В последнее время новозеландский доллар падает к доллару США уже четвертый день подряд, достигнув минимальных значений с ноября прошлого года, и эта логика действительно заслуживает внимания.

Начнем с внешних факторов. Обострение ситуации на Ближнем Востоке вызвало глобальный тренд на уклонение в безопасные активы, и такие традиционные убежища, как доллар, иена и швейцарский франк, пользуются спросом, а товарные валюты, такие как новозеландский доллар, страдают. На этой неделе NZD/USD снизился с 0.6065 до 0.5850, падение почти на 3,5%. Объем торгов вырос на 40%, что свидетельствует о значительном перераспределении позиций крупными участниками рынка.

Но дело не только в геополитике. Внутри страны бизнес-уверенность в Новозеландии тоже рушится. Согласно опросу ANZ, индекс доверия упал до -42.3, достигнув минимальных значений с сентября 2022 года. Инвестиционные планы, планы по найму и прогнозы по прибыли — все показывают снижение. Это означает, что бизнесы действительно очень пессимистично смотрят на будущее экономики.

Интересно, что при аналогичном давлении на убежище, австралийский доллар снизился всего на 2.1%, а канадский — на 1.8%. Почему новозеландский доллар падает особенно сильно? Основная причина — меньший размер экономики и финансового рынка, что делает капитал более чувствительным к рискам и быстрее выводится в периоды опасений. Кроме того, уровень внешнего долга страны высок, и она очень чувствительна к глобальным условиям финансирования.

С точки зрения процентных ставок, ФРС более ястребиная — рынок ожидает повышения ставок примерно с вероятностью 65% в этом году, тогда как НЗЦБ — всего 30%. Разница в 125 базисных пунктов создает поддержку для доллара.

Для экономики Новозеландии это двойной эффект. Экспортерам это выгодно — их валютные доходы конвертируются в больше местной валюты, а туристическая индустрия выигрывает за счет более дешевого курса. Но импортерам приходится несладко: импорт потребительских товаров составляет 35% от общего импорта, и девальвация валюты напрямую повышает цены. Также растут расходы на погашение внешнего долга, что создает дополнительное давление на бизнес и правительство.

Технически, уровень 0.5850 — ключевая поддержка. Если цена продолжит пробивать этот уровень, следующая цель — около 0.5750. Однако по историческим данным, после четырех дней падения примерно в 70% случаев тренд продолжает ослабевать, хотя степень снижения варьируется.

Как долго продлится эта ситуация? Всё зависит от развития ситуации на Ближнем Востоке и данных по ВВП Новозеландии на следующей неделе. Пока сохраняется риск уклонения в безопасные активы, давление на новозеландский доллар останется. Некоторые трейдеры уже следят за возможными устными интервенциями со стороны центрального банка, но вероятность прямых рыночных вмешательств невелика — как правило, НЗЦБ предпочитает позволить рынку самостоятельно определять цену.