Биткойн получает свой первый рейтинг облигаций, Moody's присваивает рейтинг сделке в Нью-Гэмпшире

Кратко

• Moody’s присвоила предварительный рейтинг Ba2 до $100 млн по облигациям с доходами, обеспеченными биткоином, которые будут выпущены через Управление бизнес-финансов (Business Finance Authority) штата Нью-Гэмпшир.
• Облигации обеспечены исключительно биткоином, хранящимся в кастоди у BitGo, при этом не подвергаются риску публичные средства Нью-Гэмпшира.
• Похоже, это первый рейтинг, присвоенный крупным агентством облигациям, непосредственно обеспеченным биткоином.

Кредитное агентство с Уолл-стрит Moody’s только что выпустило свой первый кредитный рейтинг для облигаций, обеспеченных биткоином.

Moody’s Ratings присвоило предварительный рейтинг Ba2 паре облигаций с доходами, обеспеченными биткоином, которые будут выпущены через Business Finance Authority штата Нью-Гэмпшир.

Кредитный рейтинг работает во многом так же, как кредитный скоринг для отдельного заемщика. Это независенная оценка того, насколько вероятно, что долг будет погашен.

Компания говорит, что это впервые, когда крупное кредитное агентство оценило облигацию, непосредственно обеспеченную биткоином.

Облигации, выпущенные в рамках проекта Waverose Finance Project, имеют совокупную номинальную стоимость до $100 млн и подлежат погашению в 2029 году.



Рейтинг Ba2 ставит их на два пункта ниже инвестиционного уровня, в спекулятивной зоне — но само присвоение является вехой.

Облигации представляют собой инструменты с ограниченным регрессом, то есть на кону нет публичных средств Нью-Гэмпшира. Business Finance Authority штата действует как выпускающий посредник. Погашение поступает исключительно от ликвидации биткоина, хранящегося в кастоди у BitGo Bank & Trust, пояснил Moody’s в пресс-релизе.

Moody’s заявил, что применил коэффициент авансирования 72.06% и двухдневный период подверженности риску, соответствующий рейтингу Ba2 для биткоинового обеспечения. «Коэффициент авансирования отражает оценку исторической волатильности и ликвидности биткоина», — написала компания в релизе.

Первоначальная избыточная обеспеченность установлена на уровне 1.60x, при этом триггер по LTV равен 1.40x, что вынудило бы осуществить обязательное досрочное погашение, если порог будет нарушен. Это означает, что если цена биткоина упадет настолько, что он будет стоить лишь в 1.4 раза больше, чем стоимость займов, он будет ликвидирован.

Сделка приходит на фоне того, что рейтингуемая связанная с биткоином задолженность набирает обороты.

В конце 2025 года криптокредитор Ledn получил рейтинг BBB- от S&P Global по $188 млн обеспеченного активами ценного бумаг, который формируется пулом займов, обеспеченных биткоином. На тот момент это было наивысшее значение рейтинга, достигнутое криптокомпанией.

Это было на пять промежуточных ступеней выше, чем у DeFi-кредитора Sky и Strategy Майкла Сейлора, которые обе получили рейтинги B в прошлом году.

Но эта сделка столкнулась с турбулентностью в феврале, когда резкая распродажа биткоина вызвала ликвидации примерно четверти базового пула займов.

NH-облигации еще не оценены по цене. Moody’s сообщил в своем релизе, что отчет по предпродажам будет доступен в ближайшее время.

Moody’s интересуется криптовалютами уже некоторое время. В июне 2025 компания протестировала ончейн-рейтинги вместе с Solana.

«Мы продолжаем поддерживать инновации в финансах и активно изучаем новые направления для экосистемы цифровых финансов, чтобы получать доступ к нашим кредитным оценкам», — сказал тогда Раджив Бамра (Rajeev Bamra), руководитель стратегии в сфере цифровой экономики Moody’s Ratings.

Ежедневный дайджест-рассылка

Начинайте каждое утро с главных новостей прямо сейчас, а также оригинальных материалов, подкаста, видео и многого другого.

Ваш Email

Получить!

Получить!