах ФРС и Резервного банка Новой Зеландии также способствует движению курса. ФРС склонна держать высокие ставки длительное время для борьбы с инфляцией, тогда как в Новой Зеландии инфляция уже заметно снизилась, и разница в ставках выросла до 125 базисных пунктов, что естественно способствует укреплению доллара. Согласно данным CME, рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС примерно в 65%, а НЗБ — около 30%. Такая разница в ожиданиях продолжит привлекать капитал в доллар.

Интересно, что новозеландский доллар в сегменте товарных валют показывает особенно слабые результаты. За тот же период австралийский доллар упал всего на 2.1%, канадский — на 1.8%, а новозеландский — на 3.5%. Это отражает меньший размер экономики и меньшую глубину финансовых рынков Новой Зеландии, что делает ее более чувствительной к рискам и быстрым оттокам капитала. Кроме того, уровень внешнего долга страны довольно высок, что делает ее более уязвимой к глобальным условиям финансирования.

С точки зрения геополитики, напряженность на Ближнем Востоке особенно сильно ударила по Новой Зеландии. Экономика страны сильно зависит от экспорта сельскохозяйственной продукции и туризма, которые наиболее чувствительны к глобальной неопределенности. Рост цен на нефть увеличил транспортные расходы, что прямо сказывается на прибыль экспортёров — по данным международных перевозок, стоимость фрахта на основных маршрутах за месяц выросла на 12%.

Технически уровень 0.5850 — важная психологическая поддержка. Если он продолжит пробиваться вниз, следующая цель — 0.5750. По историческим данным, за последние десять лет четырехдневное падение примерно в 70% случаев приводило к дальнейшему ослаблению курса на следующей неделе, поэтому есть риск дальнейшего снижения.

Для экономики Новой Зеландии слабая валюта — это острый нож: с одной стороны, экспорт становится более конкурентоспособным, молочные продукты, мясо и фрукты продаются за границу за большее количество местной валюты, что приносит пользу туристической отрасли. С другой стороны, рост стоимости импортных товаров — серьезная проблема: около 35% потребительских товаров импортируется, и девальвация валюты напрямую повышает цены. Также увеличиваются расходы на обслуживание внешнего долга.

Дальнейшее стоит следить за признаками смягчения геополитической ситуации и за следующими данными по ВВП Новой Зеландии. Если экономика продолжит показывать слабость, центральный банк может быть вынужден пересмотреть свою политику, что снова повлияет на курс. В целом, сейчас новозеландский доллар сталкивается с множеством давлений, и в краткосрочной перспективе потенциал для отскока кажется ограниченным.