Sunshine Power сдает экзамен 2025: хранение энергии «наследует», AIDC «ждет своей очереди»

Перевод с: Caijing Keqiao (贝壳财经)

На фоне «анти-раскачивания» («反内卷») в фотовольтаичной отрасли и давления на прибыль компания Yangguang Electric Power (阳光电源) — лидер по рыночной капитализации в сфере солнечной энергетики — представила отчет за 2025 год, имеющий ярко выраженное переломное значение: при двузначном росте выручки и чистой прибыли впервые система накопления энергии поднялась на позицию крупнейшего направления бизнеса.

Опираясь на крупные проекты в Саудовской Аравии и других странах Ближнего Востока, доля зарубежной выручки Yangguang Electric Power впервые превысила 60%. После закрепления преимущества в основном сегменте накопления энергии компания Yangguang Electric Power переводит фокус на новый сценарий — AIDC — и пытается найти следующую линию роста в новом цикле, где объединяются вычислительные мощности и электроэнергия.

Система накопления энергии впервые стала крупнейшим направлением бизнеса, стабильная валовая маржа по заказам из Ближнего Востока

В 2025 году Yangguang Electric Power достигла операционной выручки в 89,184 млрд юаней, что на 14,55% больше год к году; чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании, составила 13,461 млрд юаней, рост на 21,97% год к году.

В 2025 году доля выручки системы накопления энергии Yangguang Electric Power впервые превзошла инверторы для солнечной энергетики и другое силовое электронное оборудование для преобразования электроэнергии, что означает: «опорный столб» выручки компании тихо завершил смену эстафетной палочки.

Yangguang Electric Power начала развивать бизнес накопления энергии в 2015 году. В годовом отчете за 2016 год впервые бизнес накопления энергии был отражен в финансовой отчетности Yangguang Electric Power как отдельное количественное направление. Когда компания раскрывала конкретную структуру выручки, отрасль накопления энергии была указана как одна из основных отраслей наряду с фотовольтаикой и др., а инверторы накопления энергии — как основные продукты наряду с инверторами солнечной фотовольтаики и др. За последние десять лет доля выручки от бизнеса накопления энергии в общей выручке Yangguang Electric Power быстро выросла — с менее чем одного процентного пункта на старте — и стала самым ключевым блоком вкладов в результаты деятельности.

Графика/репортер Caijing Keqiao (贝壳财经) Чжу Юйи (朱玥怡)

В 2025 году доля выручки компании из зарубежных регионов впервые превысила 60% — по сравнению с предыдущим периодом заметно выросла, причем основным вкладом стали зарубежные рынки, освоенные в сегменте накопления энергии.

На брифинге по результатам, который компания проводила в конце октября прошлого года, Yangguang Electric Power сообщала, что в структуре поставок по накоплению энергии в первые три квартала 2025 года произошли заметные изменения: доля зарубежных поставок выросла с 63% за аналогичный период прошлого года до 83%. Увеличение доли за рубежом также является одной из ключевых причин того, что валовая маржа по накоплению энергии сохранялась на стабильном уровне.

Графика/репортер Caijing Keqiao (贝壳财经) Чжу Юйи (朱玥怡)

Информация о топ-5 клиентов, раскрытая в годовом отчете Yangguang Electric Power, также подтверждает вклад бизнеса накопления энергии в повышение доли выручки на зарубежных рынках, особенно за счет заказов из региона Ближнего Востока.

Первым крупнейшим клиентом Yangguang Electric Power в 2025 году было арабское энергетическое предприятие Algihaz Contracting Company («Algihaz»): компания продавала ему на сумму более 4 млрд юаней, что составляет 4,50% от общей годовой выручки от продаж. В июле 2024 года Algihaz и Yangguang Electric Power подписали соглашение о сотрудничестве по проекту накопления энергии с совокупной установленной мощностью 7,8 ГВт·ч, в рамках которого будет развернуто более 1500 комплектов систем жидкостного охлаждения PowerTi‐tan2.0 для хранения энергии Yangguang Electric Power в Саудовской Аравии. К концу 2025 года проект был введен в сеть на полную мощность и стал крупнейшим в мире проектом подключенного к сети накопления энергии.

Пятый крупнейший клиент компании за прошлый год — EPC-инженерная компания Larsen and Toubro Limited («L&T») — также закупал у Yangguang Electric Power продукты для накопления энергии: продажи составили 2,370 млрд юаней, доля — 2,66%. В мае 2024 года Yangguang Electric Power подписала с L&T договор поставки: для сверхпремиального отельного интегрированного комплекса Amaala в Саудовской Аравии будут поставлены 165 МВт инверторов для солнечных фотовольтаичных установок и системы накопления энергии 160 МВт/760 МВт·ч.

Корреспондент Caijing Keqiao (贝壳财经) отметил, что два упомянутых выше крупных проекта относятся к важным энергетическим проектам в рамках саудовской программы «Видение 2030».

