Новый конфликт по Закону CLARITY Coinbase из-за вознаграждения в стейблкоина задерживает правила для всей крипто-отрасли США

Спор вокруг доходности стейблкоинов снова поглотил обсуждение законопроекта CLARITY в Капитолии, и цена этого поглощения теперь поддается измерению.

Законопроект застопорился в январе, когда Coinbase возразила против его условий, встреча в Белом доме в феврале не смогла разрубить тупик, а к марту сам календарь стал реальной угрозой для прохождения.

Последний отчет Punchbowl предположил, что представители Coinbase заявляли Сенату, что они по-прежнему не могут поддержать самый новый компромисс по доходности стейблкоинов. Но сигнал менее однозначен, чем «разрыв» в январе: Брайан Армстронг не повторял публично свое возражение против нового текста, а крипто-советник Белого дома Патрик Уитт отклонил утверждения о том, что Coinbase снова блокирует законопроект, назвав их «неосведомленным FUD».

Это оставляет животрепещущий вопрос немного уже, чем полноценный выход отрасли: достаточно ли ограничительным остается формулировка о вознаграждениях, чтобы удержать коалицию вместе по законопроекту, чьи ставки выходят далеко за рамки доходности.

Related Reading

У Конгресса осталось всего несколько недель, чтобы убедить банки в крипто CLARITY Act, иначе он рискует быть потерянным на промежуточных выборах

Конгресс должен разрешить тупик со стейблкоин-доходностью или оставить его на усмотрение регуляторной интерпретации на фоне острого давления со стороны банков.

Mar 16, 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Банки хотят, чтобы CLARITY закрыл то, что они считают лазейкой в прошлогоднем законе о стейблкоинах, позволяющей биржам платить пассивные вознаграждения по бездействующим остаткам. Криптокомпании утверждают, что запрет вознаграждений носит антимонопольный характер и ослабляет привлечение пользователей.

Circle упал примерно на 20%, а Coinbase — примерно на 10%, когда всплыло черновое формулирование, которое запретило бы пассивные вознаграждения по стейблкоинам, что указывает на то, что рынки оценивают эту борьбу как протекающую агрессивно.

Спор касается лишь одной функции продукта в одном классе балансов. Объем охвата CLARITY распространяется на всю операционную криптосреду в США.

Таймлайн показывает четыре точки застоя по CLARITY Act с января до конца марта 2026 года, при этом Circle снизился на 20%, а Coinbase — на 10% на фоне чернового текста.

Приз в юрисдикции

В январе в сообщениях отмечалось, что сенатский законопроект определит, когда токены являются ценными бумагами, товарами или чем-то иным, и предоставит CFTC полномочия над спотовыми крипторынками.

Республиканцы из Сената по банковским вопросам описывают это как проведение «четкой линии» между юрисдикциями SEC и CFTC, положив конец режиму enforcement-by-litigation, который регулировал классификацию токенов годами.

Пакетная основа, принятая Палатой представителей, распределяет ключевые полномочия CFTC над зарегистрированными биржами цифровых товаров, брокерами и дилерами, а также над контрактами купли-продажи на спотовом рынке.

Это юридическое урегулирование юрисдикции лежит в основе листингов на биржах, распределения токенов, решений об институциональном кастоди и правовой позиции каждой криптокомпании, работающей в США сегодня.

Раздел 202 текста, принятого Палатой представителей, создает исключение из традиционной процедуры регистрации ценных бумаг для соответствующих предложений цифровых товаров при условии, что эмитенты соблюдают требования к раскрытию информации.

Разделы 203-205 регулируют обращение на вторичном рынке, продажи инсайдеров и аффилированных лиц, а также момент, когда блокчейн-сеть считается достаточно «зрелой», чтобы выйти из классификации ценных бумаг.

Республиканцы из Сената по банковским вопросам обрамляют это как специально выстроенный режим раскрытия, который позволяет ответственным проектам привлекать капитал, одновременно защищая инвесторов.

Related Reading

Конгресс продвигается по регулированию цифровых активов с GENIUS и CLARITY Act

Закон Clarity будет рассмотрен Сенатом как следующий шаг, тогда как закон GENIUS был направлен Президенту Дональду Трампу, который планирует подписать его в закон 18 июля.

Jul 17, 2025 · Gino Matos

Для следующего поколения строителей доступ к законному американскому пути для привлечения средств имеет больший долгосрочный вес, чем любая ставка вознаграждений на балансе стейблкоина.

Разработчики, интерфейсы и линия «код vs. контроль»

Разделы 309 и 409 законопроекта, принятого Палатой представителей, исключают определенные DeFi-связанные виды деятельности из регулирования SEC и CFTC, сохраняя полномочия по борьбе с мошенничеством и манипулированием.

