Объем новых публичных фондов за первые два месяца превысил 210 миллиардов юаней, достигнув рекордных за последние 4 года показателей как по объему, так и по количеству.

Год лошади начинается с весеннего праздника, и на рынке выпуска паевых фондов по подписке первым делом пришла долгожданная «первая удача».

Согласно последним данным Wind, по состоянию на 27 февраля 2026 года количество новых паевых фондов, выпущенных с начала текущего года (по дате начала подписки), достигло 230 (штук), а общий объем размещений превысил 2100 млрд юаней (по дате создания фонда). По сравнению с предыдущими периодами все показатели установили исторические максимумы за последние четыре года в тот же период.

«Объем новых фондов, выпущенных в этом году, достиг нового максимума за последние четыре года в тот же период; ключевая выгода связана с тем, что инвестиционный эффект на рынке акций проявился, результаты фондов, ориентированных на акции, улучшаются, что способствует восстановлению склонности инвесторов к риску, а средства ускоренно перетекают из сбережений в долевые активы». Так заявил Ву Цевэй, приглашенный научный сотрудник SuShang Bank. Капитальные рынки переживают глубокие структурные изменения: каналы преобразования сбережений резидентов в инвестиции постоянно расширяются, принося рынку значительный дополнительный приток средств. На смену тому, что новые фонды доминировали на рынке облигаций, теперь доминируют фонды, ориентированные на долевую составляющую: доля пассивных индексных продуктов и ETF заметно выросла. Это отражает усиление эффективности рынка; инвесторы все больше предпочитают прозрачные, низкозатратные инструменты, а экосистема капитального рынка становится все более многообразной и зрелой.

Плотный выпуск активных фондов с долевым участием

Начало 2026 года на рынке A-shares характеризуется боковыми колебаниями индексов с повышательным уклоном и ростом объема торгов; рынок выпуска паевых фондов также продолжает сохранять жаркий импульс.

Сопоставление данных wind показывает, что количество новых фондов за первые два месяца 2026 года по сравнению с 2025 годом (177 штук за тот же период) выросло на 29,94%, по сравнению с 2024 годом (212 штук) — на 8,49%, а по сравнению с 2023 годом (189 штук) — на 21,69%.

Особо следует отметить, что после новогодних праздников ажиотаж вокруг выпуска новых фондов еще больше усилился и сформировалась волна плотного размещения.

По данным wind, в первый торговый день года Лошади (24 февраля) 18 новых фондов одновременно запустили подписку, охватывая различные типы, включая активные фонды на долевой основе, пассивные индексные, облигационные, а также FOF и т. п.; в первый торговый неделю после праздников (с 24 по 27 февраля) количество новых продуктов, планирующих старт выпуска, оказалось еще больше — до 36 штук. Темп размещений был заметно ускорен по сравнению с тем же периодом прошлых лет; некоторые фонды даже сократили период привлечения средств до 1 дня, что подчеркивает быстрое улавливание компаниями возможностей рынка и высокую заинтересованность инвесторов.

С точки зрения продуктовой структуры, новые фонды, выпущенные в начале 2026 года, имеют яркую характеристику «долевой акцент — при этом разнообразные дополнения», что тесно соответствует текущей структуре конъюнктуры на рынке A-shares. Конкретно: долевые продукты (фондовые + смешанные) стали основными, их доля по числу составила 71,37%, а по объему — 60,09%. При этом пассивные инвестиции продолжают разогреваться: сумма выпуска фондовых ETF и пассивных индексных фондов составила 156 штук, а объем — 88,094 млрд юаней. Они охватывают несколько популярных ниш, включая цветные металлы, батареи, «дивидендное качество», интернет по Гонконгу и др., предоставляя инвесторам инструменты рыночного распределения с низкими затратами и высокой эффективностью.

