Однодневная распродажа свыше 2 миллиардов юаней! «Гонка за сокращением» в условиях окна политики: банки и компании по потребительскому кредитованию ускоряют очистку проблемных активов в первом квартале, одновременно появляются активы с «коротким сроком задолженности» и сделки по «минимальной цене»

Зачем перенос сроков для стимула распродажи проблемных активов ускоряет их выбывание в банках?

Каждый день, репортёр: Лю Цзякуй    Каждый день, редактор: Чжан Имин

24 марта компания Xingye Consumer Finance в Центре регистрации и оборота кредитных активов банковского сектора (далее — «Центр „Синьдэн“») одним махом вывесила два объявления о продаже прав требования по персональным проблемным кредитам: общая сумма основного долга и процентов к погашению в обоих случаях превышала 1 млрд юаней, совокупный масштаб — более 2 млрд юаней; речь идёт более чем по 20 тыс. транзакций по кредитам, уже классифицированным как «потери». Прямо в тот же день Центр «Синьдэн» обновил 15 объявлений о продаже прав требования по проблемным кредитам; среди списка продавцов также фигурируют такие национальные банки, как Bank of China, Почтово-сберегательный банк Китая (Postal Savings Bank) и Ping An Bank и др.

С момента начала года размещение аналогичных крупных пакетов активов стало обычной практикой. Данные показывают, что с начала года и до конца марта — примерно до середины/конца второго месяца — число объявлений Центра «Синьдэн» о передаче прав требования по проблемным кредитам уже превысило 370.

Расширение «окна» политики ведёт к «структурному увеличению предложения»

Всплеск рыночной активности напрямую связан с чёткими ожиданиями по политике. 29 декабря 2025 года Национальная финансовая надзорная администрация официально направила уведомление о продлении срока пилотного проекта по передаче проблемных кредитов до 31 декабря 2026 года. Это уже второе продление данного пилотного проекта с момента его запуска в 2021 году; оно внесло «уверенность» в долгосрочное планирование стратегий урегулирования активов для финансовых организаций. Одновременно Центр «Синьдэн», как операционная платформа, также запустил меры по предоставлению реальных льгот: начиная с 1 января 2026 года продолжить временно освобождать передачу проблемных кредитов от платы за услуги площадки и предоставлять скидку в 20% (в виде «восьмидесятипроцентного» тарифного уровня) на плату за услуги по сделкам. Этот набор мер «продление + снижение тарифов» существенно снижает затраты на комплаенс при урегулировании и операционные пороги для финансовых организаций.

Тёплые сигналы политики быстро перешли в действия рынка. На старте 2026 года компании потребительского финансирования стали самым активным источником предложения. Только в январе такие ведущие игроки, как 招联消费金融 (CGB Consumer Finance), 中银消费金融 (BOC Consumer Finance), 蚂蚁消费金融 (Ant Consumer Finance) и др., разместили в Центре «Синьдэн» плотные серии лотов по проблемным кредитам; речь шла о совокупной непогашенной сумме основного долга и процентов более 11 млрд юаней, а доля в общем объёме размещений проблемных кредитов за месяц приблизилась к семи десятым. В частности, 招联消费金融 23 января одним решением разместила 5 траншей пакетов проблемных активов по потребительским займам; совокупная непогашенная сумма основного долга и процентов составила около 6,27 млрд юаней, а средневзвешенное число дней просрочки по всем пакетам — более 1500 дней. 蚂蚁消费金融 в конце 29 января разместила два выпуска персональных проблемных кредитов на общую сумму непогашенного основного долга и процентов 2,37 млрд юаней.

С приходом марта размещение Xingye Consumer Finance отдельных пакетов активов на сумму свыше 2 млрд юаней в день стало лишь недавним пиком. Ранее, 4 марта, 中邮消费金融 разместила пакет проблемных активов по персональным потребительским займам с непогашенным основным долгом и процентами на 919 млн юаней. 长银五八消费金融 также 17 марта сосредоточенно разместила 4 транша проекта, суммарная непогашенная сумма основного долга и процентов составила 1,719 млрд юаней.

