Банковский годовой отчетный сезон: розничный бизнес Ping An Bank получает новую динамику, CITIC Bank выплачивает дивиденды с доходностью 31.75%

Чтобы торговать акциями, смотрите аналитические отчеты аналитиков «Джинь Циллинь» — они авторитетны, профессиональны, своевременны, всесторонни — помогут вам выявлять перспективные темы и возможности!

Статья от丨У Хайша́нь

Редактор丨Линь Вэйпин

Публикация годовых отчетов上市银行年报 по банкам, вышедшим на биржу, в 2025 году начинается с размаха; первыми публикуют годовые отчеты о результатах Пинъань Банк (000001.SZ), Банк CITIC (601998.SH), Чунцинский Банк и Юйноншэн Банк. У четырех банков их финансовые отчеты имеют свои особенности, а ключевые моменты ярко выражены.

У Пинъань Банка период раскрытия проблем по розничным кредитам прошел пик; у CITIC — доля дивидендов поднялась до 31.75%; у Чунцинского Банка темпы роста по ряду показателей превысили 20%; у Юйноншэн Банка фундаментальная база стабильна. Но при этом общее для многих банков явление — снижение чистого процентного (непроцентного) дохода.

Пинъань Банк: розничный бизнес заметно оживляется

Пинъань Банк по-прежнему является первым A股-банком, опубликовавшим годовой отчет.

21 марта Пинъань Банк опубликовал финансовый отчет за 2025 год. Согласно отчету, по состоянию на конец 2025 года общие активы Пинъань Банка составили 59257.77 млрд юаней, что на 2.7% больше, чем на конец предыдущего года; в 2025 году операционная выручка составила 1314.42 млрд юаней, что на 10.4% ниже год-к-году; чистая прибыль — 426.33 млрд юаней, что на 4.2% ниже год-к-году.

Однако на этот раз внимание рынка сосредоточено на изменениях в его розничном бизнесе. Пинъань Банк — один из эталонных игроков на рынке розничных банков A股; стратегическая цель банка — стать «самым выдающимся и ведущим в мире по интеллектуальному розничному банкингу» в Китае. Но в последние несколько лет давление испытывал розничный бизнес.

Тем не менее, по данным годового отчета за 2025 год, розничный бизнес Пинъань Банка, возможно, получит разворот. Согласно отчету, в 2025 году выручка розничного бизнеса Пинъань Банка составила 616.26 млрд юаней; ее доля в общей выручке — 46.9%, что ниже 48.6% в 2024 году. Однако доля чистой прибыли розничного бизнеса в чистой прибыли всего банка заметно выросла по сравнению с 2024 годом. В 2024 году розничный бизнес обеспечил лишь 0.6% чистой прибыли; в 2025 году этот показатель повысился до 6.3%.

Одновременно в отчете показано: в 2025 году доля проблемных кредитов по персональным займам Пинъань Банка снизилась с 1.39% в 2024 году до 1.23%, то есть на 0.16% меньше. В отчете банк пояснил, что в основном это связано с тем, что банк постоянно оптимизирует стратегию распределения розничных активов, повышает долю клиентов высокого качества и способствует балансу «объем—цена—страхование». По данным отчета, в 2025 году розничные кредиты Пинъань Банка составили 17272.94 млрд юаней, что на 2.3% ниже год-к-году.

Аналитик CITIC Securities по имени Ма Куньпэн заявил, что пик раскрытия проблем по розничным кредитам Пинъань Банка уже пройден, кредитная структура продолжает оптимизироваться, а снижение процентной маржи еще больше сузило ее падение; на фоне низкой базы темпы роста прибыли в 2026 году имеют шанс восстановиться и вернуться в «плюс».

CITIC Bank: доля денежных дивидендов повышается

Банк CITIC опубликовал финансовый отчет за 2025 год в тот же день, что и Пинъань Банк. Самое заметное в финансовом отчете Банка CITIC за 2025 год — повышение доли дивидендов.

Согласно дивидендному предложению Банка CITIC, планируется выплатить акционерам A股 и H股 денежные дивиденды в размере 1.93 юаня за каждые 10 акций (с учетом налога). Общий объем денежных дивидендов по обычным акциям составляет 107.40 млрд юаней. Вместе с уже выплаченными промежуточными денежными дивидендами 104.61 млрд юаней (денежные дивиденды 1.88 юаня за каждые 10 акций, в переводе на RMB) — суммарно за год планируется выплатить денежные дивиденды 212.01 млрд юаней (3.81 юаня за каждые 10 акций, в переводе на RMB), что составляет 31.75% от чистой прибыли обычных акционеров, относимой к обычным акционерам после консолидации за год.

Если смотреть на более длинный период, доля денежных дивидендов Банка CITIC в 2024 году составляла 30.5%. Фактически в 2024 году Банк CITIC уже существенно повысил долю денежных дивидендов. В 2021–2023 годах доля денежных дивидендов Банка CITIC составляла около 28%.

