Галактический фонд роста стоимости 2025 год: анализ отчета — чистая прибыль выросла в 25 раз, чистые активы увеличились на 204,7%, ключевую роль сыграли металлы и цветные металлы

Ключевые финансовые показатели: двусторонний взрыв результативности и масштабов, чистая прибыль перешла от убытков к прибыли

Прибыль текущего периода и чистые активы: от убытка 152 млн до прибыли 3717 млн, рост чистых активов вдвое

В 2025 году Галактика Value Growth Смешанный фонд (классы A с кодом 016340, C с кодом 016341) показал заметный разворот результатов. Данные демонстрируют, что прибыль фонда за текущий период составила 37,169,660.32 юаня, что на 2540% больше, чем -1,524,989.01 юаня в 2024 году, то есть произошел скачок от убытков к существенной прибыли. При этом прибыль по доле класса A за текущий период составила 27,436,276.70 юаня, а по доле класса C — 9,733,383.62 юаня; оба показателя по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (класс A -936,081.51 юаня, класс C -588,907.50 юаня) перешли от убытков к прибыли.

Что касается чистых активов, то суммарные чистые активы фонда на конец периода составили 127,657,678.07 юаня, увеличившись на 204.7% по сравнению с 41,892,392.25 юаня на конец 2024 года. В частности, чистые активы по доле класса A — 72,137,781.29 юаня (2024: 32,353,623.32 юаня, рост 123.0%), чистые активы по доле класса C — 55,519,896.78 юаня (2024: 9,538,768.93 юаня, рост 482.0%); расширение масштаба доли класса C было особенно заметным.

Паи фонда: рост общего объема на 65%, доля чистых покупок класса C — 76%

По состоянию на конец отчетного периода общий объем паев фонда достиг 96,133,211.07 шт., что на 65.0% больше, чем 58,252,482.37 шт. на конец 2024 года. При этом доля класса A составила 53,875,077.33 шт. (2024: 44,854,052.86 шт., рост 20.1%), а доля класса C — 42,258,133.74 шт. (2024: 13,398,429.51 шт., рост 215.4%).

С точки зрения операций по подписке/погашению: в 2025 году по классу A общий объем новых подписок составил 35,847,116.56 шт., общий объем погашений — 26,826,092.09 шт., чистая подписка — 9,021,024.47 шт.; по классу C общий объем новых подписок — 59,624,765.38 шт., общий объем погашений — 30,765,061.15 шт., чистая подписка — 28,859,704.23 шт. На долю чистых подписок класса C пришлось 76.2% от общей чистой подписки (37,880,728.70 шт.), и именно это стало основным драйвером роста объема паев.

Динамика стоимости пая: существенно обогнали бенчмарк, доходность класса A — 85.64%

Темп роста чистой стоимости пая: значительно выше, чем бенчмарк эффективности

В 2025 году темп роста чистой стоимости паев по классу A Галактика Value Growth Смешанный составил 85.64%, по классу C — 84.55%, при этом доходность бенчмарка эффективности за тот же период (индекс CSI 800 × 70% + Композитный индекс Гонконгских акций для Северного направления × 10% + Индекс новых комплексных облигаций × 20%) составила лишь 16.93%. Классы A и C соответственно обогнали бенчмарк на 68.71 процентного пункта и 67.62 процентного пункта.

При рассмотрении долгосрочных результатов: с момента основания 9 ноября 2022 года темп накопленного роста чистой стоимости по классу A составил 33.90%, по классу C — 31.38%, при этом оба показателя обогнали соответствующий бенчмарк за тот же период на 22.89%.

Инвестстратегия и результаты операций: крупные позиции в цветных металлах и химической промышленности, высокая доля вложений для улавливания возможностей рынка

Инвестстратегия: фокус на линии «антиглобализации» и «против перенасыщения/самообесценивания»

В отчете управляющий фондом отмечает, что в 2025 году рынок пережил переключение «AI-линия → реинфляция». В первом-третьем кварталах операции были сосредоточены вокруг сектора AI, а в четвертом квартале фокус сместился на сектора, выигравшие от реинфляции, такие как цветные металлы и химическая промышленность. В операциях сохранялась высокая доля акций в портфеле; приоритет отдан двум направлениям: во‑первых, «сектор цветных металлов, который выигрывает от тенденции к антиглобализации и ослабления долларового кредитного качества», во‑вторых, «химическая отрасль, которая выигрывает от противодействия “перенасыщению/внутреннему изматыванию” и приближения к завершающей стадии высвобождения производственных мощностей».

Инвестиции в акции: доля горнодобывающей отрасли и обрабатывающей промышленности превышает 83%, концентрация по топ‑10 крупнейшим позициям — 53.6%

По состоянию на конец 2025 года справедливая стоимость инвестиций фонда в акции составила 120,145,159.28 юаня, что составляет 94.12% от чистой стоимости активов фонда. Отраслевое распределение характеризуется высокой концентрацией: горнодобывающая отрасль (34.42%) и обрабатывающая промышленность (49.10%) суммарно — 83.52%; доля инвестиций в Hong Kong через Connect (сырьевой сектор) — 10.60%.

В топ‑10 крупнейших акциях по доле: Хуалухэншэн (7.43%), Цзянси Тонгье (5.55%), Шаньцзинь Интернэшнл (5.28%) занимают первые три места; суммарно топ‑10 формируют 53.6% от чистых активов фонда. С точки зрения динамики отдельных бумаг: в течение отчетного периода было приобретено 106 акций на сумму, превышающую 2% от чистых активов на начало периода. Наибольшую долю в покупках занимали Яке Технолоджи (31.25%), Шаньцзинь Интернэшнл (30.19%), Лянь Жуй Синьцай (28.18%). В общей сложности было продано 111 акций на сумму, превышающую 2% от чистых активов на начало периода; крупнейшие доли продаж пришлись на Лянь Жуй Синьцай (31.88%), Лоян Молибден (27.82%) и Яке Технолоджи (27.74%).