Защищенный перечень включает валидацию, работу ноды и oracle, публикацию и обновление программного обеспечения, разработку кошельков, предоставление пользовательских интерфейсов и публикацию блокчейн-систем.

Республиканцы из Сената по банковским вопросам суммируют философию как регулирование контроля. Такая подача несет прямой вес для разработчиков, которые сейчас работают в условиях реальной криминальной двусмысленности.

Присяжные признали Романа Шторма виновным в августе 2025 года по одному пункту о заговоре с целью совершения незарегистрированного бизнеса по передаче денег, связанного с Tornado Cash. По обвинениям в отмывании денег и санкциях присяжные не пришли к единому решению.

Прокуратура добивалась повторного рассмотрения оставшихся обвинений.

Процесс против Шторма идет по правовому треку, полностью определяемому существующим правом и предполагаемыми действиями, предшествовавшими любым статутным реформам.

Закон, который рассматривает публикацию программного обеспечения и работу интерфейсов как защищаемую деятельность, провел бы иную линию по сравнению с той, которую использовали прокуроры в том зале суда, формируя правовую зону риска для следующего разработчика, столкнувшегося с похожим вопросом.

Отчет Палаты представителей указывает, что физическое лицо в США сохраняет право поддерживать аппаратный или программный кошелек для законного самостоятельного хранения и участвовать в прямых транзакциях цифровых активов peer-to-peer в законных целях, при условии соблюдения ограничений по санкциям и недопущению незаконного финансирования.

Республиканцы из Сената по банковским вопросам отдельно подтверждают, что законопроект сохраняет self-custody. Это положение отвечает фундаментальному вопросу о собственности на крипто в США, который только статут способен окончательно решить с достаточной устойчивостью в рамках разных администраций.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, нулевой шум.

Новостные заголовки, влияющие на рынок, и контекст — каждое утро в одном компактном прочтении.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Получить бриф

Бесплатно. Без спама. Отписаться можно в любое время.

Упс, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Инфраструктура, которая действительно нужна институтам

Зарегистрированные биржи цифровых товаров по CLARITY должны были бы соответствовать стандартам листинга, обязательствам по надзору за торговлей, правилам о конфликте интересов и системным мерам безопасности. Они могли бы листить только активы с публичными раскрытиями, охватывающими исходный код, историю транзакций и экономику активов.

Брокеры и дилеры должны регистрироваться, соответствовать стандартам капитала и управления рисками, отделять средства клиентов и хранить цифровые активы клиентов у квалифицированных кастодианов.

Это слой инфраструктуры рынка, который крупным управляющим активами нужен до того, как они расширят свою криптоэкспозицию в США сверх уже одобренных ETF-структур.

Citi сократила свою целевую оценку BTC на 12 месяцев до $112,000 с $143,000 и целевую оценку ETH до $3,175 с $4,304 в марте, сославшись на застопорившееся законодательство США по структуре рынка и сужающееся окно для регуляторных катализаторов, необходимых для институционального принятия.

Бычий сценарий Citi удерживал BTC на уровне $165,000 и ETH на уровне $4,488, а ее сценарий рецессии поставил BTC на $58,000 и ETH на $1,198.

Этот разброс между исходами отражает ровно то, что CLARITY должен был сжать: премию за неопределенность, встроенную в классификацию токенов в США, надзор за биржами и институциональный доступ.

Без устойчивого статута отрасль продолжает работать в рамках руководящих указаний агентств, которые меняются вместе с администрациями.

Три сценария Citi помещают Bitcoin между $58,000 и $165,000, а Ether — между $1,198 и $4,488, при этом «регуляторная ясность» названа ключевой переменной.

Чего ожидать

Бычий финал включает в себя то, что спор по доходности находит рабочий компромисс прежде, чем утекает время для обсуждения на пленарном заседании в Сенате. После снятия этой точки вето достаточно демократов присоединятся к коалиции, и CLARITY получит финальное голосование в 2026 году.

Последствие для рынка проходит напрямую через математику бычьего сценария Citi: статутные линии SEC/CFTC оживляют нарратив о регуляторных катализаторах, давая институциональным распределителям юридическую определенность для расширения позиций.

Проекты запускают предложения токенов в США по Разделу 202, ответственность разработчиков сужается до действий самих по себе, а защиты для самостоятельного хранения встраиваются в федеральное законодательство.

С другой стороны, пассивные вознаграждения и вознаграждения за активность могут остаться непримиримыми. Тогда время пленарного заседания будет уходить в этические споры, «примирительные» бои между комитетами и календарь промежуточных выборов.