Отраслевая эффектность лидеров особенно заметна в этой волне размещений. Среди них 广发基金 (Guangfa Fund) заняла первое место: 13 продуктов с объемом размещения почти на 240 млрд юаней. 易方达基金 (E Fund), 景顺长城基金 (Invesco Great Wall Fund) следуют за ней; их объемы размещения также превышают 100 млрд юаней.

wind данные на скриншоте

По мнению Ву Цевэя, значимая картина эффекта «первых в отрасли» на рынке новых фондов является неизбежным результатом того, что отрасль переходит к зрелой стадии рыночной конкуренции, и также означает, что паевой фондовый бизнес полностью переходит от эпохи лицензионных бонусов прошлого к эпохе бонусов за компетенции. Хотя такая конфигурация усиливает разрыв в отрасли, она также оптимизирует распределение ресурсов. Интенсивная конкуренция вынуждает все институты уделять больше внимания повышению профессиональных компетенций, что в итоге способствует высококачественному развитию всей отрасли.

Он также отметил, что у ведущих компаний в структуре новых запусков преимущество особенно выражено: благодаря силе бренда, доверию каналов и зрелой системе инвестисследований и управления рисками они эффективно выстраивают линейки по продуктам на долевом рынке и индексным продуктам, быстро адаптируясь к потребностям рынка. Средние и малые фонды, напротив, должны идти по дифференцированному пути: сосредоточиться на узких нишах, таких как технологии, фармацевтика и количественные стратегии, глубоко их прорабатывать и выстраивать характерные результаты; одновременно опираясь на интернет-каналы, точно выходить на целевые группы, формируя ключевые конкурентные преимущества в сегментах.

Совокупный объем новых выпусков за год превысил 2000 млрд юаней

Как один из важных источников дополнительной ликвидности на рынке капитала, выпуск новых фондов напрямую отражает рыночные настроения и направление потоков капитала.

По объему размещений: с начала года он уже достиг 2102 млрд юаней. Это существенно выше, чем 1490 млрд юаней за тот же период 2025 года, 924,11 млрд юаней — за 2024 год, 1268 млрд юаней — за 2023 год и 1516 млрд юаней — за 2022 год. За четыре года общий объем почти удвоился, а тенденция поступления дополнительных средств на рынок — отчетливо выражена.

Плотный выпуск активных фондов с долевым участием обеспечивает рынку капитала, стартующему год Лошади, немало дополнительного притока средств.

Согласно статистике Wind, в 2026 году в течение года создано 78 активных фондов с долевым участием, общий объем привлечения составил примерно 752,33 млрд юаней.

В деталях: в течение года 24 активных фонда с долевым участием привлекли более 10 млрд юаней каждый. Среди них фонд 广发研究智选 (Guangfa Research Select) с объемом привлечения 72,21 млрд юаней занимает первое место. Фонды 华宝优势产业 (Huabao Advantage Industry) и 银华智享 (Yinhe Zhixiang) с объемами привлечения более 50 млрд юаней следуют сразу за ним. Кроме того, есть еще четыре фонда — 大摩沪港深科技, 广发成长回报, 易方达平衡精选, 景顺长城景气驱动 — чьи объемы привлечения превышают 30 млрд юаней.

Если добавить 28 фондов, которые сейчас находятся в процессе выпуска и в ближайшее время начнут выпуск, активные фонды с долевым участием могут обеспечить на рынок средства масштабом в триллион юаней.

Ву Цевэй, приглашенный научный сотрудник SuShang Bank, прогнозирует, что в 2026 году на рынке новых фондов по-прежнему доминировать будут фонды категории «долевые». Темп выпуска и масштабы будут тесно связаны с инвестиционным эффектом на рынке. Сохранится действие «медленного бычьего» тренда: он будет продолжать подталкивать сбережения резидентов к рынку. По продуктовой структуре сохраняется высокий спрос на пассивные инвестиции, а в фокусе размещения — специальные индексные продукты. По продуктам типа «облигации +» синхронно также появляются возможности. Усиление эффекта ведущих игроков отрасли будет означать, что средние и небольшие институты пойдут по пути узких ниш и специализации. В целом рынок будет смещаться от акцента на «вес» к акценту на «качество», с большим вниманием к результатам и опыту удержания, двигаясь к высококачественному развитию.

Текст / Сюй Наньнань Редактура / Сюй Нань

(Редактор: Сюй Наньнань)

Ключевые слова: