Декомпозиция результатов: Четыре ценности China Ping An

Спросите у ИИ · Как инновации услуг Ping An помогают решить проблему однородности в финансовой сфере?

От прочного роста ключевых показателей операционной деятельности до стабильного исполнения обязательств по выплатам акционерам, от всестороннего обновления системы услуг до углубления экосистемного планирования — China Ping An представила яркий отчет, достойный внимания: с качеством, устойчивостью и ожиданием

Инвестиционный сетевой проект; исследователь по финансовым рынкам @E1@ (ред.)  Хуан Фэнцинь

Когда «финансовая сильная страна» впервые была внесена в рекомендации пятилетнего плана, когда потребности жителей в управлении богатством сместились с единовременного приумножения на обеспечение на протяжении всего жизненного цикла, когда волна «серебряной» аудитории и технологические преобразования перестраивают отраслевую экосистему, страховая отрасль переживает глубокую трансформацию от «компенсатора рисков» к «защитнику на протяжении всего пути» — и в условиях меняющейся обстановки ищет новые пути роста ценности.

На ключевом перекрестке отраслевой трансформации China Ping An Insurance (Group) Co., Ltd. (далее — China Ping An или Ping An, 601318.SH、02318.HK), укоренившаяся в отрасли почти на сорок лет, с «комплексными финансовыми услугами + медицинским и пенсионным обеспечением» в качестве якорной стратегии прокладывает путь к росту ценности высокого качества в сложной и изменчивой рыночной среде.

В 2025 году этот финансовый гигант комплексного профиля представил отчет, в котором есть качество, устойчивость и заслуживающая ожиданий яркость. От прочного роста ключевых операционных показателей до стабильного исполнения выплат акционерам, от всеобъемлющего обновления системы услуг до углубленного расширения экосистемного планирования — четыре измерения ценности работают согласованно. Это демонстрирует устойчивость в преодолении циклов и одновременно рисует картину глубокой интеграции финансов и благосостояния населения, предоставляя живой пример для развития отрасли высокого качества.

27 марта утром China Ping An провела конференцию по выпуску результатов за 2025 год. Вице-президент компании и главный финансовый директор China Ping An Фу Синь обозначил четыре ключевых слова — «всеобъемлюще благоприятно, высококачественный рост, стратегическое углубление, инновации услуг» — и дал точное пояснение этой годовой работе.

Ключевые операционные показатели**：всеобъемлюще благоприятно, укрепляя базу роста**

На карте результатов China Ping An за 2025 год отчетливо проявляется яркая характеристика «роста объема и качества одновременно».

В 2025 году общая операционная устойчивость Ping An была очень сильной. Выручка от операционной деятельности составила 10505,06 млрд юаней, рост на 2,1%; операционная прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, — 1344,15 млрд юаней, рост на 10,3%; чистая прибыль без единовременных статей, относящаяся к акционерам материнской компании, — 1437,73 млрд юаней, рост на 22,5%, что наглядно подтверждает эффективность реального бизнеса.

В ядре бизнеса — страхование жизни и страхование здоровья: новая бизнес-ценность существенно выросла. За весь год по сравнению с прошлым годом +29,3% до 368,97 млрд юаней; показатель новой бизнес-ценности (по стандартной премии) повысился на 5,8 процентных пункта до 28,5%. Многоканальная синергия сформировала устойчивую матрицу роста: результаты агентского канала заметно улучшились — новая бизнес-ценность выросла на 10,4% год к году, а на одного агента — на 17,2% год к году; банковское страхование демонстрирует яркие результаты — новая бизнес-ценность выросла на 138,0% год к году; доля вклада банковского страхования, общественных финансовых услуг и других каналов в новую бизнес-ценность страхования жизни Ping An в годовом выражении увеличилась на 12,1 процентного пункта, сформировав «множество точек цветения» в благоприятной структуре.

И бизнес по имущественному страхованию также представил качественный отчет: масштабы и эффективность росли синхронно. Доход по страховой премии по первичному страхованию составил 3431,68 млрд юаней, рост на 6,6%; доход от страховых услуг — 3389,12 млрд юаней, рост на 3,3%; общий коэффициент комплексной убыточности — 96,8%, улучшение на 1,5 процентного пункта год к году; коэффициент убыточности в автостраховании — 95,8%, улучшение на 2,3 процентного пункта год к году; он продолжал устойчиво превосходить средний уровень рынка.

Ценность услуг：395 упоминаний «услуг», три обновления меняют границы пользовательского опыта

Всесторонне благоприятные операционные показатели — не случайность: это результат постоянного укрепления China Ping An своей ключевой конкурентоспособности, а «дифференциация услуг» как раз и является главным ключом к прорыву.

