В прошлом году доход составил 12,9 миллиарда юаней, основатель Баньча Цзии: недооценил влияние войны доставки еды

31 марта 霸王茶姬 опубликовала финансовый отчет за весь 2025 год и за четвертый квартал. В четвертом квартале 2025 года доход 霸王茶姬 составил 2,974 млрд юаней, что на 10.80% меньше в годовом выражении; чистая прибыль — 28.538 млн юаней, что на 95.33% меньше в годовом выражении, при этом в соответствии с американскими стандартами учета, не относящимися к GAAP, скорректированная чистая прибыль составила 1.00 млрд юаней, тогда как в аналогичном периоде годом ранее — 6.44 млрд юаней. За весь 2025 год доход 霸王茶姬 составил 12,907 млрд юаней, рост на 4.04% в годовом выражении, чистая прибыль — 1.171 млрд юаней, снижение на 53.45% в годовом выражении; в соответствии с американскими стандартами учета, не относящимися к GAAP, скорректированная чистая прибыль составила 1.910 млрд юаней, тогда как в аналогичном периоде годом ранее — 2.515 млрд юаней.

霸王茶姬 — бренд китайских чайных напитков с основанием в Юньнани; первый магазин открылся в ноябре 2017 года в Куньмине. В качестве основного продукта представлен чай с молоком из цельного листа; ассортимент включает чистый чай, чай с свежими фруктами и связанные производные продукты. Ценовой сегмент находится в диапазоне 16-25 юаней. Основное расширение рынка осуществляется через модель франчайзинга. 17 апреля 2025 года 霸王茶姬 официально разместилась на Nasdaq.

По сравнению с 2024 годом, темпы открытия магазинов 霸王茶姬 в 2025 году заметно замедлились, а GMV и выручка в расчете на один магазин (данные по тем же магазинам) также снизились.

В 2025 году 霸王茶姬 добавила в чистом выражении 1013 магазинов, общее число магазинов увеличилось до 7453, тогда как в 2024 году чистое добавление магазинов составило 2929. В Q1-Q4 2025 средний месячный GMV магазинов 霸王茶姬 в стране составил соответственно 43.20 млн юаней, 40.44 млн юаней, 37.85 млн юаней, 33.74 млн юаней; и в помесячном (к предыдущему периоду), и в годовом выражении наблюдалось снижение. При этом в Q4 2025 средний месячный GMV внутренних магазинов снизился в годовом выражении на 26.01%.

Что касается продаж в сопоставимых магазинах, то в 2025 году по всем кварталам 霸王茶姬 фиксировала отрицательную динамику. В частности, в четвертом квартале 2025 года сопоставимая выручка внутренних магазинов 霸王茶姬 снизилась на 25.5%, а зарубежных магазинов — также на 25.5%.

На последующем совещании по результатам деятельности основатель 霸王茶姬 Чжан Цзюньцзе заявил, что падение сопоставимых продаж в четвертом квартале 2025 года в годовом выражении на 25.5% стало крупнейшим вызовом, с которым компания столкнулась в 2025 году.

Чжан Цзюньцзе признал, что в 2025 году 霸王茶姬 постепенно осознала: организационная инерция, сформированная в период «штурма и захвата» (быстрого наращивания присутствия), недостаточна для поддержки новых требований к точному управлению и углубленной операционной деятельности на новом этапе. Поэтому, начиная со второй половины 2025 года, 霸王茶姬 провела ряд внутренних изменений, включая оптимизацию организационной структуры, обновление бизнес-модели и стратегическое замедление темпов запуска новых продуктов. Это объективно повлияло на доходы. При проведении организационных изменений 霸王茶姬 недооценила сложность и фактор своевременности, поэтому в 2025 году по сути было упущено примерно полгода. Кроме того, рыночный «внутренний избыточный ажиотаж» (взаимное обострение конкуренции) в 2025 году превзошел ожидания, а 霸王茶姬 также недооценила влияние ценовой войны на доставку еды на офлайн. Многие краткосрочные стратегии 霸王茶姬 для реагирования оказались недостаточно проработанными. Хотя 霸王茶姬 и выбрала не участвовать слепо в ценовой конкуренции, можно было бы принять множество мер реагирования, однако из-за организационных изменений было упущено множество возможностей.

Тем не менее, Чжан Цзюньцзе указал: «Позитивная сторона в том, что 霸王茶姬 по-прежнему удержала ценовой якорь с высокой ценностью». «(Компания) в условиях давления краткосрочных финансовых результатов не стала делать краткосрочные действия, а по-прежнему твердо придерживается нижней границы подхода к долгосрочности». По его словам, в 2026 году сопоставимые продажи в стране у 霸王茶姬 уже демонстрируют тенденцию к улучшению в помесячном выражении. Это, по его словам, дает ей уверенность в том, что в этом году компания сможет стабилизироваться в первой половине года и восстановиться во второй половине, следуя годового темпу.

Чжан Цзюньцзе заявил, что в 2026 году 霸王茶姬 не будет просто стремиться к высокоскоростному росту, а вернется к циклу ведения бизнеса с упором на качество, сделав восстановление сопоставимых продаж главным приоритетом развития компании. В части операционной деятельности магазинов будет сосредоточение на существующем портфеле и замедление прироста. В расширении сети компания будет умеренно замедлять темпы, направляя усилия в первую очередь на здоровую операционную деятельность действующих магазинов. Что касается магазинов, показывающих неудовлетворительные результаты, компания также будет продолжать их настройку и обновление. Он ожидает, что доход и чистая прибыль компании в 2026 году будут в основном на одном уровне с 2025 годом. При этом он подчеркнул, что когда возникает конфликт между рыночной долей и прибылью, 霸王茶姬 будет без колебаний обеспечивать как рыночную долю, так и показатели здоровой операционной деятельности магазинов.

Журналист Nandu · Baycaishe: Чжан Даньцин