Полное руководство по финансам, соответствующим шариату: принципы, рост и инновации

Откройте для себя лучшие новости и события в финтехе!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других компаний

Шариат-совместимые финансы — это ориентированная на ценности альтернатива традиционным банковским и инвестиционным системам. Основанная на исламском праве (шариат), эта финансовая система продвигает справедливость, прозрачность и распределение рисков, придерживаясь при этом религиозных и этических принципов.

В этом всеобъемлющем руководстве мы рассмотрим основы, ключевые продукты, недавние рыночные тенденции и технологические инновации, формирующие будущее исламских финансов.

Ключевые принципы шариат-совместимых финансов

В основе шариат-совместимых финансов лежат несколько ключевых принципов, призванных обеспечить справедливость, прозрачность и этичное поведение. Одним из наиболее значимых аспектов является распределение рисков, которое гарантирует, что обе стороны, участвующие в финансовой операции, разделяют потенциальную прибыль и убытки. Это отличается от традиционных финансов, где кредиторы часто перекладывают весь риск на заемщика через процентные договоры. В исламских финансах такая справедливая раздача рисков предотвращает эксплуатацию, способствует этичным партнерствам, развивает прозрачность и поддерживает инвестиции в реальные виды экономической деятельности. Она также повышает финансовую устойчивость и укрепляет социальную справедливость, обеспечивая справедливое разделение прибыли и убытков.

Запрет риба (процента)

Получение или выплата процентов строго запрещены в исламских финансах. Вместо этого прибыль формируется через участие в капитале, операции, обеспеченные активами, или торговлю. Этот принцип согласуется с распределением рисков: финансовые институты должны активно участвовать в рисках инвестиций, а не получать гарантированный процент.

Договоры о распределении рисков

Договоры о распределении рисков находятся в центре шариат-совместимых финансов, отражая ключевой исламский принцип справедливого распределения богатства и ответственности.

Две основные формы договоров о распределении рисков помогают создавать партнерства, в которых поставщики капитала и предприниматели разделяют прибыль и убытки пропорционально своему вкладу:

*   Мударабаха: партнерство, где одна сторона предоставляет капитал, а другая ведет управление бизнесом. Прибыль распределяется на основе согласованной доли, тогда как убытки несет поставщик капитала, если они не вызваны небрежностью.
*   Мушарака: совместное предприятие, где обе стороны вносят капитал и разделяют прибыль и убытки пропорционально, что поощряет разделенную ответственность и партнерство.

Финансирование, обеспеченное активами

Сделки должны быть привязаны к материальным активам или услугам, чтобы избежать спекуляций и стимулировать реальную экономическую активность. Это также гарантирует, что обе стороны имеют заинтересованность в успехе сделки.

Запрет Гарара (чрезмерной неопределенности)

Договоры должны быть прозрачными: условия и положения должны быть четко определены, чтобы снизить неопределенность. Этот принцип усиливает распределение рисков, гарантируя, что все стороны полностью понимают риски, связанные с операцией.

Этические инвестиции (халяльное финансирование)

Инвестиции ограничиваются бизнесом, который соответствует исламским этическим стандартам, исключая отрасли вроде производства алкоголя, азартных игр и свинины. Инвестируя в этические проекты, и финансовые институты, и инвесторы разделяют моральную ответственность и финансовые риски своей деятельности.

Закят (благотворительные пожертвования)

Обязательный благотворительный взнос в размере 2,5% от своего имущества, часто с содействием финансовых институтов, обеспечивает справедливое перераспределение богатства и поддержку социальной сферы. Практичным примером закята в контексте шариат-совместимых финансов может быть схема с шариат-совместимым инвестиционным фондом:

Представьте, что человек инвестировал в шариат-совместимый взаимный фонд, ориентированный на этические отрасли, например на возобновляемую энергетику или производство халяльной еды. В конце финансового года, после расчета общего имущества, включая доходы от фонда, сбережения и другие активы, инвестор обнаруживает, что его чистое имущество составляет $100,000.

