2026 Цзяньгуаньцуньский форум — Годовая конференция｜Коммерческий космос в подростковом возрасте

（Источник: Beijing Business Daily）

Во время ежегодного форума 2026 Zhongguancun коммерческая выставочная зона космической коммерции стала самой заметной точкой притяжения в сфере технологических инноваций. Под темно-синим куполом, имитирующим звездное небо, ракетные модели вроде «Чжуцюе-3», «Чжишэньсин-1», «Шуанцюйсянь-3» и другие выстроились ровными рядами, стоя по стойке смирно и устремляясь вверх — словно в следующий момент им предстояло бы устремиться в заоблачную высь.

В последнее время коммерческая космонавтика также разожгла волну интереса на рынке капитала: такие компании, как LandSpace, Galaxy Energy, Star Glory, Micro/Nano Starry Sky и др., одна за другой предпринимают попытки выйти на рынок A-share. При этом LandSpace уже первой подала регистрационные документы на IPO и, как ожидается, сможет стать «первой акцией в сфере коммерческой космонавтики».

На нынешнем этапе ускоренного продвижения индустриализации частным ракетным компаниям в процессе развития приходилось сталкиваться с такими вызовами, как неудачи при возврате, технологические «узкие места» и т.п. Но, как говорят люди в сфере космонавтики, каждая секунда полета ракеты вверх преодолевает сопротивление атмосферы; каждая неудача наполняет отраслевую базу данных и в болезненных испытаниях доводит технологии до зрелости. Такая среда, допускающая терпимое отношение к пробам и ошибкам, также позволила частным ракетным компаниям непрерывно расти в ходе поисков.

«Первая акция в сфере коммерческой космонавтики» появится

На ежегодном форуме 2026 Zhongguancun в выставочной зоне коммерческой космонавтики различные модели спутников располагались каскадом и рядами. У стендов компаний, где происходили консультации и обмен мнениями, толпы людей не прекращались. Волна технических обсуждений и переговоров о сотрудничестве накрывала с головой, и среди них была и LandSpace.

В июне 2015 года LandSpace была основана, став первой в стране частной компанией по производству орбитальных ракет-носителей. Через 10 лет после основания LandSpace подошла к ключевому «перекрестку» в развитии компании: в 2025 году она в соответствии с тенденцией уже предприняла шаги, чтобы выйти на рынок капитала, и, как ожидается, станет «первой акцией в сфере коммерческой космонавтики».

В последние годы, по мере того как на уровне отраслевой политики сфера коммерческой космонавтики постоянно совершенствовалась, рынок капитала также продолжал осуществлять более «точное согласование» с компаниями.

В июне 2025 года биржа STAR Market запустила реформенные меры «1+6», четко поддерживая компании в большем числе передовых технологических областей, включая коммерческую космонавтику, чтобы они могли применять пятую модель критериев листинга STAR Market; в декабре того же года Шанхайская фондовая биржа вновь выпустила крупный позитивный регуляторный сигнал — опубликовала《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（далее —《商业火箭适用指引》）, где по семи аспектам, включая охват бизнеса и требования к атрибутам «жестких технологий», критерии получения, отраслевой статус, этапные результаты и т.п., были детализированы требования применения к коммерческим ракетным компаниям пятой модели стандартов листинга STAR Market.

На фоне резонанса многочисленных позитивных факторов коммерческие космические компании одна за другой устремились на рынок.

С июля 2025 года в сфере коммерческой космонавтики началась волна увлечения рынком капитала; в основном это коммерческие ракетные и коммерческие спутниковые компании. Среди них немало и компаний из Пекина.

Судя по текущему статусу коммерческих космических компаний, проходящих «IPO-проверку», быстрее всего продвигается LandSpace: 31 декабря 2025 года IPO получила принятие к рассмотрению, и она рассчитывает на атаку «первой акции в сфере коммерческой космонавтики».

