Идеология Белого дома? Член Федеральной резервной системы Мирана: баланс Федеральной резервной системы с активами и обязательствами в 7 триллионов долларов может быть сокращен на 2 триллиона, что не вызовет рыночной турбулентности

Спросите AI · Как идеология Белого дома влияет на согласованность политики ФРС?

Внутри ФРС сейчас появляется точка зрения, которая продвигает значительное сокращение баланса, и при этом она весьма созвучна позиции Белого дома.

26 марта в четверг член Совета директоров ФРС Мирана (Miran) заявил, что в итоге баланс ФРС, возможно, можно сократить с нынешних примерно 7 трлн долларов до 1–2 трлн долларов — за счет смягчения требований к ликвидности, снижения использования инструментов заимствований у центрального банка и других мер.

Он указал:

Как только процесс будет запущен, я предлагаю придерживаться медленного темпа сокращения, чтобы гарантировать, что частный сектор сможет в достаточной степени абсорбировать ценные бумаги, высвобождаемые ФРС.

Он сказал:

Я воодушевлен тем, что все это может произойти, но если это действительно случится, я надеюсь, что оно будет происходить медленно.

Мирана добавил, что ФРС необходимо предоставить рынку четкие ориентиры по тому, “как будет работать новая схема”. Он также подчеркнул, что соответствующие предложения все еще требуют “углубленного изучения и осторожной калибровки”, а процесс внедрения, по оценкам, займет “несколько лет”.

Ранее член Совета директоров ФРС Уоллер заявил, что послабления требований к ликвидности могут снизить потребность банков в резервах, но масштабы этого эффекта составляют лишь около 6000 млрд долларов.

По данным сообщения, в оценках Miran лежит основа — результаты исследования, которое он вместе с другими экономистами ФРС подготовил, и эти оценки существенно больше, чем оценки других чиновников центробанка.

Стоит отметить, что кандидат на пост следующего председателя ФРС, которого выдвинул Трамп, Уош, также выступает за сокращение размера баланса: он поддерживает продвижение этого процесса осторожным образом, чтобы избежать ударов по финансовым рынкам.

Министр финансов США Бессент ранее также призывал провести пересмотр правил регулирования ликвидности в США. Высокая согласованность позиций всех трех сторон заметно усилила дискуссии о том, в каком направлении будет развиваться политика ФРС в отношении баланса.

Историческое расширение баланса

Баланс ФРС с момента финансового кризиса 2008 года пережил несколько раундов масштабного расширения. В то время ФРС запустила несколько раундов количественного смягчения, влив ликвидность на рынки посредством крупномасштабных покупок облигаций.

После пандемии коронавируса размер баланса достиг исторического пика — примерно 9 трлн долларов, и ФРС на время стала крупнейшим держателем американских гособлигаций.

(Баланс ФРС в какой-то момент взлетел до исторического пика 9 трлн долларов)

После этого ФРС запустила трехлетний план количественного ужесточения, разрешив облигациям по сроку погашения естественным образом завершаться без реинвестирования, чтобы попытаться сжать баланс до уровня, близкого к доковидному.

Однако в прошлом году этот процесс был объявлен прекращенным. Тогда на рынке краткосрочного финансирования возникла волатильность: у части банков стоимость фондирования заметно превысила целевой диапазон ФРС, что вынудило ФРС нажать на тормоз. Сейчас размер баланса ФРС составляет около 6,7 трлн долларов.

Чиновники ФРС заявляют, что если у частных кредитных организаций вырастет потребность в резервах, не исключена дальнейшая экспансия баланса.