Согласно исламским принципам, он обязан уплатить 2,5% закята на соответствующие активы. Это составляет $2,500. Многие финансовые институты, предлагающие продукты исламского финансирования, облегчают этот процесс, предоставляя автоматизированные калькуляторы закята или напрямую управляя платежом, распределяя средства на сертифицированные благотворительные организации. Обычно эти организации сосредотачиваются на борьбе с бедностью, образовании, здравоохранении или других социально полезных направлениях.

В этой ситуации закят не только очищает имущество инвестора, но и поддерживает более широкую систему социальной защиты, помогая тем, кто нуждается, что согласуется с этическими основами исламских финансов.

**Рекомендуемое чтение: **

Интервью с Дилшодом Джаманиязовым: шариат-совместимые финансы за пределами этики

Традиционные финансы vs. шариат-совместимые финансы

Ключевые сектора в шариат-совместимых финансах

Шариат-совместимые финансы охватывают широкий спектр отраслей, каждая из которых адаптирована под разнообразные потребности частных лиц, компаний и институтов при соблюдении исламских этических норм. От персональных банковских решений до передовых инноваций финтеха — каждый сектор играет критически важную роль в продвижении справедливости, прозрачности и ответственных финансовых практик.

Мы рассмотрим четыре крупных столпа шариат-совместимых финансов: банковское дело, инвестиции, финансирование бизнеса и финансовые технологии (финтех).

Шариат-совместимый банкинг

Исламский банкинг предлагает этичные альтернативы традиционному банковскому делу, следуя принципам, указанным выше. Существует два основных типа счетов:

*   Текущие счета: средства хранятся на доверительной основе и подлежат возврату по требованию без каких-либо выплат.
*   Сберегательные счета: работают на основе соглашений мударабаха, где прибыль распределяется между вкладчиком и банком на основе согласованной доли.

Обычные банковские продукты включают:

*   Мурабаха (финансирование «стоимость плюс»): когда банк покупает актив и продает его клиенту с предварительно согласованной надбавкой.
*   Иджара (лизинг): банк предоставляет актив в аренду клиенту, при этом право собственности переходит по завершении договора.
*   Кард Хасан (благотворительные ссуды): беспроцентные займы, предоставляемые для благотворительных или социальных целей.

Шариат-совместимые инвестиции

Инвестиции в исламских финансах ориентированы на этичные и ответственные проекты. Существенное внимание уделяется шариат-совместимым акциям — это акции компаний, которые соответствуют исламским этическим стандартам. Эти акции исключают бизнес, связанный с такими отраслями, как производство алкоголя, азартные игры и свиноводство.

Среди шариат-совместимых инвестиций можно найти:

*   Инвестиции в долевой капитал: допускаются только шариат-совместимые акции компаний, соответствующих определенным этическим и финансовым критериям.
*   Сукук (исламские облигации): структурируются как ценные бумаги, обеспеченные активами, позволяя инвесторам получать прибыль от доходов, генерируемых лежащими в основе активами.
*   Исламские взаимные фонды: объединения средств, инвестируемых в диверсифицированные портфели, состоящие из шариат-совместимых акций и других допустимых активов.

Инвесторы часто полагаются на процессы шариат-скрининга, чтобы обеспечить соответствие требованиям, что включает оценку как бизнес-деятельности, так и финансовых коэффициентов для квалификации шариат-совместимых акций.

Финансирование бизнеса в исламских финансах

В сфере исламских финансов финансирование бизнеса строится так, чтобы соответствовать ключевым принципам справедливости, распределения рисков и этичного инвестирования. В отличие от традиционных финансовых систем, которые часто опираются на процентные кредиты, механизмы исламского финансирования бизнеса гарантируют, что и финансирующий, и предприниматель разделяют риски и выгоды от проекта. Это способствует более тесной кооперации, финансовой инклюзии и долгосрочной устойчивости бизнеса независимо от его размера.