Согласно «Белой книге по исследованиям в области накопления энергии 2026» («储能产业研究白皮书2026»), опубликованной Пекинским союзом по технологиям отрасли накопления энергии (中关村储能产业技术联盟), по мере дальнейшего расширения масштабов установок возобновляемой энергии и роста потребности в ресурсах для гибкого регулирования энергосистем, развертывание накопителей на Ближнем Востоке, в Латинской Америке, Юго-Восточной Азии, Африке и Индии заметно ускоряется и постепенно становится важным источником роста мирового рынка накопления энергии. В частности, строительство крупных баз новой энергетики на Ближнем Востоке стимулирует быстрый рост спроса на накопление энергии: например, Саудовская Аравия, опираясь на государственную программу по возобновляемым источникам энергии (NREP), постоянно продвигает тендеры на крупномасштабные проекты накопления энергии, а ОАЭ усиливают возможности по регулированию пиков и резерву электросети за счет развертывания проектов накопления уровня «сотни мегаватт».

Выход в AIDC

Помимо «надстройки» (добавления) в накоплении энергии, Yangguang Electric Power ускоряет формирование «заделов на будущее».

В годовом отчете за 2025 год Yangguang Electric Power прямо указала, что компания планирует бизнес по электропитанию AIDC, и в дальнейшем будет ускорять внедрение сценарных решений, включая решения с использованием AIDC, ускоряя развитие новых отраслей, таких как AIDC.

Так называемая AIDC (Artificial Intelligence Data Center, то есть «центр обработки данных для искусственного интеллекта») — это форма модернизации традиционного IDC (интернет-Центра обработки данных) под воздействием вычислительной мощности, обеспечиваемой ИИ. Ее ключевая задача — предоставлять вычислительные ресурсы, данные и алгоритмические сервисы, необходимые для ИИ; ее можно назвать «заводом вычислительных мощностей» эпохи умного общества. По сравнению с IDC, в AIDC есть существенные различия в плотности вычислительных мощностей и технологиях охлаждения, чтобы удовлетворять требованиям ИИ к высоким вычислительным мощностям и высокой стабильности. По оценкам некоторых организаций, к 2030 году мировой спрос на установку систем хранения энергии только в сегменте AIDC превысит 300 ГВт·ч, став новым полюсом роста отрасли накопления энергии.

На брифинге по результатам в августе прошлого года Yangguang Electric Power заявляла, что в настоящее время у компании еще нет клиентов, связанных с AIDC, но после первичного контакта компания сохраняет уверенность: сейчас уже создано подразделение по бизнесу AIDC, компания спешно занимается разработкой и рассчитывает выпустить некоторые продукты в 2026 году.

Также Yangguang Electric Power обозначила преимущества своей стратегии по AIDC: у компании накоплено много технических наработок на стороне источников питания и в технологиях преобразования электронной электроэнергии, а также есть инновационные результаты, которые можно применять; у электропитания AIDC также есть хорошая технологическая синергия. Кроме того, по мере того как ускоряется строительство искусственного интеллекта и центров обработки данных, во всем мире становится напряженнее ситуация с энергией центров данных, особенно с дефицитом «зеленой электроэнергии»; поэтому компания обладает преимуществом по предоставлению комплексных решений на основе green power.

Широкие перспективы в сфере AIDC привлекли множество компаний. В прошлом году Ningde Times (宁德时代) заявила, что поскольку электропотребление дата-центров является значительным и требуется стабильное электроснабжение, то к качеству аккумуляторных батарей для накопления энергии предъявляются более высокие требования — и это станет рынком будущего дополнительного спроса (качественного прироста). Судя по текущим тенденциям, объем развертывания «накопителей в паре с ЦОД» также все больше растет: «например, проект компании в ОАЭ достигает масштаба 19 ГВт·ч — сейчас это только начало».

«С точки зрения сущности — от предыдущего IDC до сегодняшнего AIDC и затем в будущем к AI-заводу: это производственная линия вычислительной мощности, которая производит token (токены), и требования к сценариям применения накопления энергии тоже существенно выросли. AIDC больше не является узкой нишей, а становится главной магистралью, ведущей в эпоху AI-заводов». Председатель совета директоров компании Sungrow? (双登股份) Ян Жуй (杨锐) заявил на церемонии открытия ESIE 2026: вычислительные мощности подобны приливу, электроэнергия — основа, накопление энергии — пульс; если связать все три, появится будущее. А за этим выступлением компания Sungrow? (双登股份) — ветеран отрасли — возвращается под прожекторы, опираясь на ореол «первой акции в накоплении энергии AIDC».

Корреспондент Caijing Keqiao (贝壳财经) из Xinjingbao Чжу Юйи (朱玥怡) Редактор: Чэнь Ли (陈莉) Корректор: Ван Синь (王心)

Огромный объем новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance (新浪财经APP)