Индекс Шанхай опустился ниже 4000 пунктов, индекс创业板 достиг нового максимума. В условиях внешних потрясений следите за изменениями в новостной повестке.

На этой неделе, под влиянием факторов вроде геополитических конфликтов, рынок в целом демонстрировал колебания с попыткой уйти в нижнюю зону. Индекс Shanghai Composite снизился на 3.38% и закрылся на отметке 3957.05 пункта; индекс Shenzhen Component упал на 2.90% и закрылся на 13866.20 пункта; индекс ChiNext вырос на 1.26% и закрылся на 3352.10 пункта; индекс STAR 50 снизился на 4.03% и закрылся на 1318.31 пункта; индекс CSI 300 снизился на 2.19% и закрылся на 4567.02 пункта. По мнению участников рынка, хотя в пятницу индекс Shanghai Composite опустился ниже 4000 пунктов, заявления Народного банка Китая и Комиссии по регулированию ценных бумаг о стабилизации рынка должны поддержать уверенность инвесторов в краткосрочной перспективе — им не стоит чрезмерно впадать в пессимизм. По мере того как силы поддержки будут постепенно усиливаться, биржевые индексы, как ожидается, будут постепенно стабилизироваться. В дальнейшем, наряду с отслеживанием изменений в новостном фоне, инвесторам можно продолжать следить за динамикой таких секторов, как солнечная энергетика, телекоммуникационное оборудование и электроэнергетика.

Индекс ChiNext на этой неделе вырос вопреки общему тренду

На фоне продолжающегося ближневосточного геополитического конфликта и других факторов на этой неделе рынок в целом колебался и снижался. Индекс Shanghai Composite лишь в среду ненадолго закрылся в «плюсе», в остальные несколько торговых дней закрытие было с «минусом». В четверг индекс Shanghai Composite в течение торгов однажды опускался ниже 4000 пунктов, а к концу дня его отыграли назад; в пятницу рынку не удалось остановить нисходящий тренд, на закрытии была установлена новая минимальная отметка за период, падение за неделю составило 3.38%. Отметим, что на фоне корректировки рынка в целом индекс ChiNext на этой неделе вырос вопреки общему тренду — на 1.26%, и показал наилучшую динамику среди нескольких индексов. В особенности в пятницу индекс ChiNext в течение торгов поднимался более чем на 3% и установил новый максимум после начала отскока. Согласно данным Tonghuashun, среди акций-участников индекса ChiNext в топ-10 по росту за неделю входят: Xin Yisheng, Fu Lian Jing Gong, Jinlang Technology, Zhuo Sheng Micro, Zhongji Aoxing, Maiwei Shares, Anke Innovation, Dahua Shukong, Kunlun Wanwei, Jie Jia Wei Chuang; в списке лидеров по падению в топе идут: Lanxiao Technology, Feilihua, Guo Ci Materials, Ruan Tong Power, Guangwei Fucai, Xiechuang Data, Zimnew New Materials, Jinli Yongci, Aimeike, Kema Technology и др., которые показали наибольшее снижение.

Индекс CSI 300 на этой неделе относительно лучше защищался от падения. По данным статистики, среди компаний-участников индекса CSI 300 в топ-10 по росту за неделю входят: Xin Yisheng, Zhuo Sheng Micro, Zhongji Aoxing, Zhongyou Capital, Anke Innovation, China Merchants Line, Kunlun Wanwei, China CITIC Bank, COSCO SHIPPING Energy, Baili Tianteng; в списке лидеров по падению в топе идут: China Energy Engineering, Nanshan Aluminium, Yunnan Aluminium, Aluminum Corporation of China, Rongsheng Petrochemical, Zijin Mining of Gold?; China Energy Construction?; Shandong Gold, Tongling Nonferrous, Hualu Hengsheng и др.

На фоне сохраняющейся корректировки рынка в целом Народный банк Китая и Комиссия по регулированию ценных бумаг последовательно высказались по поводу необходимости стабилизации рынка. Согласно сайту Народного банка Китая, 18 марта партийный комитет Народного банка провел расширенное совещание. В заявлении отмечено: в полной мере использовать функции центрального банка по макропруденциальному управлению и поддержанию финансовой стабильности, твердо обеспечивать стабильное функционирование финансовых рынков, включая рынки акций, облигаций и валют. Разработать механизм поддержки ликвидности для небанковских финансовых институтов в рамках определенных сценариев. Совместно с соответствующими ведомствами продолжать в условиях высоко «напряженного» режима бороться с незаконной финансовой деятельностью. Кроме того, согласно сообщению на сайте Комиссии по регулированию ценных бумаг, 19 марта Комиссия провела совещание по вопросам обсуждения инвестиционных учреждений плана «пятнадцать пятерок» для рынка капитала. В ходе обсуждения все пришли к единому мнению, что в последние годы, сталкиваясь со сложной и суровой обстановкой, под твердым руководством КПК и Государственного совета Комиссия по регулированию ценных бумаг вместе с соответствующими сторонами добилась важных прорывов в создании механизмов стабилизации рынка с китайской спецификой, в продвижении вхождения в рынок долгосрочного капитала и в повышении доходности инвесторов, а также усилила устойчивость рынка капитала и его способность противостоять рискам.