Мударабаха (партнерства с распределением прибыли)

Мударабаха — это финансовое партнерство, где одна сторона предоставляет капитал (его называют раб аль-мал), а другая предлагает управленческую экспертизу и труд (мудариб). Эта схема особенно хорошо подходит для стартапов, малого бизнеса и предпринимателей, у которых может не быть капитала для запуска своих проектов, но есть навыки и инновации, необходимые для успеха бизнеса.

По этому договору прибыль, полученная от деятельности бизнеса, распределяется между двумя сторонами согласно заранее согласованной доле. Например, инвестор может получать 70% прибыли, тогда как предприниматель сохраняет 30%. Однако если бизнес несет убытки, они полностью ложатся на поставщика капитала, если только убытки не вызваны небрежностью или неверным управлением со стороны предпринимателя. В этом случае убытком предпринимателя будут время и усилия, которые он вложил в проект.

Такая структура побуждает предпринимателей внедрять инновации и стремиться к успеху бизнеса без давления необходимости погашать долг, а инвесторы могут диверсифицировать свои портфели возможностями, соответствующими исламским этическим стандартам.

Мушарака (совместные предприятия)

Мушарака — еще одно важное финансовое соглашение в исламских финансах, подчеркивающее совместное владение и взаимное сотрудничество. В отличие от мударабахи, где только одна сторона предоставляет капитал, мушарака предполагает, что все партнеры вносят капитал, усилия или и то и другое. Все стороны делят прибыль и убытки пропорционально своим соответствующим инвестициям, если иное не согласовано заранее.

Эта модель обладает высокой гибкостью и может применяться в различных отраслях — от девелопмента недвижимости до крупномасштабных промышленных проектов. Например, две компании могут заключить договор мушарака для финансирования новой фабрики, каждая вносит 50% необходимого капитала. Тогда прибыль от деятельности фабрики будет распределяться поровну или согласно другой согласованной доле.

Структура мушараки стимулирует всех партнеров активно участвовать в операционной деятельности бизнеса, поскольку у каждого есть личная заинтересованность в успехе проекта. Это гарантирует, что капитал используется эффективно, а риск справедливо распределяется между всеми участниками.

Мурабаха (торговое финансирование)

Мурабаха — один из самых распространенных инструментов финансирования в исламских финансах, особенно полезный для торговли и приобретения активов. Вместо предоставления прямого кредита банк или финансовая организация покупает товары или активы от имени клиента, а затем продает их клиенту с предварительно согласованной надбавкой.

Например, небольшой бизнес, которому нужны новые станки, может обратиться в исламский банк за финансированием. Банк приобретет станки напрямую у поставщика, а затем продаст их владельцу бизнеса по цене «стоимость плюс прибыль». После этого предприниматель сможет погашать банку задолженность частями в течение согласованного периода.

В отличие от традиционных кредитов, которые предполагают выплаты процентов, сделки мурабаха основываются на прозрачных, заранее согласованных условиях о марже прибыли. Эта модель устраняет неопределенность для обеих сторон, поскольку условия четко определены, и обеспечивает соответствие принципам шариата за счет привязки сделки к материальному активу.

Договоры Салам (финансирование через авансовый платеж)

Договор салам — это форвардное соглашение, при котором покупатель оплачивает товары или услуги заранее, а поставка назначается на будущую дату. Эта схема особенно полезна в сельскохозяйственном финансировании, где фермерам часто нужны средства до сбора урожая, чтобы покрыть производственные расходы.

По договору салам финансовый институт предоставляет средства заранее фермеру для выращивания культур, таких как пшеница или финики. Взамен фермер обязуется поставить указанное количество урожая в согласованный срок в будущем. Обычно цена устанавливается ниже ожидаемой рыночной цены на момент поставки, что дает стимул для раннего финансирования и одновременно обеспечивает безопасность для обеих сторон.

