Институт: постоянное отслеживание инвестиционных возможностей в области AI

СИТИК Секьюритиз считает, что с 2026 года отечественные производители больших моделей фокусируются на модернизации Agent и кодовых возможностей и соревнуются в выпуске новых моделей. Ожидается, что готовящаяся к релизу новая модель следующего поколения DeepSeek сможет продолжить линию высокоэффективных открытых моделей, а по возможностям обеспечит более сильные функции памяти и обработку сверхдлинного контекста; одновременно, совершенствуя код и возможности Agent, она также восполнит слабые стороны в мультимодальности. Это принесет новые инвестиционные возможности в направлениях модельных производителей, AI-приложений и AI-инфраструктуры. 1）Модельные производители: новую модель следующего поколения DeepSeek, как ожидается, удастся вывести в партнерство с другими отечественными моделями, что будет стимулировать ускорение выхода китайского ИИ на мировой уровень; при этом обучение модели продвинется еще дальше в деле снижения затрат, а более дешевые tokens будут в целом увеличивать количество обращений к глобальным API больших моделей. 2）AI-приложения: равноправие доступов к моделям помогает снизить беспокойство рынка, связанное с нарративом о противоречии между моделями и приложениями; это способствует внедрению AI Agent в тысячи отраслей и направлений бизнеса и благоприятствует компаниям AI-приложений с барьерами. 3）AI-инфраструктура: снижение затрат ведет к росту объемов использования, от чего выигрывает AI Infra; отечественная AI Infra идет навстречу отечественным моделям.

Пинань Секьюритиз считает, что MiniMax выпустила первую самоуточняющуюся итерационную модель MiniMaxM2.7. Отечественные большие модели продолжают итерации, а выставка OFC дополнительно подтверждает высокую конъюнктуру спроса на AI-вычислительные мощности. В настоящее время отечественные большие модели, представленные GLM-5, M2.7, KimiK2.5 и т.д., продолжают итерации, а их возможности постоянно повышаются; это далее будет способствовать тому, чтобы отечественные большие модели перешли от статуса «пригодных к использованию» к «удобным в использовании», ускорит внедрение отечественных больших моделей в сценариях применения во всех отраслях и направлениях, а также ускорит развитие индустрии больших моделей в Китае. Настаиваем на твердой уверенности в перспективах развития отечественной AI-индустрии и рекомендуем продолжать следить за инвестиционными возможностями в AI-тематике.