Morgan Stanley собирается обойти конкурентов по биткоин-ETF с комиссией 0,14% перед запуском

Morgan Stanley готовится встряхнуть рынок спотовых ETF на биткоин за счет заметно более низкой структуры комиссий — как показывают новые детали в поданных документах, ее предстоящий Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) будет взимать всего 0,14% в год, что подрывает позиции каждого действующего американского конкурента.

Комиссия, раскрытая в обновленных документах траста, которые были опубликованы Bloomberg в материале аналитика Эрика Бэлчунуса, на 11 базисных пунктов ниже, чем у флагманского iShares Bitcoin Trust от BlackRock (IBIT), который сейчас берет около 0,25%.

Агрессивное ценообразование выводит MSBT на позицию самого дешевого спотового bitcoin ETF на рынке на момент запуска, сигнализируя о намеренном стремлении привлечь как внутренние потоки консультационных услуг, так и внешний инвесторский капитал.

Шаг имеет особую значимость в рамках собственной экосистемы Morgan Stanley. Имея примерно $8 трлн активов в сфере управления капиталом и сеть из тысяч финансовых консультантов, чувствительность к комиссиям была одним из барьеров для более широкого внедрения ETF по консультационным каналам.

Более недорогой внутренний продукт может убрать эту шероховатость, позволяя консультантам выделять средства на биткоин, не сталкиваясь с конфликтами, связанными с рекомендацией более дорогих сторонних фондов.

По мнению наблюдателей отрасли, эта динамика может существенно изменить потоки.

Фонг Ле, генеральный директор Strategy, недавно охарактеризовал продукт как потенциальный катализатор «Monster Bitcoin», оценив, что даже скромное выделение 2% на платформе Morgan Stanley может конвертироваться примерно в $160 млрд спроса.

Эта цифра намного превысила бы масштабы любого из действующих спотовых ETF на биткоин и подчеркивает важность дистрибуции, а не только дизайна продукта.

Bitcoin ETF от Morgan Stanley выходит на подход

Раскрытие комиссии приходит в тот момент, когда MSBT все ближе к запуску. Фонд уже получил уведомление о листинге от Нью-Йоркской фондовой биржи — шаг, который широко воспринимается как сигнал о том, что торги могут начаться в ближайшее время при условии окончательного разрешения регуляторов. Если будет одобрено, продукт станет первым спотовым ETF на биткоин, выпущенным напрямую крупным американским банком, а не управляющей компанией активов.

По структуре MSBT повторяет существующие спотовые ETF на биткоин. Траст будет держать биткоин напрямую, а Coinbase будет выступать кастодианом и прайм-брокером, тогда как BNY Mellon возьмет на себя администрирование, услуги трансфер-агента и денежное хранение.

С момента дебюта в 2024 году спотовые ETF на биткоин, котирующиеся в США, с легкостью привлекли более $50 млрд притоков, в основном благодаря розничным и самоуправляемым инвесторам. Внедрение на платформах управления капиталом шло медленнее, часто сдерживаясь внутренними политиками, соображениями по комиссиям и руководящими принципами формирования портфелей.

На момент подготовки материала Bitcoin торгуется около $66,000.