Расходы и сделки: рост управляющего вознаграждения на 14.3%, доля комиссий по связанным сделкам — 53.3%

Управляющее вознаграждение и депозитарное вознаграждение: рост масштаба ведет к росту расходов

В 2025 году фонд должен был уплатить управляющее вознаграждение в размере 633,882.59 юаня, что на 14.3% больше, чем 554,614.62 юаня в 2024 году; депозитарное вознаграждение — 105,647.06 юаня, что на 14.3% больше, чем 92,435.67 юаня в 2024 году. Рост расходов в целом соответствует расширению масштаба чистых активов (годовая ставка управляющего вознаграждения 1.2%, депозитарного — 0.2%).

Комиссия за услуги по продаже паев класса C составила 84,890.14 юаня, что на 28.0% больше, чем 66,299.90 юаня в 2024 году, в основном из-за существенного роста масштабов паев класса C.

Торговые расходы и связанные сделки: комиссии компании Galaxy Securities занимают более половины

В 2025 году фонд должен был уплатить торговые расходы в размере 138,890.86 юаня, что на 251.3% больше, чем 39,535.10 юаня в 2024 году; в основном это связано с расширением объема торгов акциями. Доход от инвестиций в акции: разница доходов от купли/продажи акций составила 18,221,977.24 юаня, что по сравнению с -6,639,522.35 юаня в 2024 году является переходом от убытка к прибыли, рост 374.5%.

Что касается связанных сделок: фонд осуществлял операции с акциями через торговые терминалы Galaxy Securities (связанный стороной акционер управляющего). Сумма сделок с акциями составила 490,088,606.42 юаня, что составляет 53.33% от общего объема сделок с акциями; комиссию Galaxy Securities в размере 215,639.29 юаня должны были уплатить, и она составляет 53.33% от общего объема комиссий. Хотя ставка комиссии соответствует уровню рынка (примерно 0.044%), доля связанных сделок превышающая половину требует внимания к справедливости исполнения сделок.

Структура держателей и внутреннее владение: доля индивидуальных инвесторов — 82.65%, у фондового менеджера — более 1 млн паев

Структура держателей: основную часть составляют индивидуальные инвесторы, доля институциональных — 17.35%

По состоянию на конец периода общее число держателей фонда составило 11,524, среднее количество паев на одного держателя — 8,342. При этом индивидуальные инвесторы владели 79,453,316.86 паев, доля — 82.65%; институциональные инвесторы владели 16,679,894.21 паев, доля — 17.35%. Для доли класса A доля институционального владения составляет 13.46%, для класса C — 22.31%; при этом у класса C доля институциональной конфигурации выше.

Владение сотрудников управляющей компании: у фондового менеджера — более 1 млн паев класса A

По состоянию на конец периода сотрудники управляющей компании фонда в совокупности владели 3,420,172.52 паев, что составляет 3.56% от общего числа паев фонда. В частности, у фондового менеджера — более 1 млн паев класса A, что отражает внутреннюю уверенность в инвестиционной стратегии фонда.

Перспективы и предупреждение о рисках: в 2026 году осторожно оптимистично, фокус на двух ключевых линиях возможностей

Управляющий прогнозирует на 2026 год, что в стране экономика может постепенно стабилизироваться благодаря дополнительным мерам политики и стабилизации в секторе недвижимости; в условиях цикла снижения ставок в США мировая ликвидность может оставаться более благоприятной; для рынка A‑акций сохраняется показатель P/E на разумном уровне, а структурные возможности все еще существуют. Основное внимание уделяется двум направлениям: во‑первых, цветным металлам (антиглобализация и ослабление долларового кредитного качества), во‑вторых, химической промышленности (противодействие перенасыщению и «очистка» мощностей).

Предупреждение о рисках:

1. Риск отраслевой концентрации: доля двух крупнейших отраслей фонда превышает 83%; если волатильность в секторах цветных металлов и химической промышленности усилится, это может привести к значительным колебаниям стоимости пая.
2. Риск концентрации торгов: доля торгов через одного связанного брокера превышает 50%; необходимо учитывать эффективность исполнения и справедливость сделок.
3. Высокая доля индивидуальных инвесторов: доля индивидуальных инвесторов — 82.65%; если рыночные настроения изменятся, это может вызвать колебания подписок/погашений, влияя на стабильность работы фонда.

Инвестиционные возможности: поскольку в 2025 году фонд существенно обогнал бенчмарк, а согласованность отраслевого распределения и рыночных ключевых линий высока, если в 2026 году логика реинфляции продолжит реализовываться, то рынки цветных металлов и химической промышленности могут продолжить получать выгоду; стоит обратить внимание на инструменты в сегментах с высокой инвестиционной привлекательностью.

Ключевые данные — краткий обзор

• | | Доля комиссий по связанным сделкам | 53.33% |
• | | Доля индивидуальных инвесторов | 82.65% | +0.3 процентного пункта (2024 год 82.35%) |

Заявление: рынок несет риски, инвестируйте с осторожностью. Эта статья автоматически опубликована AI-моделью на основе сторонних баз данных и не отражает позиции Sina Finance; любая информация, появляющаяся в этой статье, предназначена исключительно для справки и не является персональной инвестиционной рекомендацией. При наличии расхождений ориентируйтесь на фактические объявления. При вопросах, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.