Затем Конгресс подходит к выборам без финального пакета, и крипто продолжает работать в рамках истории enforcement, частичных руководящих указаний агентств и сигналов, зависящих от администрации.

В результате вопрос об ответственности разработчиков остается открытым, граница SEC/CFTC остается предметом спора, проекты продолжают направлять привлечение капитала offshore, и права на самостоятельное хранение не защищены статутом.

Спор о доходности, который «съедает» законодательное окно CLARITY, блокирует правовую архитектуру, которая должна определить, кто регулирует токены, как разработчики привлекают деньги, сталкиваются ли разработчики с уголовной ответственностью за публикацию кода, и могут ли американцы держать свои собственные активы без федеральной двусмысленности.

Доходность по-прежнему остается самым ясным «узким местом» в операционном смысле, но это больше не единственный стопор законопроекта. Демократы, участвовавшие в переговорах, также проталкивали опасения по поводу конфликта интересов и личной выгоды, связанные с крипто-активностью, связанной с Трампом, добавляя еще один источник задержки по мере того, как законодательное окно сжимается.

Mentioned in this article

Bitcoin Ethereum Citigroup Coinbase Circle

Posted in

Featured US Regulation Stablecoins Politics

Context

Related coverage

Переключите категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

US Local News      Regulation Top Category      Press Releases Newswire  

Mining

Вашингтон пытается вывести Китай из машин, которые питают добычу Bitcoin в США

Новый Mined in America Act пытается вернуть в США производство оборудования для майнинга Bitcoin, снизить риск поставок, связанный с Китаем, и встроить отрасль в более широкую цифрово-активную стратегию Америки.

19 hours ago

Analysis

Bitcoin, акции растут из-за разговоров, что Иран готов «положить конец войне», пока Индекс доллара опускается ниже 100

Отскок Bitcoin выше $68,000 опирается на надежды на мир на Ближнем Востоке на фоне колебаний цен на нефть.

20 hours ago

Крайний срок по CLARITY Act через недели может убить доходы от стейблкоинов и направить деньги в Bitcoin

Regulation · 21 hours ago

Компания из-за биткоин-трезерри продает $20M BTC с убытком, так как ее акции обрушились после покупки на $118k

Digital Asset Treasuries · 1 day ago

Новая форма IRS по крипто-налогам может отметить вашу продажу, прежде чем вы докажете, что вы на самом деле должны

Taxes · 1 day ago

Спикер Ирана прогнозирует «обратный индикатор» до открытия торгов, затем Bitcoin вырос перед S&P500

Macro · 2 days ago

Stablecoins

Tether нанял топ-трейдеров по золоту HSBC, а затем сократил их за несколько недель до прихода аудиторов

После месяцев расширения самая важная резервная машина крипто начинает выглядеть меньше как история роста и больше как кампания по подтверждению доверия.

2 hours ago

Taxes

Конгресс предлагает убрать широко используемую налоговую лазейку по Bitcoin и передать ее регулируемым стейблкоинам

Новый черновик Digital Asset PARITY Act расширит правила wash-sale на цифровые активы, одновременно защищая некоторые регулируемые платежные стейблкоины от стандартного признания прироста или убытка.

3 days ago

Ставки, сделавшие крипто прогнозные рынки популярными, теперь нацелены на угрозу запрета

Analysis · 4 days ago

Почему крипто теперь слишком встроена в рынки США, чтобы регуляторы могли продолжать «додумывать» на ходу

Politics · 1 week ago

Tether запрашивает первый полный аудит, поскольку новые финансовые «рельсы» несут риск оставить часть стейблкоинов позади

Culture · 1 week ago

Кентукки может заставить производителей криптокошельков создать способы разблокировать средства пользователей

Wallets · 1 week ago

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

Encrypt использует полностью гомоморфное шифрование, чтобы приносить зашифрованные финансовые приложения в публичный блокчейн Solana.

23 hours ago

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

Ika представляет dWallets для Solana, позволяя управлять активами из всех сетей без мостов.

23 hours ago

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 24 hours ago

BYDFi отмечает 6-ю годовщину с празднованием на протяжении целого месяца, созданным для надежности

PR · 1 day ago

Pendle присоединяется к делегации Вьетнама IFC вместе с BlackRock, Morgan Stanley и Deutsche Bank

PR · 1 day ago

Тот самый Perp Dex, который обработал $360 млрд, только что вышел в эфир на самом экспериментальном блокчейне крипто

PR · 2 days ago

Disclaimer

Мнения наших авторов принадлежат только им самим и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы прочитаете на CryptoSlate, не должна восприниматься как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственную проверку, прежде чем предпринимать любые действия, связанные с контентом в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими юридическими оговорками компании.