Коммерческие банки также действуют часто. 11 марта 建设银行 единовременно вывесила 10 объявлений о передаче проблемных кредитов, включая отделения в таких провинциях/регионах, как Чжэцзян, Хэнань, Цзянсу и др. 20 марта Cитic Bank (Тяньцзиньское отделение) разместил пакет проблемных активов по персональным потребительским займам с непогашенной суммой основного долга и процентов 112 млн юаней. 交通银行 (Сучжоу) и 华夏银行 (Пекин) и др. в последнее время также запустили проекты по передаче проблемных активов объёмом в несколько сотен миллионов юаней.

Один из специалистов, работающих с урегулированием проблемных активов, указал, что бизнес потребительского финансирования имеет особенности: аудитория «углубляется» вниз, кредиты в основном кредитные (на основании доверия), а бизнес-цикл относительно короткий. В условиях колебаний экономического цикла качество активов у таких компаний легче и быстрее испытывает давление в первую очередь. Ускоренная передача проблемных активов помогает компаниям потребительского финансирования быстрее возвращать денежные средства, снижать нагрузку по резервам и оптимизировать финансовую отчётность, освобождая пространство для последующего расширения бизнеса.

«Короткий срок просрочки» и «скидка на распродаже» подчёркивают срочность урегулирования

В отличие от «старых» списаний в ранние периоды, накопленных в виде «плохих долгов», пакеты активов, которые сейчас массово появляются на рынке, демонстрируют отчётливый признак «короткого срока задолженности» — это отражает настоятельную потребность продавцов в срочном урегулировании. Например, пакет проблемных активов по персональным кредитам для предпринимательской деятельности, который 广东省 (провинциальное отделение) 建设银行 разместило в 2026 году: средневзвешенное число дней просрочки составляет всего 145,47 дня.

«Быстрое отделение активов с относительно коротким сроком просрочки и ещё не полностью „осевших“ в учёте — это форма активного управления риском в логике „остановить убытки“.» — пояснил специалист по управлению активами одного городского коммерческого банка из западного региона. По его словам, за этим могут стоять две причины: во‑первых, внутренние ресурсы взыскания ограничены; когда в краткосрочном периоде резко растёт число просроченных счетов, выбор в пользу пакетной передачи позволяет добиться более высокой эффективности. Во‑вторых, ожидается, что будущая ставка возврата денежных средств будет снижаться по мере увеличения времени; поэтому выгоднее передать активы заранее, чтобы зафиксировать часть возвращаемой стоимости и не допустить дальнейшего ухудшения качества активов.

Концентрированное высвобождение предложения быстро изменило соотношение спроса и предложения на рынке, что привело к тому, что цены передачи по большинству сделок испытывают давление: явление «цены по полу» при отчуждении встречается всё чаще. Публичная информация показывает, что один лот банка 晋商银行, связанный с восемью корпоративными клиентами и балансовой стоимостью 1,421 млрд юаней по проблемным активам, в итоге был завершён по цене 310 млн юаней с аффилированной стороной — 晋阳资产管理公司 (компания по управлению активами 晋阳); дисконт составил всего 2,18 «пункта» (2,18 от номинала). Данные рынка показывают, что средний дисконт при пакетной передаче персональных проблемных кредитов снизился/колебался: в начале пилота он составлял 2–3 «доли»; после волатильности в первой четверти 2025 года показатель удерживался примерно на уровне 4,1 «доли». Жёсткая ценовая конкуренция предъявляет крайне высокие требования к способности покупателей формировать оценку и контролировать издержки.

