Исследование Федерального резервного банка Бостона выявило, что годовая ставка по кредитным картам оказывает значительное влияние на потребительские расходы

В условиях текущей высокой процентной ставки кредитные карты стали одним из способов с самым дорогим уровнем заимствований. Несмотря на это, многие держатели карт все же решают перенести часть остатка на следующий месяц, чтобы продолжать пользоваться услугами. Согласно данным Федеральной резервной системы Бостона, как минимум треть пользователей кредитных карт допускают такую циклическую задолженность.

Однако в последнем исследовательском материале ФРС Бостона показано, что при изменении ставки по кредитным картам держатели не просто пассивно смиряются, а активно корректируют свое потребление. Это открытие дает важный ракурс для понимания рациональной реакции потребителей в периоды высоких ставок.

На каждый 1 п.п. роста ставки — в среднем на 9% меньше трат по кредитным картам

Исследователи обнаружили, что при росте годовой ставки по кредитной карте (APR) на 1 процентный пункт объем трат по кредитным картам в следующем месяце в среднем снижается примерно на 9%. По оценке авторов, эта величина имеет заметное экономическое значение, что указывает на более высокую чувствительность потребителей к изменениям стоимости заимствований.

В отчете также отмечается, что когда заимствования становятся дороже и потребители сокращают расходы по кредитным картам, их общая долговая нагрузка соответствующим образом уменьшается — этот механизм показывает, что процентная политика оказывает непосредственное влияние на потребление и уровень задолженности домохозяйств

Старший отраслевой аналитик Bankrate Тед Россман (Ted Rossman) говорит, что многие при росте ставок стараются максимально замедлить темп покупок. Он добавляет, что подобное явление наблюдается и при росте цен на бензин: есть данные, что недавний подъем цен на топливо заставил многих меньше ездить и по возможности объединять поездки. Поэтому расходы потребителей могут быть более рациональными, чем многие думают.

Как политика ФРС напрямую передается в ставки по кредитным картам

Ставка по кредитным картам обычно тесно привязана к наиболее выгодной ставке (prime rate), которая, как правило, примерно на 3 процентных пункта выше, чем ставка по федеральным фондам, установленная ФРС. Когда ФРС меняет ставки, наиболее выгодная ставка также колеблется, и ставка по кредитным картам обычно корректируется в ответ в течение одного-двух расчетных периодов по счету.

После многократных повышений ставок ФРС в 2022 и 2023 годах средняя ставка по кредитным картам выросла с чуть более чем 16% до более чем 20% и в 2024 году достигла исторического максимума. Затем ставки немного снизились; в настоящее время средний уровень составляет около 19,58%.

Хотя в части материалов говорится, что некоторые держатели карт с непогашенным остатком не понимают, какую именно ставку они фактически несут, главный кредитный аналитик LendingTree Мэтт Шульц (Matt Schulz) отмечает: эти последние данные показывают, что держатели, которые переносят остаток, очень чувствительны к изменениям ставок по кредитным картам и при корректировке ставок как минимум в определенной степени меняют свое поведение. Он считает это позитивным.

Разные группы по-разному реагируют на изменения ставок

Экономист ФРС Бостона Фальк Браунинг (Falk Brauning) указывает, что наиболее сильная реакция на изменения ставок наблюдается у потребителей с более напряженным финансовым положением; для тех держателей, кто каждый месяц переносит остаток по кредитной карте, рост годовой ставки на 1 процентный пункт может привести к снижению потребительских расходов в следующем месяце до 15%. Он добавляет, что это в основном связано с тем, что у таких заемщиков относительно ограничены финансовые ресурсы и им сложнее получить доступ к другим каналам кредитования. Он подчеркивает, что то, являются ли люди пользователями «кредитного переноса» (циклической задолженности), тесно связано с их общим финансовым положением.

В отличие от этого, у тех, кто каждый месяц полностью погашает остаток по кредитной карте, реакция на изменения ставок практически не выражена. В отчете поясняется, что если держателю не нужно платить проценты, то более высокая ставка не увеличивает напрямую его покупательские издержки — и этот вывод соответствует здравой логике.

Тед Россман (Ted Rossman) также отмечает, что это явление отражает отчетливые признаки экономики типа «K»: даже когда домохозяйства со средними и низкими доходами сокращают расходы, домохозяйства с высокими доходами продолжают поддерживать поступательное движение экономики.

Неопределенность сохраняется в отношении следующего шага политики ФРС

С прошлого декабря целевая полоса по ставке по федеральным фондам держится на уровне 3,5%–3,75%, и ставки по кредитным картам также в целом остаются стабильными. Согласно инструменту наблюдения за ФРС от группы CME (Чикагская товарная биржа), фьючерсный рынок сейчас показывает почти нулевую вероятность снижения ставки на следующем заседании (в апреле). Рынок в целом ожидает, что ФРС в первой половине этого года продолжит удерживать ставки без изменений.

Параллельно, существенный рост затрат на энергию и усиление опасений по поводу стагфляции (сочетания стагнации и инфляции) побуждают некоторых участников рынка рассматривать возможность повышения ставки ФРС в качестве следующего шага. В прошлую пятницу утром фьючерсные трейдеры уже повысили вероятность повышения ставок до конца 2026 года.

Однако в понедельник (30 марта) председатель ФРС Пауэлл заявил, что инфляционные ожидания на данный момент, судя по всему, хорошо закреплены, поэтому центробанку пока не нужно прибегать к повышению ставок.

Подводя итог, хотя ставки по кредитным картам остаются на относительно высоком уровне, результаты последнего исследования показывают, что держатели карт, особенно те, кто переносит остаток, реагируют на рост ставок достаточно рационально — за счет активного сокращения потребления они уменьшают нагрузку по задолженности. Это открытие помогает лучше понять модели поведения потребителей в условиях высоких ставок. При этом будущие решения ФРС по-прежнему будут иметь важное влияние на ставки по кредитным картам и потребление домохозяйств.

Инвесторам и обычным держателям карт следует продолжать следить за сигналами, которые подает ФРС в своих решениях, а также за изменениями внешних факторов, таких как цены на энергоносители, чтобы заранее подготовить финансовое планирование. В текущей сложной экономической обстановке особенно важны рациональные покупки и осторожное заимствование.