Эта модель служит разновидностью финансирования оборотного капитала для производителей, гарантируя, что у них есть ликвидность для покрытия производственных затрат. Она также помогает стабилизировать рыночные цены, обеспечивая продажи до сбора урожая и тем самым снижая неопределенность для производителей и покупателей.

**Рекомендуемое чтение: **

*   **Offa расширяет доступ к шариат-совместимому финансированию Buy-to-Let**

Инновации в шариат-совместимом финтехе

Шариат-совместимый финтех играет все более важную роль, делая исламские финансовые продукты более доступными, эффективными и прозрачными. Объединяя передовые технологии с этическими принципами и принципами распределения рисков исламских финансов, решения финтеха помогают сокращать разрывы в финансовой инклюзии и демократизировать доступ к шариат-совместимым финансовым услугам.

Эти инновации не только упрощают сложные финансовые операции, но и дают инвесторам и бизнесу инструменты, которые обеспечивают полное соответствие исламскому праву. Ниже — подробный обзор некоторых из наиболее значимых технологий, преобразующих шариат-совместимые финансы.

Платформы краудфандинга

Краудфандинг стал мощным инструментом для финансирования этичных проектов в соответствии с исламскими принципами. Платформы шариат-совместимого краудфандинга работают на основе договоров вроде Мударабахи (распределение прибыли) и Мушараки (совместные предприятия), позволяя людям объединять средства для проектов, справедливо разделяя прибыль и убытки.

Например, предприниматель, желающий запустить бизнес по производству халяльной еды, может привлечь средства через платформу краудфандинга, не прибегая к процентной долговой нагрузке. Инвесторы вносят капитал в обмен на долю прибыли, которая заранее согласована через договор мударабаха. Альтернативно, в структуре мушарака все участники разделяют владение в бизнесе и участвуют в процессе принятия решений.

Эти платформы повышают инклюзивность, позволяя небольшим инвесторам участвовать в этичных проектах и предоставляя стартапам доступ к столь необходимому финансированию без нарушения принципов шариата.

Кредитование peer-to-peer (Кард Хасан)

Кредитование peer-to-peer (P2P) стало инновационным способом для физических лиц и бизнеса получать финансирование без необходимости в традиционных финансовых посредниках. В контексте исламских финансов P2P-кредитование обычно следует модели Кард Хасан, которая предлагает беспроцентные займы тем, кто в них нуждается.

В рамках этой договоренности кредиторы предоставляют средства, не ожидая финансовой отдачи, а заемщики обязаны вернуть только основную сумму. Эта модель особенно полезна для малого бизнеса, предпринимателей и физических лиц, которым требуется финансовая поддержка, не попадая в долговые ловушки, возникающие при процентных кредитах.

Платформы, обеспечивающие выдачу займов Кард Хасан, стремятся продвигать финансовую инклюзию, особенно для недостаточно обслуживаемых групп населения, предлагая этичную финансовую поддержку на основе взаимопомощи и солидарности сообщества.

Технология блокчейн

Технология блокчейн революционизирует исламские финансы, повышая прозрачность, безопасность и эффективность. Одно из самых перспективных применений — выпуск сукук (исламских облигаций). Традиционно выпуск сукук включает сложную документацию и многочисленных посредников, что может быть дорогостоящим и отнимать много времени.

Блокчейн упрощает этот процесс, создавая децентрализованный, неизменяемый реестр транзакций. Каждый этап выпуска сукук — передача права собственности, распределение прибыли и мониторинг соответствия — может быть надежно зафиксирован в блокчейне. Это снижает транзакционные издержки, повышает прозрачность и минимизирует риск мошенничества или манипуляций.

Несколько стран, включая Bahrain и Malaysia, уже начали изучать выпуск сукук на основе блокчейна как средство содействия инновациям в исламских финансах при сохранении строгого соблюдения принципов шариата.

Платформы robo-advisory

Платформы robo-advisory меняют подход к тому, как люди инвестируют в шариат-совместимые акции и другие финансовые инструменты. Эти цифровые платформы используют алгоритмы и инструменты на базе ИИ, чтобы предлагать автоматизированные, персонализированные инвестиционные рекомендации на основе предпочтений пользователя, допустимого уровня риска и финансовых целей — при этом обеспечивая строгое соблюдение исламских финансовых руководящих принципов.

