Фьючерсы
Доступ к сотням фьючерсов
TradFi
Золото
Одна платформа мировых активов
Опционы
Hot
Торги опционами Vanilla в европейском стиле
Единый счет
Увеличьте эффективность вашего капитала
Демо-торговля
Введение в торговлю фьючерсами
Подготовьтесь к торговле фьючерсами
Фьючерсные события
Получайте награды в событиях
Демо-торговля
Используйте виртуальные средства для торговли без риска
Запуск
CandyDrop
Собирайте конфеты, чтобы заработать аирдропы
Launchpool
Быстрый стейкинг, заработайте потенциальные новые токены
HODLer Airdrop
Удерживайте GT и получайте огромные аирдропы бесплатно
Launchpad
Будьте готовы к следующему крупному токен-проекту
Alpha Points
Торгуйте и получайте аирдропы
Фьючерсные баллы
Зарабатывайте баллы и получайте награды аирдропа
Инвестиции
Simple Earn
Зарабатывайте проценты с помощью неиспользуемых токенов
Автоинвест.
Автоинвестиции на регулярной основе.
Бивалютные инвестиции
Доход от волатильности рынка
Мягкий стейкинг
Получайте вознаграждения с помощью гибкого стейкинга
Криптозаймы
0 Fees
Заложите одну криптовалюту, чтобы занять другую
Центр кредитования
Единый центр кредитования
Еще
Биткойн еще не отрывается от акций, и эта диаграмма показывает почему
Причина доверять
Строгая редакционная политика, ориентированная на точность, релевантность и беспристрастность
Создано экспертами отрасли и тщательно проверено
Самые высокие стандарты в отчетности и публикациях
Как создаются наши новости
Строгая редакционная политика, ориентированная на точность, релевантность и беспристрастность
Реклама-дисклеймер
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
Возможно, в краткосрочной перспективе Биткоин больше не движется синхронно с S&P 500, но это не означает, что он вышел из более широкого режима risk-off. В последнем утреннем обзоре Акселя Адлера более важный сигнал — не разрыв краткосрочной корреляции, а продолжающаяся относительная слабость Биткоина по отношению к акциям США.
Биткоин слабеет по отношению к S&P 500
Аргумент Адлера опирается на две диаграммы, которые в совокупности отодвигают назад все более привычное утверждение о том, что более низкая корреляция BTC и акций автоматически указывает на развязку (decoupling). Первая — это 13-недельная корреляция BTC–S&P: недавно она перешла в отрицательную область и остается ниже нуля. На первый взгляд это может выглядеть обнадеживающе для Биткоина. Но Адлер утверждает, что показание легко неверно истолковать.
Корреляция BTC–S&P (13-недельная)
«13-недельная корреляция измеряет, насколько тесно недельные доходности BTC и S&P 500 двигались вместе в рамках короткого окна», — написал он. «В последние недели краткосрочная корреляция стала отрицательной и держится ниже нуля. На первый взгляд это может выглядеть как ослабление связи между BTC и акциями — но на практике это скорее отражает “рваный” характер последних недель, когда изолированные отскоки Биткоина чередуются с продолжающейся слабостью индекса».
См. также
OG Bitcoin On-Chain Models Could Hint At $46,000-$54,000 Floor: Analyst
Этот нюанс лежит в центре заметки. Падающая или отрицательная корреляция лишь говорит о том, что эти два актива больше не движутся аккуратно вместе в пределах данного окна. Это не означает, что Биткоин силен. Это не означает, что капитал рассматривает BTC как защитный актив. И это не подтверждает, что рынок начал независимо от тех же макроэкономических давлений, которые влияют на акции, закладывать цену Биткоина.
Для этого Адлер указывает на вторую диаграмму: ценовое соотношение BTC/S&P. Именно здесь тезис о развязке дает сбой. Соотношение, которое отслеживает результативность Биткоина относительно S&P 500, снизилось с начала года и остается под давлением. На практике это означает, что Биткоин отставал от акций даже в периоды, когда краткосрочная корреляция ослабевала.
Ценовое соотношение BTC / S&P
«То, что здесь важно для рынка, — это не сам факт отрицательной корреляции как таковой, а то, сопровождается ли это устойчивым опережением BTC по сравнению с S&P», — написал Адлер. «Такого подтверждения пока нет, поэтому говорить о том, что Биткоин добивается реальной независимости от режима risk-off, еще слишком рано».
См. также
JPMorgan Says Bitcoin Is Beating Gold And Silver During The Iran War
Такая подача важна, потому что сдвигает фокус с одного статистического показателя обратно к поведению рынка. Если бы Биткоин действительно “развязывался”, картина относительной силы, вероятно, улучшалась бы. Вместо этого Адлер утверждает, что рынок по-прежнему присваивает Биткоину роль актива с более высокой бета-рисковостью — актива, который обладает «большим риском и большей амплитудой просадки», чем индекс.
Он делает это еще более явно в заключении заметки. «Рынок сейчас посылает неприятный, но довольно честный сигнал», — написал Адлер. «S&P 500 продолжает снижаться, и BTC не просто остается уязвимым к внешнему давлению risk-off — он продолжает отставать от индекса в относительном выражении. Преобладающий режим остается risk-off».
В этой логике более полезным триггером для наблюдения является не то, останется ли корреляция отрицательной еще одну неделю, а то, сможет ли соотношение BTC/S&P развернуться и удержаться на более высоком уровне. Адлер говорит, что только «новый устойчивый режим» относительного опережения поддержал бы реальный тезис о развязке. Пока этого нет, послание рынка остается простым: связь между Биткоином и акциями могла стать менее линейной, но не менее чувствительной к риску.
На момент публикации BTC торговался на уровне $66,652.
Биткоину нужно вернуть 200-недельную EMA, недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com
Изображение в материале создано с DALL.E, график с TradingView.com