Правительство Бутана переводит еще $25 миллионов в биткойнах, а еженедельные переводы превышают 1 000 BTC

TLDR

• По данным Arkham, Бутан перевёл 374,9 BTC стоимостью около 25,2 млн долларов 31 марта.
• Еженедельные исходящие переводы с кошельков, связанных с Бутаном, теперь превысили 1 000 BTC.
• По данным Arkham, Бутан по-прежнему держит около 3 954 BTC стоимостью примерно 263,9 млн долларов.
• Биткоин-активы Бутана снизились с пикового значения примерно 13 000 BTC в октябре 2024 года.
• Биткоин торгуется примерно на 21% выше реализованной цены, при этом реализованная цена около 54 286 долларов.

Правительство Бутана переместило ещё крупный блок биткоина, продолжив недавнюю схему исходящих переводов, которая привлекла пристальное внимание по всему крипторынку. Согласно данным, приведённым аналитической платформой Arkham, Королевское правительство Бутана перевело около 374,9 BTC, что составляет примерно 25,2 млн долларов, на неподписанный кошелёк 31 марта.

Перевод последовал за цепочкой более ранних транзакций за последнюю неделю и довёл общий объём исходящих движений с кошельков, связанных с Бутаном, до уровня выше 1 000 BTC. Аналитики, отслеживавшие потоки, сообщили, что последний перевод был отправлен на адрес, который ранее направлял средства в Galaxy Digital, усилив предположения о том, что часть биткоина может быть направлена на продажу или на операции по управлению казначейством. Официального объяснения перевода не предоставлялось.

Продаёт ли #Бутан $BTC?

Королевское правительство Бутана перевело 325 $BTC стоимостью $25,19M на кошелёк, который ранее переводил $BTC в #Galaxy Digital. pic.twitter.com/asjTYWdyRN

— Onchain Lens (@OnchainLens) March 31, 2026

Криптоактивами Бутана управляет Druk Holding & Investments — государственное инвестиционное подразделение страны. Королевство стало одним из наиболее известных суверенных держателей биткоина, потому что большую часть своего резерва оно сформировало за счёт майнинга на гидроэнергии, а не за счёт конфискаций активов. Такая модель отличает Бутан от других правительств, которые внедрили биткоин через конфискации в рамках правоохранительных действий.

Даже после последнего перевода данные Arkham указывают, что Бутан по-прежнему держит около 3 954 BTC, оцениваемых примерно в 263,9 млн долларов по текущим ценам. Однако этот резерв существенно ниже пикового уровня около 13 000 BTC, зафиксированного в октябре 2024 года, и продолжает устойчивое сокращение, наблюдаемое в течение 2026 года.

Исходящие потоки Биткоина из Бутана продолжают ускоряться

Последний перевод 374,9 BTC добавляется к 519,7 BTC, перемещённым 25 марта, и ещё 123,7 BTC, переведённым 27 марта. Ончейн-наблюдатели также отметили, что один из более ранних адресов получателей был связан с торговой фирмой QCP Capital, что усилило рыночное внимание к возможной активности по ликвидациям.

Более широкий паттерн предполагает более активную фазу для казначейства Бутана, чем в предыдущих кварталах. Хотя правительство по-прежнему входит в число крупнейших известных суверенных держателей биткоина, недавние исходящие потоки показывают, что его резерв больше не является неизменным. Согласно цифрам, указанным в отчёте, в этом году Бутан уже сократил свои запасы более чем на 2 000 BTC.

Бутан по-прежнему остаётся седьмым по величине среди известных держателей биткоина на уровне стран, уступая Соединённым Штатам, Китаю, Соединённому Королевству, Украине, Сальвадору и Объединённым Арабским Эмиратам. Положение остаётся примечательным, потому что резерв был сформирован за счёт майнинга, обеспеченного гидроэнергетическими ресурсами страны, что дало Бутану более дешёвый путь к накоплению цифровых активов.

История майнинга сохраняет Бутан отличным среди суверенных держателей

Майнинговая стратегия Бутана на биткоин давно рассматривается как необычная среди суверенных субъектов. Вместо того чтобы полагаться на криминальные конфискации или на прямые покупки на открытом рынке, страна использовала избыточную гидроэлектроэнергию для поддержки майнинговых операций и наращивания резервов со временем. Такой подход помог ей проявиться как тихий, но важный государственный держатель в рамках бычьего цикла 2024 года.

Теперь есть некоторая неопределённость относительно того, продолжает ли Бутан майнить в том же масштабе. Материал, предоставленный в заметке, отмечает, что Arkham не фиксировал никаких притоков биткоина на кошельки, связанные с Бутаном, превышающих $100,000 более чем за год. Это породило вопросы о том, замедлился или остановился ли рост резерва, даже несмотря на то, что исходящие переводы увеличились.

В то же время недавняя активность правительства в кошельках сместила внимание с накопления на управление. Без официального заявления остаётся неясным, связаны ли переводы с прямыми продажами, изменениями в хранении, планированием ликвидности или другой целью казначейства.

Данные о рынке биткоина показывают, что держатели всё ещё «над водой»

Переводы из Бутана происходят в то время, когда биткоин остаётся выше ключевого ончейн-уровня, известного как реализованная цена. Согласно рыночным данным, приведённым в отчёте, биткоин торгуется примерно по $68,774, тогда как реализованная цена находится рядом с $54,286. Это означает, что спот примерно на 21% выше средней стоимости всех монет в сети.

Источник: Cryptoquant

Этот разрыв важен, потому что он предполагает, что большинство держателей всё ещё находятся в прибыли — в отличие от более ранних минимумов медвежьего рынка. В 2022 году реализованная цена биткоина опускалась ниже и оставалась там в течение месяцев, формируя условия, часто ассоциируемые с более глубоким накоплением. Текущая конфигурация не показывает того же уровня широкой капитуляции.

Аналитики также отметили, что премия к реализованной цене резко сократилась с примерно 120% в конце 2024 года до 21% сейчас. Это указывает на быстрое сжатие, но пока не на тот тип рыночного «сброса», который наблюдался в ранних точках циклических минимумов.