Согласно данным, LandSpace в основном занимается разработкой, производством жидкокислородно-метановых двигателей и ракет-носителей, а также предоставляет услуги по запуску ракет коммерческой космонавтики. В ходе текущей попытки выйти на листинг LandSpace планирует привлечь 7,5 млрд юаней; после вычета расходов на размещение все средства будут направлены на проекты повышения производственных мощностей многоразовых ракет и проекты повышения технологий многоразовых ракет. Планируется вложить соответственно 2,77 млрд юаней и 4,73 млрд юаней.

В сфере коммерческих ракет, помимо LandSpace, ряд компаний из Пекина — в том числе Galaxy Energy и Star Glory — также находятся на стадии инвестиционного консультирования по IPO и намерены выйти на A-share.

Кроме того, Micro/Nano Starry Sky в сегменте разработки спутников также уже запустила инвестиционное консультирование по листингу. Компания завершила подачу备案 на инвестиционное консультирование по IPO в Пекинском офисе CSRC в сентябре 2025 года. Основной бизнес — разработка и производство спутников «под ключ» и продуктов для наземных станций.

Заместитель председателя комитета по интеграции «информатизации и индустриализации» Китайской ассоциации связи и промышленности Wu Gaobin заявил, что инвестиции в проекты коммерческой космонавтики велики, а период возврата длителен, поэтому к цепочке финансирования компаний предъявляются очень высокие требования. Хотя рынок капитала предоставляет определенную поддержку, финансовое давление все равно остается ключевым фактором, ограничивающим развитие компаний.

Промышленный перелом уже не за горами

«Сегодня коммерческая космонавтика Китая находится на этапе ускоренного продвижения к индустриализации». Об этом сообщил репортеру Beijing Business Daily郭涛 — инвестор-ангел и опытный эксперт по искусственному интеллекту. По его словам, частные ракетные компании добились важных прорывов в технологии жидкостных двигателей; система массового производства спутников также формируется; в нескольких регионах активно ведется подготовка к созданию баз для общей сборки ракет, а отраслевая компоновка продолжает улучшаться.

CITIC Securities также указывал, что отечественные государственные и частные предприятия в массовом порядке выстраивают планы, модели разработки спутников и запуска ракет постепенно трансформируются, и силы коммерческой космонавтики, как ожидается, смогут ускорить процесс развертывания низкоорбитального интернета.

Однако следует отметить, что при ускоренном продвижении к индустриализации в настоящий момент коммерческая космонавтика все еще находится на поворотном этапе — от верификации технологий к масштабному применению.

«Сейчас отрасль в целом все еще находится на ранней стадии “с 0 до 1”, и еще не полностью перешла в коммерческий взрывной период “с 1 до N”». Известный коммерческий консультант и эксперт по корпоративным стратегиям 霍虹屹 сообщил репортеру Beijing Business Daily, что, с одной стороны, затраты на производство и запуск спутников по-прежнему остаются высокими, коммерческие модели пока не прояснились, а готовность пользователей платить недостаточна; с другой стороны, в ключевых звеньях — цепочке поставок, надежности, стандартизации и т.п. — частным компаниям все еще нужно время, чтобы восполнить слабые места.

В дальнейшем, в ближайшие три года 郭涛 также отметил, что развертывание спутниковых созвездий спутникового интернета выйдет на пик. «Однако чтобы отрасль смогла перейти к крупномасштабной коммерциализации, ей еще предстоит преодолеть ключевые “узкие места”, включая снижение стоимости одного спутника до уровня в десять тысяч юаней и повышение частоты запусков до примерно одного раза в неделю».

С прицелом в будущее, по мере того как прикладные сценарии ниже по цепочке постепенно будут созревать, коммерческая космонавтика перейдет от прорывов в отдельных точках к координации по всей цепочке — от технологического драйва к драйву рынка. «Иначе говоря, истинный “коммерческий перелом” еще не наступил, но он уже не за горами». Так считает 霍虹屹.

В последние годы по мере усиления общей технологической мощи страны расширяется и отечественная компоновка в сфере коммерческой космонавтики. В 2025 году Национальное управление по космонавтике опубликовало последовательно 《关于加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》 и 《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》, а в конце года учредило Управление по коммерческой космонавтике, продолжая последовательно продвигать высококачественное развитие коммерческой космонавтики.

