Стоит ли покупать акции Dave & Buster's?

У инвесторов были опасения накануне отчета за первый квартал Dave & Buster’s Entertainment (PLAY +21.61%), но компания только что сняла многие из них. Согласно ее квартальному отчету, торговые показатели усилились на протяжении периода продаж, который завершился в начале мая, поскольку посетители возвращались в ее рестораны, в игровые залы и на корпоративные мероприятия.

Руководители заявили, что позитивный импульс сохранился и на старте второго квартала, что указывает на более оптимистичный прогноз по прибыли для бизнеса. С учетом этого давайте посмотрим, выглядит ли акция убедительно после последнего отчета о прибылях.

Тенденции продаж

Выручка составила $451 млн по начало мая. Этот всплеск соответствует росту на 70% по сравнению с прошлым годом, когда многие рестораны были временно закрыты из-за ограничений, связанных с COVID-19, и росту на 24% по сравнению с тем же периодом в 2019 году.

Раскрыть

NASDAQ: PLAY

Dave & Busters Entertainment

Изменение сегодня

(21.61%) $2.34

Текущая цена

$13.17

Ключевые показатели

Капитализация

$376M

Диапазон дня

$11.51 - $13.25

Диапазон за 52 недели

$9.61 - $35.53

Объем

824K

Средний объем

1.3M

Валовая маржа

14.20%

Масштаб этого восстановления показывает, что Dave & Buster’s извлекает выгоду из отложенного спроса, который менеджмент прогнозировал в своей отрасли после почти двух полных лет давлений, связанных с пандемией. «Мы рады сообщить о еще одном квартале выдающихся финансовых результатов», — сказал временный генеральный директор Кевин Шихан в пресс-релизе.

Поток клиентов рос в целом по всем направлениям, но особенно заметно он усилился в сегменте развлечений Dave & Buster’s. Это отличная новость для бизнеса, поскольку это подразделение обеспечивает более высокую прибыльность и менее подвержено давлению на издержки, таким как рост зарплат и инфляция цен. Компания по-прежнему ждет возвращения сегмента мероприятий к уровням, предшествующим пандемии, но там спрос тоже движется в правильном направлении.

Работа с ценами

Dave & Buster’s не осталась в стороне от роста цен, который бьет по всем ее конкурентам. Но скорректированная операционная прибыль все равно выросла до $99 млн, или 21.9% выручки, по сравнению с $57 млн, или 15.9% выручки, в 2019 году.

Операционная маржа PLAY (TTM). Данные от YCharts. TTM = trailing 12 months.

Этот всплеск прибыльности поддержали сокращение затрат, более высокие цены и более широкий сдвиг спроса в сторону сегмента развлечений. «Мы получаем выгоду от более высокой доли развлечений в миксе и более легкой операционной модели», — заявил финансовый директор Майкл Квартьери в пресс-релизе.

Один из факторов, за которым стоит следить, — не произойдет ли обратного разворота этого улучшения в ближайшие кварталы, особенно по мере того, как спрос станет более сбалансированным между сегментами ресторанов Dave & Buster’s и игровыми автоматами.

Впереди

Dave & Buster’s также потеряет часть «попутного ветра» для прибыли по мере того, как подразделение party-event продолжит набирать обороты и приближаться к нормальным трендам по посещаемости. Кроме того, сеть подвержена любому общему замедлению экономики, которое может возникнуть в результате рецессии. Вероятно, что часть всплеска спроса в последние недели — это просто временное влияние смягчения ограничений, связанных с пандемией.

Но пока что ресторанный бизнес наслаждается пока что самыми высокими уровнями трафика, что дает ему ценную платформу для запуска новых игр виртуальной реальности и предложений меню на ограниченный срок в течение летнего сезона.

Хотя этот всплеск спроса не будет длиться вечно, более компактная операционная модель Dave & Buster’s должна позволить маржам прибыли стабилизироваться на более высоком уровне, чем видели акционеры до того, как пандемия нанесла удар. В результате вам, возможно, стоит держать эту сеть в списке наблюдения и искать признаки того, что устойчивый рост продаж действительно закрепляется.