Одновременно ужесточаются и требования продавцов к покупателям — они становятся более строгими и детализированными. В многоразовых объявлениях о передаче 长银五八消费金融 прямо указала, что покупатель должен обладать профессиональной автономной командой по взысканию, иметь надлежащий механизм урегулирования жалоб и полностью функционирующую систему управления активами. Данные выше специалисты считают, что эти условия направлены на стандартизацию поведения после передачи активов, на защиту законных прав и интересов финансовых потребителей; при этом это также необходимые меры для продавцов по изоляции рисков и предотвращению репутационных и правовых рисков, которые могут возникнуть из‑за ненадлежащего взыскания. На фоне того, что регулирование в защите прав потребителей становится всё более строгим, соответствующее требованиям комплаенс‑урегулирование стало «линией жизни» для участников рынка.

От «спринта» к «стандартному управлению»: перед рынком стоят три уровня вызовов

С внедрением продления пилота отрасль в целом ожидает, что рынок передачи проблемных кредитов постепенно отойдёт от модели «рывкового урегулирования» из‑за неопределённости политики, которая возникла в конце 2025 года, и перейдёт к этапу «обычной, рыночной» эксплуатации. В отчёте исследовательского подразделения 国泰海通证券 отмечается, что за весь 2025 год Центр «Синьдэн» по бизнесу передачи проблемных кредитов публиковал объявления по лотам с совокупной непогашенной суммой основного долга и процентов в размере 432,9 млрд юаней, что на 58,8% больше. Это означает, что передача проблемных активов становится важным инструментом управления ликвидностью и для разрешения рисков для финансовых организаций, особенно для тех, у кого доля розничного бизнеса выше.

Однако, при быстром расширении масштабов рынка вызовы также нельзя игнорировать. Один из специалистов по управлению активами резюмировал: на текущем рынке в основном стоят три вызова.

Первое — вызов ценообразования. Пакеты проблемных кредитов физических лиц имеют естественные свойства «малый размер, дисперсность, отсутствие обеспечения». Будущие денежные возвраты по ним характеризуются высокой неопределённостью, а точность оценки представляет крайне сложную задачу.

Второе — вызов урегулирования. После покупки активов, покупатели в основном полагаются на собственное взыскание либо на услуги третьих сторон; окончательная отдача во многом зависит от комплаенса, профессионализма и технических возможностей команды взыскания. На фоне всё более строгого регулирования защиты прав потребителей стоимость комплаенс‑урегулирования постоянно растёт.

Третье — вызов капитала. Это в первую очередь касается продавцов, особенно средних и малых банков. Каждый день, репортёр отмечает: по данным Национальной финансовой надзорной администрации, по состоянию на конец 4 квартала 2025 года коэффициенты достаточности капитала городских коммерческих банков и сельских коммерческих/кооперативных банков составили соответственно 12,39% и 13,18%, то есть ниже отраслевого среднего уровня; при этом доля проблемных кредитов у них достигла 1,82% и 2,72% соответственно, что существенно выше отраслевого среднего. Для них урегулирование проблемных активов — это «остановка кровотечения», а пополнение капитала — «переливание крови»; эти два процесса должны продвигаться одновременно, иначе трудно выйти из злокачественного круга «накопление рисков — эрозия капитала».

«Здоровое развитие рынка невозможно без поддержки технологией. Использование таких технологий, как большие данные и искусственный интеллект, для точной классификации, оценки и риск‑ценообразования по огромным массивам требований — ключ к решению проблемы информационной асимметрии и повышению эффективности сделок.» — считает вышеупомянутый специалист.

Он также заявил, что важно и совершенствование экосистемы. Нужно развивать больше профессиональных, соответствующих требованиям поставщиков услуг по управлению активами (AMC) и коллекторских организаций, формируя многоуровневую, профессионализированную экосистему урегулирования, чтобы для активов разных типов и на разных уровнях всегда находился подходящий выход для урегулирования. Лишь при таком подходе рынок передачи персональных проблемных активов сможет, добиваясь эффективного вывода рисков, удержать нижнюю границу защиты прав финансовых потребителей и идти устойчиво и далеко.

Ежедневные экономические новости