Человек, желающий сформировать портфель халяльных инвестиций, может использовать robo-advisory-сервис, чтобы автоматически отфильтровать не соответствующие требованиям активы, например акции компаний, связанных с азартными играми, алкоголем или процентными финансовыми институтами. Платформа постоянно ребалансирует портфель, чтобы поддерживать соответствие критериям шариат-скрининга.

Такие платформы, как Wahed Invest, получили глобальное признание за то, что сделали этичное инвестирование более доступным, особенно для молодых инвесторов, которые предпочитают цифровые решения традиционным финансовым консультантам.

Калькуляторы закята на базе ИИ

Закят, или обязательные благотворительные пожертвования, — это ключевой столп исламских финансов. Расчет закята может быть сложным процессом, поскольку он включает оценку имущества по разным классам активов, включая наличные средства, золото, доходы бизнеса и инвестиции.

Калькуляторы закята на базе ИИ упрощают этот процесс, автоматизируя вычисления на основе данных в реальном времени. Пользователи вводят свои активы и обязательства, а система автоматически определяет правильную сумму причитающегося закята, обеспечивая полное соответствие исламскому праву.

Некоторые продвинутые платформы даже предлагают автоматизированное распределение платежей для соответствующих благотворительных организаций, что упрощает пользователям выполнение религиозных обязанностей и при этом поддерживает инициативы в сфере социальной помощи.

Рыночные тенденции и данные о росте

В последние годы наблюдается значительный рост индустрии исламских финансов:

*   Ожидается, что мировой рынок исламских финансов вырастет с $3.49 трлн в 2024 году до $5.75 трлн к 2034 году при CAGR 5.13%.
*   Выпуски сукук достигли $46.8 млрд к марту 2024 года, что выше $38.2 млрд в 2023 году.
*   MENA остается доминирующим рынком, в то время как регион Азиатско-Тихоокеанского региона демонстрирует быстрый рост.
*   AAOIFI ввела более строгие правила для выпусков сукук, обеспечивая лучшую защиту инвесторов.
*   В Великобритании шариат-совместимые пенсионные фонды значительно выросли: 30% доходности и рост активов на £180 млн в программах, поддерживаемых государством, таких как Nest.

Спрос на шариат-совместимые акции растет, поскольку все больше инвесторов ищут возможности этичного инвестирования, согласованные с исламскими принципами.

Проблемы и дальнейшие перспективы

Сектор исламских финансов сталкивается с рядом вызовов:

*   Регуляторная сложность: разные толкования соответствия шариату в разных юрисдикциях.
*   Образование и осведомленность: многие инвесторы не понимают принципов исламских финансов.
*   Технологическая масштабируемость: внедрение решений финтеха при обеспечении соответствия законам шариата.

Несмотря на эти вызовы, будущее выглядит многообещающим благодаря:

*   Расширению на ранее не охваченные рынки в Африке и Центральной Азии.
*   Интеграции с рамками ESG (Environmental, Social, and Governance).
*   Более широкому использованию ИИ и блокчейна для повышения прозрачности и эффективности.

По мере роста глобального интереса к этичному инвестированию ожидается увеличение спроса на шариат-совместимые акции, что привлечет как мусульманских, так и немусульманских инвесторов.

Заключение: почему важны шариат-совместимые финансы

Шариат-совместимые финансы предлагают уникальный этичный подход к управлению средствами. Они подчеркивают справедливость, прозрачность и социальную ответственность, что делает их привлекательными как для мусульманских, так и для немусульманских инвесторов, ищущих ответственные финансовые решения. При сильных прогнозах роста, растущем спросе на шариат-совместимые акции и продолжающихся технологических улучшениях исламские финансы готовы сыграть ключевую роль в формировании будущего глобальных финансов.