Генеральный директор薪火私募投资基金 翟丹 заявил, что будущее коммерческой космонавтики принадлежит компаниям, которые обладают как способностью к технологической революции, так и силой интеграции экосистемы, а также финансовой устойчивостью. В краткосрочной перспективе отечественным компаниям необходимо преодолеть треугольную ловушку «технологическая надежность — контроль затрат — коммерческая модель». В долгосрочной перспективе им нужно выйти за рамки единственной позиции «поставщика услуг по запуску ракет» и расширяться в высокодобавочные звенья, такие как применение спутников и услуги по данным.

Учащенные запуски «Ичжуан-стрела»

В ходе развития коммерческой космонавтики Пекин первым сумел ухватить стратегические возможности, и это также можно увидеть по динамике частоты запусков растущих «Ичжуан-стрел».

Согласно данным, в 2023 году Пекин осуществил 14 запусков коммерческих ракет, из которых 13 — из Ичжуана; в 2024 году за весь год было произведено 13 запусков ракет, выведено на орбиту более 80 спутников; в 2025 году «Ичжуан-стрела» успешно осуществила 24 запуска, разместив более 160 спутников.

По сообщениям Beijing Yizhuang, от 0 до 1 и от зарождения до зрелости коммерческая космонавтика постепенно стала одной из точек приложения сил в Пекине Ичжуан по формированию современной промышленной системы. На этом этапе Пекин Ичжуан разработал первый в Пекине специальный пакет мер поддержки, направленный на развитие индустрии спутниково-ракетной сети, что должно способствовать развитию всей промышленной цепочки спутниково-ракетной сети, а также было сформировано Beijing Yizhuang Star-Arrow Network Industry Alliance (联盟), чтобы направлять концентрацию предприятий выше и ниже по цепочке в совместное развитие и ускорять формирование индустриальной экосистемы спутниково-ракетной сети.

Промышленная цепочка и связанные с ней кластеры продолжили наращивать силу. К 2022 году в Пекине Ичжуан было сосредоточено более 100 компаний, связанных с коммерческой космонавтикой; число частных компаний, занимающихся разработкой и производством ракет-узлов в этом регионе, составляет более 70% по стране, в целом охватывая четыре ключевые области — запуск спутников, разработку спутников, применение и эксплуатацию спутников, а также производство наземного оборудования. На этой базе уже в основном сформировалась экосистема коммерческой космонавтики по всей промышленной цепочке.

Коммерческая космонавтика Пекина Ичжуан с 2023 года вошла в фазу всплеска на уровне всей цепочки, когда результаты инноваций ускоренно начали появляться.

В настоящее время в Пекине более 300 компаний занимаются связанными с коммерческой космонавтикой бизнесами, что составляет около 60% от общего числа по стране; уже сформировался масштабный кластер инноваций частного коммерческого космического сегмента. Количество компаний из списка коммерческих космических лидеров (топ-100), компаний, уже котирующихся на бирже, и единорогов составляет также половину от общего по стране. Промышленная цепочка охватывает всю цепочку — от ракет и спутников до наземного оборудования, прикладных сервисов и т.п.; сформировалась структура эффективного взаимодействия между звеньями цепочки и кластерного развития.

Wu Gaobin отметил: с одной стороны, по мере расширения глобальных спутниковых применений связи, навигации, дистанционного зондирования и т.п. рынок коммерческой космонавтики выходит на траекторию взрывного роста. Особенно в таких областях, как 5G, интернет вещей и большие данные, коммерческая космонавтика предоставляет важную инфраструктурную поддержку. Через технологические инновации компании коммерческой космонавтики постоянно снижают стоимость запусков и увеличивают коэффициент повторного использования ракет, что будет дополнительно стимулировать развитие рынка. С другой стороны, по мере того как в сферу коммерческой космонавтики входит все больше компаний, конкуренция на рынке также будет становиться все более ожесточенной.

Beijing Business Daily 王蔓蕾 李佳雪

Огромный объем новостей и точные разъяснения — все в приложении Sina Finance APP