Из-за "ударов в спину" от доходности банковских инвестиционных продуктов годовая доходность за последний месяц у некоторых составила -19,3%

问AI · 理财公司喊话投资者耐心持有的原因是什么？

Как получается, что банковские инвестиционные продукты тоже ежедневно оказываются в минусе по доходности?

В последнее время доходность банковских продуктов в целом снижается, из-за чего у многих инвесторов появились эмоции.

Несколько инвесторов сообщили репортёрам Caijing по данным Shell, что в последнее время доходности банковских инвестиционных продуктов, в которые они вложились, наблюдался значительный откат; у некоторых продуктов годовая доходность в пересчёте на 1 месяц показала снижение более чем на 10%.

Как стало известно, в этот раз продукты с большой просадкой результатов в основном — опционные продукты; «фиксированный доход +», смешанные продукты приносят доходность с колебаниями.

Перед лицом рыночной волатильности многие компании по банковскому управлению капиталом опубликовали «письмо инвесторам», призывая держателей «собраться и не паниковать». Одна из компаний по банковскому управлению капиталом отметила, что в краткосрочной перспективе из‑за международных факторов, включая ситуацию на Ближнем Востоке, A‑акции сейчас находятся в периоде плотного раскрытия отчётности по результатам, а рынок стоит перед ключевым разворотом от движимого ожиданиями политики к проверке фундаментальными показателями. В краткосрочном периоде риск‑аппетит, возможно, продолжит испытывать давление, но в долгосрочной перспективе в A‑акциях по‑прежнему есть смысл рассчитывать.

Годовая доходность в пересчёте на 1 месяц**-19.3% **У частиопционных**инвестиционных продуктов доходность испытала значительный откат**

«Недавние инвестиции в акции и в рынок золота тоже в минусе, не ожидала, что и доходность по продуктам с управлением капиталом так сильно откатится». Инвестор Ван Тун из Пекина сейчас немного расстроена. Она рассказала репортёрам Caijing по данным Shell, что в последнее время её доходность по всем видам инвестиций в управление капиталом складывается неудачно, ей приходится «мириться и есть на сковороде с выключенным светом». Считалось, что относительно устойчивые банковские продукты смогут удержать доходность, но по каждой из её программ в пересчёте на 1 месяц доходность сейчас отрицательная.

Она показала репортёрам Caijing по данным Shell, что в одном из государственных банков она инвестировала в привязанный к ESG смешанный продукт управления капиталом; в последние около 1 месяца диапазон колебаний составил -1.48%, а годовая доходность — -19.3%. У смешанного продукта на 180 дней годовая доходность в пересчёте на 1 месяц — -3.93%, однако в описании продукта указан бенчмарк 3.85%. У другого продукта фиксированного дохода на 360 дней годовая доходность в пересчёте на 1 месяц также -3.63%; среди базовых активов этого продукта 0-10% используются для инвестиций в акции.

Только Ван Тун не «били» доходы от банковского управления капиталом. На соцплатформах в последнее время заметно увеличилось количество постов, обсуждающих откат доходности банковских продуктов.

Один инвестор из Пекина сообщил репортёрам Caijing по данным Shell, что он вложился в смешанный продукт, выпущенный акционерным банком — компанией по управлению капиталом; в пересчёте на 1 месяц диапазон колебаний доходности составил 1.46%, а годовая доходность — -14.08%.

«Столько убытков по банковским продуктам, так лучше держать деньги в акциях». Вышеупомянутый инвестор отметил, что изначально думал: инвестирование в продукты управления капиталом — это «не класть все яйца в одну корзину», но оказалось, что доходность ниже, чем у ETF‑фондов, в которые он сам инвестировал.

Зрелый эксперт по финансовому надзору Чжоу Ицинь заявил, что в последнее время у части банковских продуктов с управлением капиталом наблюдается сильная волатильность стоимости чистых активов (NAV). Главным образом это связано с глубокими корректировками на рынках акций и драгоценных металлов: у продуктов, ориентированных на акции и смешанные стратегии, падение NAV заметнее; у продуктов «усиления фиксированного дохода» в системе фиксированного дохода из‑за наличия доли акций тоже есть определённое негативное влияние. Однако доля этих продуктов в общей структуре рынка банковского управления капиталом ограничена, поэтому риск не распространился массово.

Дун Сымяо, главный экономист компании Zhaolian, также указал, что после нескольких раундов колебаний NAV у инвесторов постепенно формируется более зрелое отношение: они лучше принимают продукты с NAV.

Банковские компании по управлению капиталом публикуют сообщения****Волатильность рынка создаёт краткосрочное давление на NAV опционных продуктов

«Переживём краткосрочные штормы, будем ждать восстановления равновесия рынка». На фоне продолжающегося отката результатов банковского управления капиталом более 10 банковских компаний, включая ICBC Wealth Management, Agricultural Bank Wealth Management, Bank of Communications Wealth Management, Zhejiang Bank Wealth Management и другие, опубликовали «письмо инвесторам», призвав держателей «неизменно сохранять уверенность и твёрдо держать».

В связи с текущим откатом доходности компании по управлению капиталом в банковском сегменте в целом объясняют это краткосрочной волатильностью рынка.

Agricultural Bank Wealth Management отмечает, что в последнее время из‑за повторяющихся колебаний геополитической обстановки на Ближнем Востоке и резких изменений макроожиданий глобальные ключевые финансовые рынки испытали определённую волатильность, что привело к краткосрочному давлению на NAV опционных продуктов.

