Jordi Visser говорит, что Биткойн создан для этого нового кризиса Fed

Причина доверять

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-137cee13e7-7f9d32b43b-8b7abd-badf29)

Строгая редакционная политика, делающая акцент на точности, релевантности и беспристрастности

Создано экспертами отрасли и тщательно проверено

Самые высокие стандарты в отчетности и публикациях

Как создаются наши новости

Строгая редакционная политика, делающая акцент на точности, релевантности и беспристрастности

Рекламация и дисклеймер

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Макроинвестор Джорди Виссер утверждает, что изначальная цель Биткоина снова выходит на первый план по мере того, как Федеральная резервная система сталкивается с новой макро-ловушкой, сформированной долгом, нефтью, замедлением роста и ослаблением занятости. В заметке, опубликованной 30 марта под баннером «D.O.G.E. 2.0», Виссер говорит, что этот набор факторов может оставить политикам неспособность навязать ту степень экономической боли, которую потребовала бы традиционная борьба с инфляцией.

Его рамочная модель переосмысляет аббревиатуру в четыре давления: долг как структурное ограничение, нефть как инфляционный шок, рост как жертва более жестких условий и занятость как сторона мандата ФРС, которая, возможно, скоро выйдет на первый план. Более широкое утверждение заключается не просто в том, что инфляция может вернуться, а в том, что она может вернуться в форме, которую денежно-кредитная политика не сможет легко исправить.

Почему Биткоин Может Стать Главным Победителем

Аргумент Виссера начинается с напряжения на стороне предложения. Он указывает на рост цен на нефть после войны с Ираном, которая нарушила потоки через Стайт-Хормуз, при этом давление на цены импорта и более высокие издержки на чипы памяти, связанные со спросом, вызванным ИИ, уже проникали в глобальные цепочки поставок. «Именно это делает момент опасным», — пишет он. «Проблема инфляции может возвращаться, но возвращается по причинам, которые ФРС не может легко решить, при этом доступность остается ключевой политической проблемой. Повышение ставок не открывает заново Ормуз. Оно не создает больше DRAM».

Похожие материалы

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-07a8f2c383-d5a559efd6-8b7abd-badf29)					

Модели биткоина в ончейне могут намекнуть на «пол» $46 000–$54 000: аналитик

		1 день назад

Оттуда он переходит к тому, что считает ключевым отличием сегодняшнего дня от 1970-х. Тогда, отмечает Виссер, федеральный долг находился примерно на уровне 35,5% ВВП в 1970 году и около 31,6% к 1979 году. Сегодня, по его словам, сопоставимый показатель составляет около 122,5%. Это меняет объем боли, который система может выдержать. По версии Виссера, Соединенные Штаты сталкиваются с возможностью второй волны инфляции при долговой нагрузке примерно в четыре раза более тяжелой, чем в конце последней крупной нефтяной инфляционной эпохи.

Он делает тот же тезис через оценки стоимости активов. Соотношение капитализации фондового рынка к ВВП, утверждает он, сейчас выше 200% против примерно 42% в 1975 году и 38% в 1979 году. На практике это означает, что решительная борьба с инфляцией ударит не только по более закредитованной фискальной структуре и более хрупкому рынку казначейских бумаг, но и по куда более «финансовизированной» экономике. «Это не просто повтор 1970-х», — пишет Виссер. «Это проблема 1970-х внутри гораздо более «загруженной рычагами» системы».

Не менее важно, по его тезису, и трудовое измерение уравнения. Виссер ссылается на отчет о занятости за февраль 2026 года, показывающий снижение nonfarm payrolls на 92 000, безработицу на уровне 4,4% и то, что занятость по ведомственным платежным ведомостям в целом мало изменилась в 2025 году. По его словам, рост зарплат также заметно замедлился относительно пика 2023 года. Этот фон важен, потому что делает новую инфляционную атаку политически и экономически сложнее обосновать, чем во время постковидного цикла ужесточения.

Похожие материалы

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5c0b8e1cb8-9c1fd465ca-8b7abd-badf29)					

JPMorgan: биткоин обгоняет золото и серебро во время войны с Ираном

		5 дней назад

Виссер утверждает, что ФРС уже начала готовить рынки к такому различию. Он ссылается на пресс-конференцию председателя Джерома Пауэлла 18 марта, где Пауэлл признал, что более высокие цены на энергоносители могут подстегнуть инфляцию в ближайшей перспективе, одновременно повторив, что центральные банки часто пытаются «проезжать мимо» энергетических шоков, если инфляционные ожидания остаются закрепленными. Виссер также отмечает предупреждение вице-председателя Филипа Джефферсона о том, что устойчиво более высокие цены на энергоносители могут давить как на инфляцию, так и на расходы, усиливая дилемму ФРС по двойному мандату.

Именно сюда входит в историю биткоин. Виссер связывает текущую конфигурацию с созданием Биткоина во время финансового кризиса 2008–09 годов, утверждая, что дизайн Сатоши Накамото был прямым ответом на денежную систему, зависящую от спасений, интервенций и расширения гарантий, когда стресс становится невыносимым.

«Биткоин появился как ответ на систему, в которой правительства и центральные банки всегда могли создавать больше денег, расширять больше гарантий и перекладывать на общество больше потерь, когда структура становилась слишком хрупкой, чтобы выдерживать дисциплину», — пишет он. «Считаете ли вы это протестом, отметкой времени или и тем и другим, послание было недвусмысленным».

Его вывод в том, что Биткоину не нужна гиперинфляция, чтобы подтвердить этот тезис. Ему нужно лишь, чтобы рынки поверили: каждый раунд борьбы с инфляцией будет короче, каждый цикл смягчения наступит раньше, а каждое ухудшение в системе с тяжелой долговой нагрузкой будет возвращать политиков к политике адаптации.

На момент публикации Биткоин торговался на уровне $66,466.

Биткоину нужно вернуть 200-недельную EMA, недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com

Изображение в центре создано с помощью DALL.E, график из TradingView.com