В годовом отчете China Ping An за 2025 год слово «услуги» упоминается 395 раз. Председатель МА Минцзе в своем обращении в годовом отчете прямо сказал: «Глубина услуги, продвигаясь на один дюйм вперед, укрепляет основание роста на один фут», и предложил: «коммерческую модель „финансы + услуги“ обновить дальше до доверяемого и качественного образа жизни, предоставлять более здоровый и пенсионный опыт с лучшей ценой, создавать ценность в услугах и обеспечивать Ping An профессиональной защитой».

По информации, в 2026 году Ping An снова выдвинет «Год услуг», нацеливаясь на три направления ценности.

Во-первых, сервисная реструктуризация ценности клиентского опыта — создание входа для услуг AI с обещанием «спокойно, быстро и при этом экономно». Ping An сделает AI ключевым драйвером для обновления услуг, объединит разноплановые сценарии, включая страховое урегулирование убытков, управление капиталом, уход за пожилыми, помощь при обращении за медпомощью и т.д., и построит единый вход «быстрые услуги», а также посредством модели согласованной работы «AI + человек» обеспечит решение «в одном месте» в онлайне и офлайне.

Во-вторых, сервисное расширение ценности клиентской безопасности — формирование системы глобальной службы экстренной помощи Ping An. Ping An опирается на 30 с лишним лет опыта в спасательных операциях, выстраивает интеллектуальный диспетчерский центр с режимом 7x24, создает сервисную сеть 3A (Anytime、Anywhere、Anything), превращая финансовые услуги в спокойный и надежный образ жизни.

В-третьих, сервисный замкнутый цикл ценности здоровья клиентов — формирование уникальной системы сервиса «до линии, до больницы, до дома, до предприятия». Конкретно: «до линии» обеспечивает мгновенный отклик AI-доктора — онлайн-консультации 7x24; «до больницы» — созданная сеть врачей охватывает сотню ведущих больниц страны и локальные ведущие комплексные клиники, точно подбирая клиентам подходящие варианты лечения; «до дома» — инновационно применяется модель «стандарт — централизованные закупки — надзор», с end-to-end контролем полного процесса услуг по уходу за теми, кто остается дома, гарантируя доставку качественных медицинских и оздоровительных услуг, а также пенсионных услуг на дому в тысячи домохозяйств; «до предприятия» направлено на защиту здоровья сотрудников через активные услуги управления здоровьем, корпоративные медицинские кабинеты и сервисы «до предприятия».

По мнению аналитиков, обновление и повышение уровня сервисных инноваций Ping An помогает решить текущие ключевые болевые точки в финансовой отрасли — однородность и низкую частоту взаимодействия — повысить привязанность клиентов и стимулировать рост бизнеса.

Экосистемная ценность：стратегическое углубление, синергетическое усиление будущего роста

Постоянное обновление сервисной системы — это отражение углубления и продвижения ключевой стратегии развития Ping An. Стратегия Ping An «комплексные финансы + медицина и пенсионное обеспечение» в 2025 году получила всесторонний всплеск экосистемной ценности, обеспечив будущему росту устойчивость и широкие возможности.

По мере роста богатства жителей потребности в финансовых услугах становятся более разнообразными, что порождает потребность в обновлении финансовых сервисов и создает большие возможности для комплексных финансов. В 2025 году Ping An реализует стратегию комплексных финансов 2.0, заново структурировав клиентский сервис на четыре категории продуктов: обеспечение, активы, кредитование и услуги (в основном услуги в сфере медухода и пенсии), системно удовлетворяя многообразные потребности клиентов в финансовых услугах и медицинском/пенсионном обеспечении.

Посредством кросс-продаж, клиентской работы и т.п. Ping An достигла результатов «три высоких»: высокая ценность, высокие темпы роста и высокая эффективность. По состоянию на конец 2025 года стоимость клиентов (клиенты, чьи инвестируемые активы превышают 500000 юаней) выросла на 6% относительно начала года; внутренние затраты на привлечение клиентов в среднем сократились на 35%-45% по сравнению с внешними затратами; число индивидуальных клиентов — 251 млн, рост на 3,5% по сравнению с началом года; средний возраст новых клиентов в 2025 году оказался на 1,7 года моложе, чем у существующих клиентов, структура клиентов дополнительно оптимизировалась; коэффициент удержания клиентов, владеющих тремя и более продуктами внутри группы, достигает 99%.

В то же время ускорилось развертывание медицинско-пенсионной экосистемы Ping An, создающее ценность в разных измерениях.

С одной стороны, экосистема медухода и пенсии дает заметный эффект для основного бизнеса. В 2025 году коэффициент допродаж страхования (добавления покрытия) среди клиентов, использующих услуги медухода и пенсии, увеличился на 4 процентных пункта; медицинско-оздоровительные права в страховании жизни у клиентов — пользователей медицинских и пенсионных услуг выросли до 1,5 раза; права на пенсионное обеспечение на дому в страховании жизни у клиентов — пользователей пенсионных услуг на дому выросли до 5,2 раза; высококачественные пенсионные права в страховании жизни у клиентов выросли до 23,4 раза; доля проникновения новых страховых договоров по страхованию жизни у клиентов, использующих медицинско-пенсионные услуги, составляет 71%.

