Переключение между бензином и электроснабжением, компания 爱玛科技 попала в новый цикл рынка двухколесных электромобилей

Чтобы торговать акциями, смотрите аналитические обзоры от аналитиков Golden Qilin — авторитетно, профессионально, своевременно, всеобъемлюще. Поможет вам выявить перспективные тематические возможности!

（Источник：Еженедельник «Шидай»）

Источник данной статьи：Еженедельник «Шидай», автор Тан Ло

23 марта внутренняя цена на нефтепродукты в стране претерпела шестую корректировку в текущем году. Государственный комитет по развитию и реформам принял временные меры регулирования цен на топливо. Когда колебания международных цен на нефть затрагивают красную линию политики регулирования, ускоряется волна замещения поездок в рамках «топливо → электричество», приводящая к замене.

В этой отраслевой трансформации компания Aima Technology, являясь лидером отрасли, ведет развитие по трем основным направлениям: устойчивый рост финансовых показателей, высококачественная и интеллектуальная трансформация, а также глобальная стратегия, чтобы перехватить возможности, создаваемые электромобильностью.

Устойчивый рост результатов, доля Aima продолжает повышаться

Финансовые данные Aima Technology показывают, что в первые три квартала 2025 года компания достигла выручки 21,092 млрд юаней, что на 20,78% больше; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 1,907 млрд юаней, рост на 22,78%, при этом обе метрики сохраняют двузначные темпы роста. В третьем квартале выручка в отдельности составила 8,06 млрд юаней, рост 17,3%; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, — 0,70 млрд юаней, рост 15,2%.

С точки зрения прибыльности у компании наблюдается устойчивый тренд роста валовой маржи. В первые три квартала 2025 года валовая маржа составила 18,77%, что на 2,26 п.п. выше год к году. Основным образом это обусловлено оптимизацией продуктовой структуры и контролем затрат. Доля собственного производства электродвигателей компании уже превысила 90%, что выше среднего уровня по отрасли; собственное производство ключевых компонентов обеспечивает надежность поставок продукции, ценовые преимущества и возможности для технологических итераций.

На канальном уровне Aima уже выстроила офлайн-сеть продаж, охватывающую всю страну. За рубежом у компании более 1900 дистрибьюторов и 30 000 терминальных магазинов. Чтобы дополнительно повысить эффективность каналов, компания запустила план «万店千台» с целью существенно увеличить количество магазинов, продающих более 1000 единиц в год, в период 2026-2027 годов.

С точки зрения финансовой отдачи структура активов Aima Technology здорова, а денежных средств достаточно. Операционный денежный поток стабильно сильный: в первые три квартала 2025 года чистый показатель достиг 5,570 млрд юаней, что на 43,75% больше. С момента IPO компания суммарно выплатила дивиденды из наличных средств на 3,056 млрд юаней. Дивиденды за полугодие 2025 года составили 0,546 млрд юаней, что соответствует 45,01% от чистой прибыли, приходящейся на акционеров, за первое полугодие 2025 года.

По мере ускорения процесса нормализации отрасли многие небольшие компании ускоряют уход с рынка, а фокус конкурентной борьбы смещается на многоаспектное комплексное соперничество между лидерами — по таким направлениям, как характеристики продукции, технологические возможности, модели каналов и др. Aima Technology, опираясь на преимущества конкурентоспособности, включая возможности собственных исследований и разработок, контроль затрат и сеть маркетинга по всей экосистеме, продолжает удерживать лидирующие позиции в отрасли.

Высококлассность + интеллектуализация: формирование конкурентных барьеров

Наряду с устойчивым ростом результатов Aima Technology открывает новое пространство для роста посредством стратегии высококлассности и интеллектуализации.

В сегменте высококлассности компания в октябре 2025 года официально запустила высококлассный дочерний бренд «SCOOX零际», а первая модель «陆地飞艇» X7 уже 10 марта 2026 года официально поступила в продажу.

Эта модель строится вокруг ключевых «генов» — технология, интеллект и трендовость; она выходит за рамки традиционных дизайнерских и эксплуатационных границ двухколесных транспортных средств. Диапазон цен — от 7990 до 19990 юаней, охватывает рынок от входного high-end до middle/high-end. Версия X7 MAX оснащена электродвигателем Bosch 3000W: пиковая мощность достигает 7200W, максимальная скорость превышает 90 км/ч; комплектуется 7-дюймовым полноцветным TFT ЖК-экраном, поддерживает функции взаимосвязи с телефоном, вывод навигации на экран, обновления OTA и др.

Первая модель бренда 零际 оснащена системой «Zebra零际智行», разработанной Aima самостоятельно. Архитектура — «Один чип управляет, сквозная координация по всей области». Она обладает четырьмя ключевыми возможностями: интеллектуальные решения, полноощущаемое взаимодействие, вспомогательные функции на всем маршруте и экосистема в режиме «всегда». При этом интеллектуальная система по всей области может выполнять адаптивную настройку запаса хода на основе привычек катания и дорожной обстановки, а также интеллектуальное планирование маршрута; система полноощущаемого взаимодействия поддерживает разблокировку распознаванием лица и персонализированную настройку голосовых команд; система вспомогательных функций на всем маршруте, используя миллиметровые радары и высокодетальные камеры, создает 360° электронный «щит» для обеспечения безопасности, включая оповещение о столкновениях.

