Чистая прибыль выросла более чем в 3 раза! После публикации впечатляющих результатов цена акций Pop Mart упала более чем на 15%

Спросите AI · LABUBU: доля выручки от IP превышает 38%, как Pop Mart может оптимизировать баланс IP-экосистемы?

25 марта днем акции Pop Mart резко пошли вниз при открытии торгов, а в течение сессии падение доходило до 15,84% — это наибольшее внутридневное снижение с 7 апреля прошлого года. По состоянию на 13:09 цена составила 188,6 гонконгских долларов за акцию, снижение — 13,17%.

По информации из открытых источников, днем Pop Mart сегодня опубликовала финансовую отчетность. Pop Mart за 2025 год в полном объеме: выручка 371,2 млрд юаней, рост на 184,7%, прогноз — 379,6 млрд юаней; чистая прибыль 127,8 млрд юаней, рост на 308,8%, прогноз — 126,4 млрд юаней; финальные дивиденды на акцию — 2,38 юаня, за аналогичный период прошлого года — 0,81 юаня.

С точки зрения структуры IP, семейство LABUBU (THE MONSTERS) безусловно является главным событием года. Этот IP обеспечил выручку 141,6 млрд юаней, рост на 365,7%, а доля в общей выручке выросла с 23,3% в 2024 году до 38,1%; впервые был преодолен рубеж в 10 млрд юаней, однако объем продаж продуктов, связанных с IP Labubu, не оправдал ожиданий.

Ранее основатель iiMedia Consulting Джан И в интервью СМИ уже говорил, что для Pop Mart один единственный IP не должен превышать 15%, верхушка не должна доминировать полностью, а IP среднего звена будет играть роль базового сценария (основы). Такой подход, по его мнению, будет достаточно здоровым состоянием.

Guotai Junan Securities также считает, что из-за высокой неопределенности у бестселльных IP простое «сложение» не позволит получить более высокую оценку. Определенность IP основывается на пользователях: масштабы пользователей являются базой для монетизации для платформенных компаний и отправной точкой для оценки платформенных компаний. Платформы IP с развитой инфраструктурой и полной экосистемой расширяют оценку за счет масштаба пользователей.

(Заявление: материалы статьи приведены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией. Любые действия инвесторов осуществляются на их собственный риск.)