С другой стороны, выручка экосистемы услуг медухода и пенсии быстро растет. Пекинская группа медицинских учреждений (Peking University Medical Group) в 2025 году получила выручку 5,723 млрд юаней. Ping An Good Doctor обеспечил выручку 5,468 млрд юаней, чистую прибыль — 0,380 млрд юаней, рост на 366,1%; особенно направление корпоративного управления здоровьем вышло на «ускоритель»: доход год к году вырос на 40,6% до 1,306 млрд юаней.

Кроме того, социальная ценность значима. Ping An в сферах семейного врача, сопровождения при посещении врача, ухода на дому и т.д. уже предложила несколько групповых стандартов, продвигая развитие отрасли на путь стандартизации.

Инвестиционная ценность：дополнительное усиление дивидендов, проявление долгосрочной ценности

Достигнув собственных целей развития высокого качества, Ping An неизменно придерживается первоначального намерения обеспечивать возврат акционерам, а дивидендная политика продолжает усиливаться.

Годовой отчет China Ping An показывает: предлагается выплатить промежуточный дивиденд за конец 2025 года наличными 1,75 юаня на акцию; общий дивиденд за год — 2,70 юаня на акцию наличными, рост на 5,9%; общая сумма денежных дивидендов за год — 48,891 млрд юаней; если рассчитать по операционной прибыли, относящейся к акционерам материнской компании, доля денежных дивидендов составляет 36,4%.

Особенно ценно то, что общая сумма денежных дивидендов Ping An растет 14 лет подряд: за последние 5 лет среднегодовой темп роста суммы денежных дивидендов достиг 4,1%; за последние 10 лет совокупные выплаченные дивиденды превысили 3760 млрд юаней, обеспечивая акционерам стабильную и устойчивую доходность.

А мощная капитальная база становится надежной опорой для дивидендов. По состоянию на 31 декабря 2025 года собственный капитал, относящийся к акционерам материнской компании, у China Ping An составил 10004,19 млрд юаней, что делает ее первой в стране страховой компанией с чистым собственным капиталом свыше 1 трлн юаней; рост относительно начала года — 7,7%; общий коэффициент достаточности капитала 193,3%, основной коэффициент достаточности — 160,7%, что значительно выше требований регулятора.

Стоит отметить, что около 57% инвестиций в капитал Ping An — это выигрыш по акциям по OCI, не включенный в чистую прибыль; ожидается, что эта часть обеспечит прибыль до налогообложения «всплывающую на поверхности» свыше 900 млрд юаней, создавая эластичность для будущего роста результатов и основывая стабильность возврата акционерам.

Ping An демонстрирует модель роста с резонансом ценностей в четырех измерениях: стратегическую стойкость и инновационную жизненность комплексной финансовой группы, а также заслуживает признание институтов.

В исследовательском отчете China International Capital Corporation говорится, что результаты China Ping An соответствуют ожиданиям, развитие комплексных финансов стоит ждать, и компания способна поддерживать долгосрочную устойчивую доходность акционеров. Сохраняется рейтинг «обгон отрасли».

В исследовательском отчете Haitong Securities сохраняется рейтинг «покупать», ожидается, что China Ping An в 2026 году сможет продолжить сохранять сильный темп роста NBV (новая бизнес-ценность).

В исследовательском отчете Guosen Securities сохраняется рейтинг «выше рынка». В отчете отмечается, что ключевые показатели China Ping An впечатляют: в страховании жизни заметны результаты реформ, а в имущественном страховании достигнут «двойной рост» по качеству и эффективности. Компания реализует стратегию «комплексные финансы + медицинское и пенсионное обеспечение», дополняя ее поддержкой AI-технологий, что укрепляет барьеры для долгосрочного развития.

Брендовая ценность Ping An также получила подтверждение. Ping An поднялась в рейтинге Fortune Global 500 до 47-го места, став 9-й среди глобальных финансовых компаний; вошла на 13-е место в Fortune China 500; заняла 27-е место в Forbes Global 2000, и стала №1 среди китайских страховых компаний; Brand Finance «Global Brand Value 500 (2026)» — 32-е место; уже десять раз подряд удерживает звание наиболее ценной страховой марки в Китае.

Развитие с качеством, операционная устойчивость. При поддержке технологического оснащения и глубокой работы в экосистеме, путь China Ping An к развитию высокого качества в будущем заслуживает ожиданий.

Ключевые слова для инвесторов: China Ping An (601318.SH，02318.HK)