Одновременно фундаментальные показатели Банка CITIC демонстрируют заметно позитивную динамику. В 2025 году общие активы Банка CITIC впервые превысили отметку в 10 трлн юаней: 101310.28 млрд юаней, что на 6.28% больше, чем на конец прошлого года. Операционная выручка составила 2124.75 млрд юаней, что на 0.55% ниже год-к-году, однако чистая прибыль, относимая акционерам, составила 706.18 млрд юаней, что на 2.98% больше.

Особенно привлекают внимание данные по фундаментальным показателям за четвертый квартал в одном квартале. В аналитическом отчете Хуа Чуань Секьюритиз Линь Ваньхуй отмечает: выручка Банка CITIC за один квартал выросла на 8.6% год-к-году, а квартальный прирост ускорился на 13.1 процентного пункта; в основном это связано с тем, что продолжающееся усиление способности генерировать ключевую выручку продолжило вносить вклад. При этом темп роста чистого процентного дохода за один квартал перешел в «плюс» и составил 0.16%; темп роста прочих непроцентных доходов за один квартал превысил 50%. За весь 2025 год Банк CITIC получил чистый процентный доход 1444.69 млрд юаней, что на 1.51% ниже прошлогоднего; непроцентный чистый доход составил 680.06 млрд юаней, что на 1.55% больше.

Линь Ваньхуй отмечает: если фундаментальные показатели Банка CITIC будут улучшаться и коэффициент дивидендных выплат повысится, это привлечет дополнительные долгосрочные средства к докупке акций и подтолкнет рост оценки PB.

Дальние деньги предпочитают акционерные общества банковского сектора

Также в финансовых отчетах Пинъань Банка и Банка CITIC за 2025 год можно увидеть, что долгосрочные средства, такие как страховые фонды, неоднократно присутствуют в списке крупнейших десяти акционеров.

Среди крупнейших десяти акционеров Пинъань Банка «группа Пинъань» занимает три места: это Пинъань Иншурэнс, собственные средства Пинъань Лайф и традиционные обычные страховые продукты Пинъань Лайф. Кроме того, четыре места занимают индексные фонды CSI 300: China Industrial and Commercial Bank of China Huatai-Pioneer SSE 300 Exchange-Traded Open-Ended Index Securities Investment Fund, China Construction Bank of China E Fund SSE 300 Exchange-Traded Open-Ended Index Initiation Securities Investment Fund, China Industrial and Commercial Bank of China Huaxia SSE 300 Exchange-Traded Open-Ended Index Securities Investment Fund и Bank of China Harvest SSE 300 Exchange-Traded Open-Ended Index Securities Investment Fund; они занимают 6-е, 7-е, 8-е и 10-е места среди акционеров Пинъань Банка соответственно. Доли владения составляют 0.83%, 0.59%, 0.45% и 0.39%.

Среди крупнейших десяти акционеров Банка CITIC 5-е, 9-е и 10-е места занимают долгосрочные средства. Это соответственно: China Life Insurance Company Limited традиционные обычные страховые продукты, China Life Insurance Company Limited дивидендные личные дивиденды, China Construction Bank Silver & Fortune Theme Mixed Securities Investment Fund. Доли владения составляют 1.63%, 0.2% и 0.16%; в целом эти акции в основном были добавлены в 2025 году.

Чунцинский Банк:

Масштаб, прирост, темпы роста — все достигли исторических максимумов

25 марта Чунцинский Банк опубликовал финансовый отчет. Отчет этого банка можно описать как «высокую благоприятную конъюнктуру»: по ряду показателей прирост составил около 20%.

По состоянию на 2025 год общие активы Чунцинского Банка составили 10337.26 млрд юаней, что на 20.67% больше, чем на конец предыдущего года; общий объем кредитов — 5312.85 млрд юаней, что на 20.58% больше; общий объем депозитов — 5657.04 млрд юаней, что на 19.32% больше. В частности, корпоративные кредиты банка увеличились с начала года на 968.64 млрд юаней, что на 30.95% больше, чем на конец предыдущего года; по масштабу, приросту и темпам роста это стало историческим максимумом.

Одновременно операционная выручка и чистая прибыль также показали рост в двухзначных процентах. В 2025 году Чунцинский Банк получил операционную выручку 151.13 млрд юаней, что на 10.48% больше, чем за аналогичный период прошлого года; чистая прибыль, относимая акционерам, составила 56.54 млрд юаней, что на 10.49% больше.

Главный вклад в рост выручки и чистой прибыли Чунцинского Банка внес чистый процентный доход. Чунцинский Банк в 2025 году получил чистый процентный доход 124.59 млрд юаней, что на 22.44% больше по сравнению с прошлым годом.

В 2025 году средний остаток приносящих процент активов Чунцинского Банка составил 8949.96 млрд юаней, что на 18.39% больше; средняя доходность приносящих процент активов снизилась на 27 базисных пунктов до 3.53%. При этом средний остаток процентно-связанных обязательств составил 8770.56 млрд юаней, что на 22.02% больше; средняя стоимость процентно-связанных обязательств снизилась на 40 базисных пунктов до 2.18%. На этом фоне чистая процентная маржа Чунцинского Банка вопреки тенденции прошлого года выросла на 4 базисных пункта до 1.39%.

