Япония планирует использовать валютные резервы для коротких продаж нефти с целью поддержки йены. Глобальные аналитики ставят под сомнение эффективность этого шага.

【Глобальная сеть/финансы — сводный репортаж】 На фоне постоянно усиливающегося ажиотажа вокруг сообщения о том, что «правительство Японии рассматривает возможность открытия шорт-позиции на рынке фьючерсов на нефть для вмешательства в валютный рынок», глобальные аналитики в целом демонстрируют недоумение, непонимание и скептическое отношение к этой беспрецедентной идее.

По данным Reuters от 26 марта, правительство Японии оценивает нестандартный план — использовать валютные резервы для прямого вмешательства в рынок нефтяных фьючерсов: путем формирования коротких позиций сдерживать падение цен на нефть, чтобы тем самым косвенно ослабить давление на иену из‑за обесценения. В настоящее время курс иены уже вплотную подошел к психологически важной отметке 1 доллар за 160 иен. Последний раз, когда японские власти вмешивались в валютный рынок, это происходило в период с апреля по май 2024 года, когда иена опускалась ниже 160.

Свыше 90% потребления нефти в Японии зависит от импорта, в основном из Ближнего Востока. Когда растут энергетические издержки, Японии требуется больше долларов для покупки нефти, что создает давление на иену в сторону снижения. С момента возобновления войны между США и Ираном 28 февраля цены на нефть марки Brent подскочили с 70 долларов за баррель до 100 долларов, а курс доллара к иене — с 155 до примерно 160.

Как стало известно, японское законодательство допускает использование валютных резервов для рынка фьючерсов, но при условии, что целью операций является стабилизация иены.

Ряд аналитиков рынка в целом сдержанно оценивают фактический эффект данного плана. Генеральный директор консалтинговой компании Yuri Group, базирующейся в Токио, Yuriy Humber прямо заявил: «Разрешить шок от реальной нефти с помощью финансовых инструментов невозможно. Если чиновники хотят, чтобы вмешательство дало эффект, необходимо действовать синхронно с реальным притоком нефти; в идеале это должно быть усилие на международном уровне».

Аналитик IG, находящийся в Сиднее, Tony Sycamore считает, что Японии, вероятно, потребуется вложить как минимум от 10 до 20 млрд долларов, чтобы увидеть эффект на рынке. Он сказал: «Независимо от того, будет ли Япония действовать в одиночку или в союзе с другими странами, я считаю, что в этом нет никакого смысла. Ключ ко всему — открыть Ормузский пролив».

Главный валютный стратег Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Уно Сакузуэ (Shota Ryu) заявил, что влияние такого вмешательства «неизбежно будет носить временный характер», и в большей степени это делается для того, чтобы выиграть время на улучшение ситуации на Ближнем Востоке. Он также отметил, что если валютные резервы в ходе масштабного вмешательства заметно сократятся, то может оказаться стесненным и общий счет государственных финансов.

Похоже, что правительство США, которое ранее рассматривало возможность вмешательства на рынке нефтяных фьючерсов, исключило этот вариант: министр финансов Бессент в середине марта недвусмысленно заявил, что «мы абсолютно никогда не сделаем этого». (Чэнь Шии)