Zhejiang Bank Wealth Management говорит, что корректировка рынка — результат наложения и взаимного усиления множества факторов. На макроуровне сохраняется неопределённость относительно перспектив роста глобальных основных экономик и траектории денежно‑кредитной политики, что создаёт вызов логике ценообразования на различных рынках. Продолжающийся геоконфликт напрямую ударяет по энергетике, цепочкам поставок и глобальному риск‑аппетиту: усиливаются настроения на поиск убежища, повышается связность движения цен активов, и традиционное распределение по диверсифицированным направлениям легче подвергается определённому влиянию именно в краткосрочном периоде. Эти факторы в совокупности приводят к тому, что рынок демонстрирует довольно редкий сценарий синхронного колебания «акций и рынка» (общих рыночных индикаторов).

ICBC Wealth Management считает, что в краткосрочной перспективе ситуация на Ближнем Востоке всё ещё сложна и непредсказуема, а ключевые факторы вроде цен на нефть сильно колеблются; инвесторы могут подождать сигналы о смягчении геонапряжённости и только затем принимать решения. Сейчас A‑акции близки к периоду плотного раскрытия отчётности по результатам, а рынок стоит перед ключевым поворотом от «движимого ожиданиями политики» к «подтверждению фундаментальными показателями». Риск‑аппетит или продолжит испытывать давление, а краткосрочная волатильность, возможно, сохранится.

Согласно данным, в последнее время рынок продолжает испытывать волатильность. На прошлой неделе на рынке A‑акций произошёл заметный откат: индекс SSE Composite на закрытии 27 марта составил 3889.08 пункта, дневное падение достигло 1.09%, рынок потерял круглую отметку 3900 пунктов. ChiNext и Shenzhen Component также показали слабость: они снизились на 1.41% и 1.34% соответственно; в целом рыночные настроения склоняются к осторожности.

«Главное противоречие текущего рынка — не в том, что фундаментальные показатели резко ухудшились, а в том, что геоконфликт вызывает настроения на поиск убежища, которые усиливаются за счёт ухудшения условий глобальной ликвидности». Bank of Communications Wealth Management считает, что в настоящее время рынок всё ещё находится на этапе высвобождения рисков и борьбы за ликвидность; краткосрочная волатильность неизбежна, но это не подрывает способность глобальных рынков к восстановлению.

Чтобы пройти сквозь цикл нужна терпение: компании по управлению капиталом обращаются к инвесторам, прося не пытаться наугад выкупать на дне и не рубить с плеча

Краткосрочные резкие колебания мешают показателям банковских продуктов с управлением капиталом, но в средне‑и долгосрочной перспективе компании в целом считают, что доходность по‑прежнему ожидаема; инвесторам не следует слепо пытаться «поймать дно» или «срезать убытки».

«На этот раз корректировка в большей степени является стадийной поправкой, вызванной одновременным сжатием ликвидности и резонансом эмоциональных колебаний, а не разворотом фундаментального тренда; инвесторам не нужно чрезмерно паниковать». Huisheng Wealth Management отмечает, что с точки зрения внутренних фундаментальных показателей экономика по‑прежнему имеет определённую устойчивость; на уровне политики сохраняется ориентация на стабильный рост. Рынок постепенно смещается от прежнего «движения ликвидностью» к «движению доходами/прибылью»: «стабилизация и консолидация на фоне колебаний» — необходимый этап в процессе смены режима рынка. Сможет ли рынок дальше устоять, в основном зависит от того, смогут ли смягчиться ситуация на Ближнем Востоке и цены на нефть, а также сможет ли постепенно завершиться цепочка отрицательных обратных связей со стороны внутренних средств.

Для активов на основе акций, Beiyin Wealth Management считает, что хотя в краткосрочном периоде из‑за эмоций наблюдается корректировка, в долгосрочной перспективе ценность качественных котирующихся компаний неизбежно вернётся к своей фундаментальной основе — росту прибыли. Нынешние колебания по сути — это повторная сортировка/переформатирование цен активов, предоставляющая рациональным инвесторам возможность заложиться на более низких уровнях.

«Волатильность рынка — это норма, а рациональность и терпение — ключевая сила для прохождения сквозь цикл». ICBC Wealth Management рекомендует инвесторам опираться на долгосрочную перспективу, не позволять краткосрочным эмоциям влиять на решения и разумно контролировать ритм размещения средств.

В отношении будущих инвестиций Дун Сымяо говорит, что коммерческие банки и компании по управлению капиталом должны ещё больше уделять внимания контролю просадок: например, устанавливать жёсткие цели по просадкам, строить многоуровневый механизм просадок и т.п., чтобы повысить устойчивость продуктов в экстремальных условиях. Также необходимо перевести бенчмарк сравнения в сторону схемы «привязки к индексу», вернувшись с режима «борьбы за бенчмарк» к «борьбе за возможности инвест‑исследований и управления капиталом (投研)».

Чжоу Ицинь также советует инвесторам отказаться от краткосрочных эмоциональных действий: не стоит из‑за поэтапного отката NAV испытывать чрезмерную тревогу или слепо следовать трендам в погашении/выкупе; следует исходить из собственного цикла использования средств и способности выдерживать риски, чтобы разумно планировать размещение. Не направляйте краткосрочные оборотные средства в категории продуктов с высокой волатильностью; в приоритете выбирайте продукты управления капиталом, которые соответствуют личным предпочтениям по риску.

Жэньсиньбао Shell Caijing Reporter: Цзян Фань Редактор: Чэнь Ли Корректор: Лю Баоцинь