Качество активов Чунцинского Банка демонстрирует «три снижения и одно повышение». По состоянию на конец 2025 года коэффициент проблемных кредитов Чунцинского Банка составил 1.14%, что на 0.11 процентного пункта ниже, чем на конец прошлого года; доля кредитов категории «наблюдение» — 1.94%, что на 0.70 процентного пункта ниже; доля просроченных кредитов — 1.36%, что на 0.37 процентного пункта ниже; коэффициент покрытия резервами — 245.58%, что на 0.50 процентного пункта выше по сравнению с концом прошлого года.

Вместе с публикацией результатов Чунцинский Банк также опубликовал план выплат на конец 2025 года. Банк планирует выплачивать денежный бонус 2.918 юаня за каждые 10 акций (с учетом налога), всего — 10.14 млрд юаней денежными дивидендами (с учетом налога). Суммарная величина денежных дивидендов за 2025 год (включая предварительное распределение за 3-й квартал 2025 года) составила 15.99 млрд юаней (с учетом налога), коэффициент денежных дивидендов — 30%. По расчетам аналитика Шэнь Цзюань из Huatai Securities, дивидендная доходность акций Чунцинского Банка класса A составляет 4.21% (данные по состоянию на 24 марта).

Еще один банк региона Чуань-Юй — Юйноншэн Банк — также 26 марта опубликовал финансовый отчет за 2025 год. В 2025 году масштаб активов Юйноншэн Банка составил 16657 млрд юаней, остаток депозитов — 10287 млрд юаней, остаток кредитов — 7973 млрд юаней; темпы роста составили соответственно 9.95%、9.21% и 11.62%. За весь год операционная выручка составила 286.5 млрд юаней, чистая прибыль — 124.2 млрд юаней, рост составил соответственно 1.37% и 5.35% год-к-году. Как и у Чунцинского Банка, у Юйноншэн Банка чистый процентный доход вырос год-к-году. В 2025 году банк получил чистый процентный доход 242.61 млрд юаней, что на 7.85% больше.

В плане распределения прибыли Юйноншэн Банк показывает, что в 2025 году банк уже выплатил всем акционерам промежуточные денежные дивиденды по 2.0336 юаня за каждые 10 акций (с учетом налога), всего — 23.10 млрд юаней (с учетом налога). На конец года планируется выплатить всем акционерам денежные дивиденды по 1.1755 юаня за каждые 10 акций (с учетом налога), всего — 13.35 млрд юаней (с учетом налога). За весь год совокупно будет выплачено всем акционерам денежными дивидендами по 3.2091 юаня за каждые 10 акций (с учетом налога), всего — 36.45 млрд юаней (с учетом налога); это составляет 30.05% от чистой прибыли за 2025 год, относимой акционерам листинговой компании.

Непроцентный чистый доход стал главным фактором, тянущим результаты вниз

В финансовом отчете Пинъань Банка показано: в 2025 году непроцентный чистый доход Пинъань Банка составил 434.21 млрд юаней, что на 18.5% ниже год-к-году. В том числе чистый доход от комиссий и сборов составил 238.94 млрд юаней, что на 0.9% ниже; а прочие непроцентные чистые доходы снизились на 33%. Ма Куньпэн отметил: давление на выручку и прибыль Пинъань Банка в 2025 году в основном обусловлено тем, что другие непроцентные доходы тянут показатель вниз.

Фактор, который тянет вниз выручку и чистую прибыль Чунцинского Банка, также связан с непроцентным чистым доходом. В 2025 году непроцентный чистый доход Чунцинского Банка составил 26.54 млрд юаней, что на 24.24% ниже год-к-году. В том числе чистый доход от комиссий и сборов — 5.98 млрд юаней, что на 32.66% меньше; результат по справедливой стоимости и инвестиционный доход — 19.28 млрд юаней, что на 21.95% меньше год-к-году.

При этом у Юйноншэн Банка непроцентный чистый доход составил 43.87 млрд юаней, что на 23.92% ниже год-к-году. В том числе доход от комиссий и сборов снизился на 19.17% до 12.94 млрд юаней; прочие непроцентные доходы снизились на 25.55% до 30.93 млрд юаней.

Среди четырех банков лучше всего по непроцентному чистому доходу выглядит Банк CITIC. В 2025 году Банк CITIC получил непроцентный чистый доход 680.06 млрд юаней, что на 1.55% больше. В том числе чистый доход от комиссий и сборов составил 327.72 млрд юаней, что на 5.58% больше. Прочие непроцентные доходы, включая инвестиционные доходы, составили 352.34 млрд юаней, что на 1.93% ниже год-к-году.

		Заявление Sina: Эта новость является перепечаткой из совместного медиа-источника Sina. Sina размещает этот материал исключительно в целях передачи большего объема информации и не означает согласия с его точкой зрения или подтверждения описанного. Контент статьи приводится только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой страх и риск.

Огромный объем информации и точная интерпретация — все в Sina Finance APP

Отвечает: Ян Хунбо