零际, источник изображения: официальный бренд

Aima Technology заявляет, что в будущем будет твердо вкладываться в бизнес высококлассного дочернего бренда, последовательно продвигать развитие, ориентироваться на технологические передние рубежи, фокусироваться на потребностях молодых пользователей и пользователей с индивидуальными предпочтениями. Также планируется в 2026 году открыть отдельные брендовые магазины, опираясь на существующие каналы.

В части интеллектуализации, в процессе принятия пользователем решения о покупке автомобиля интеллектуальные функции уже стали ключевым фактором, следующим сразу после запаса хода от батареи и долговечности транспортного средства; тенденция интеллектуализации в отрасли очевидна.

Aima Technology прямо указывает, что компания увеличит инвестиции, чтобы удовлетворить спрос потребителей на интеллектуальные функции, и сделает акцент на повышение скорости отображения карт, высокочувствительную передачу данных в реальном времени и другие интеллектуальные функции. В линейке всех выпущенных в 2026 году электровелосипедов и электромотоциклов базовые интеллектуальные функции будут стандартной комплектацией.

Aima Technology, исходя из сценарных потребностей, адаптирует интеллектуальные технологии. Через собственные разработки электродвигателей, интеллектуальную операционную систему (AIMA OS), AI-интеллектуального ассистента «玛小爱» и другие ключевые технологии Aima постепенно формирует интеллектуальную экосистему «человек-vehicle-устройство-шлем-облако».

Бизнес электроповозок на трех колесах становится новым двигателем роста компании. В 2024 году выручка от электроповозок на трех колесах достигла 1,952 млрд юаней, рост 36,07%; валовая маржа — 22,44%. Темп роста выручки и валовой маржи выше, чем в целом по компании.

В апреле 2024 года компания решила инвестировать около 3 млрд юаней в строительство промышленного парка группы Aima Technology в Фэнсяне для дальнейшего расширения производственных мощностей электроповозок на трех колесах. Ожидается, что этот производственный объект начнет выпуск в третьем квартале 2026 года. Рынок трехколесных транспортных средств, особенно рекреационных трехколесных, переживает прорыв в аудитории: переход от сельской местности к городам, от пожилых людей к группе мам. Рынок широк, а конкурентная картина раздроблена; есть основания ожидать, что это обеспечит компании значительное увеличение показателей.

Стратегия выхода на зарубежные рынки ускоряется, Юго-Восточная Азия становится центром роста

Когда внутренняя потребность в «топливо → электричество» постепенно высвобождается, зарубежные рынки дают Aima Technology более широкое пространство для роста.

Согласно данным Главного таможенного управления, в 2025 году экспорт электрических мотоциклов и велосипедов в сегменте «зеленой мобильности» вырос год к году на 18,1%, а общий тренд отрасли в выходе на зарубежные рынки сохраняется благоприятным.

С точки зрения масштаба рынка проспект компании Tailong Technology показывает, что рынок зарубежных электрических малотоннажных транспортных средств продолжает удерживать сильные темпы роста. Электрические двухколесные транспортные средства являются основным источником роста. В 2020–2024 годах масштаб рынка увеличился с 45,2 млрд юаней до 103,2 млрд юаней; ожидается, что в 2029 году масштаб зарубежного рынка достигнет 337,4 млрд юаней. Согласно данным Главного таможенного управления, в 2025 году экспорт электрических мотоциклов и велосипедов вырос год к году на 18,1%.

Зарубежная экспансия Aima Technology уже сделала существенный практический прогресс. Компания имеет производственные базы как во Вьетнаме, так и в Индонезии, и активно расширяет каналы дистрибуции собственной марки. В некоторых странах Юго-Восточной Азии введены поощрительные политики по электрификации перехода топливных мотоциклов. Потребители, покупающие электрические мотоциклы, произведенные локально, могут получать субсидии на покупку; при этом местная инфраструктура зарядки продолжает совершенствоваться, создавая благоприятные условия для расширения каналов дистрибуции.

Зарубежная экспансия Aima Technology делится на два типа рынков: во-первых, это локализованный производственный рынок, представленный Вьетнамом и Индонезией. Стратегия заключается в использовании китайских технологий, бренда и существующих продуктовых технологий с последующим углублением локализации и углублением брендовой работы; ключ — собственные разработки и собственное производство, а также построение системы сервисного и послепродажного обслуживания. Во-вторых, это рынок «ценности» с опорой на США: стратегия — расширять новые категории продуктов, например электровездеходы. При этом с учетом ограничений, связанных с геополитикой, тарифами и т.п., уже сделаны активные заделы, используя отношения Североафриканской зоны свободной торговли.

Поскольку Вьетнам, Ханой, с 1 июля 2026 года полностью запретит въезд топливных мотоциклов в основные зоны, рынок электрических двухколесных транспортных средств получит взрывной рост. Преимущество Aima Technology как «первохода» в размещении ранее может стать еще более выраженным.

Огромный объем информации и точная аналитика — все в приложении Sina Finance APP