Сектор связи: рост за неделю 2.10%

Судя по показателям отраслей (уровень отрасли по Shenwan) за текущую неделю, телекоммуникации и банковский сектор росли вопреки общему тренду: недельные темпы роста составили соответственно 2.10% и 0.36%; среди отраслей, которые относительно лучше защищались от падения, — продукты питания и напитки, коммунальные услуги, уголь, небанковские финансовые организации и транспорт, а также биофармацевтика и др.; в списке лидеров по падению — цветные металлы, базовая химия, сталь, строительные материалы и др.

На этой неделе сектор связи показал рост более 2%; в разрезе отдельных бумаг лидировали по росту: Xin Yisheng, Zhongji Aoxing, DingTong Technology, Míngpu Optical Magnetics, Pingzhi Information, Shiji Hengtong, Shiji Dingli, Dingxin Communications и т.д. В частности, Xin Yisheng за неделю резко вырос на 21.07%, а в пятницу его цена акций также установила исторический максимум. CITIC Securities заявила, что с увеличением объемов телекоммуникационных данных требования к скорости оптических модулей становятся выше. Оптические модули 800G начали наращивать объемы производства с 2023 года; в 2024–2026 годах ожидается сохранение высокоскоростного роста. Поставки оптических модулей 1.6T стартуют с 2025 года; в 2026 году, как ожидается, возможен продолжительный рост объемов поставок. В результате вся цепочка индустрии оптических модулей входит в благоприятный цикл, в котором одновременно растут объемы и цены. East Wu Securities считает, что поколенческая модернизация оптических модулей driven за счет ИИ-вычислительных мощностей; спрос на оборудование входит в период высокой конъюнктуры. Увеличение спроса в сочетании с технологической модернизацией создает для соответствующих производителей оборудования структурные возможности.

Как отмечает репортер, в пятницу, на фоне корректировки рынка в целом, сектор электрооборудования вырос более чем на 1.12%, и в секторе 7 акций достигли лимита дневного роста. По новостному фону 20 марта ходили рыночные слухи: команда Tesla планирует закупить оптовую партию китайского оборудования для солнечной энергетики, что затрагивает несколько котирующихся компаний.

Учреждения считают, что на фоне двойных катализаторов — стратегии Маска «космическая солнечная энергетика» и ускоренного строительства отечественной спутниковой интернет-сети — солнечная энергосфера входит в совершенно новые сценарии применения и расширение объема дополнительных возможностей. Guojin Securities заявила, что проблема дефицита электроэнергии в Северной Америке продолжает обостряться; по сравнению с постоянно удлиняющимся циклом заказов газотурбинных установок события, связанные с переходом космической солнечной продукции к массовому производству, успешной переработкой/возвратом «Starship» и т.п., могут привести к более быстрому снижению затрат на спутникостроение и вывод на орбиту, в результате чего ставки могут быть реализованы быстрее. China Merchants Securities считает, что в этом раунде расширения мощностей по солнечной энергетике в Северной Америке будет проведена переоценка стоимости соответствующих отечественных вспомогательных материалов, оборудования и компаний ведущего уровня в производстве. При этом, хотя в настоящее время спрос на солнечные панели на низкоорбитальных спутниках невелик, он быстро растет; в будущем космическая солнечная энергетика может вырасти в большой рынок.

Следите за изменениями в новостном фоне

Что касается рынка на следующую неделю, участники рынка полагают, что инвесторам в краткосрочной перспективе не следует чрезмерно впадать в пессимизм, а стоит обратить внимание на изменения в новостном фоне.

Tianfeng Securities заявила, что резкий рост спроса на вычислительные мощности в сфере искусственного интеллекта заставил рынок уделять повышенное внимание нагрузке на электроснабжение для дата-центров. Под влиянием политических стимулов в этой неделе заметно выросла наблюдаемость за сектором новой энергетической инфраструктуры. С точки зрения влияния политика «согласования вычислений и электроэнергии» в целом благоприятна для ведущих отраслей: она помогает открыть вторую кривую роста для бизнеса новой энергетики; если политические «дивиденды» продолжат высвобождаться, то такие новые модели, как прямое подключение «зеленой электроэнергии» и т.п., ускорят вывод на практику, что может способствовать дальнейшему росту внимания к сектору новой энергетической инфраструктуры.

CITIC Securities отметила, что риск остановок производства, который потенциально может быть вызван всенациональной забастовкой Samsung Electronics, может усилить глобальную напряженность с поставками чипов памяти; на фоне высокой конъюнктуры на рынке хранения данных видится позитивным рост доли рынка отечественных производителей микросхем памяти. В период «пятнадцати пятерок» наращивание мощностей и технологические обновления у китайских производителей памяти могут ускориться, а ключевые поставщики основных материалов и комплектующих по цепочке смогут в полной мере воспользоваться этим.

Аналитик Huaxin Securities сообщил репортеру из «Dazhong Securities News»: «На этой неделе рынок в целом демонстрировал колебания и корректировку, а акции со заниженными оценками и крупные «голубые фишки» явно лучше удерживались от падения, тем самым индекс получил более надежную поддержку. После того как индекс Shanghai Composite прорвал рубеж 4000 пунктов, в краткосрочной перспективе он может продолжить уход вниз, но пространство снижения уже не так велико. С учетом заявлений Народного банка Китая и Комиссии по регулированию ценных бумаг о стабилизации, инвесторам в краткосрочной перспективе не стоит безрассудно впадать в пессимизм — можно уделять больше внимания изменениям новостного фона по выходным. На следующей неделе инвесторы могут продолжить следить за динамикой таких секторов, как солнечная энергетика, телекоммуникационное оборудование и электроэнергетика». Репортер Тан Сяофэй