Отчетный сезон сосредоточен на фундаментальных показателях! ETF на широкий рынок с чистым денежным потоком Huatai-PineBridge (563390) за март привлек почти 1,3 миллиарда юаней, занимая лидирующие позиции среди аналогичных фондов.

С марта 2026 года внешняя обстановка продолжает постоянно дестабилизироваться, из‑за чего общая работа рынка A‑shares испытывает давление. Многие рыночные средства все чаще переходят в потоки, которые отличаются относительно надежными ожиданиями и преимуществами «определенности». С точки зрения логики стратегии, подход к отбору акций, ориентированный на денежные потоки, фокусируется на качественных компаниях с реальной прибыльностью и достаточным операционным денежным потоком. У подобных инструментов фундаментальная устойчивость достаточно сильна, а способность противостоять колебаниям — особенно выражена; в условиях рынка с боковой волатильностью они ценятся либо стабильно проявляют свою инвестиционную ценность. Согласно данным Wind и бирж, по состоянию на 31 марта 2026 года, как популярный продукт из первой группы, отслеживающей индекс денежного потока CNI, ETF «All‑Index Cash Flow ETF HuaTai‑Perry» (563390) за последний месяц на фоне рынка накопил чистый приток средств почти на 1,3 млрд юаней против тренда, что способствовало росту последних показателей: количество паев и масштаб продукта поднялись до 2,724 млрд паев и 3,668 млрд юаней соответственно, при этом он неоднократно обновлял исторические максимумы.

По мере наступления апреля в рыночной среде внутри и за рубежом наблюдается позитивный разворот. За рубежом: после того как вчера Иран и США подали сигнал о прекращении огня, глобальные рыночные настроения заметно улучшились, что поддержало общий отскок рынка A‑shares в первой половине дня. Внутри страны: по мере постепенного запуска сезона отчетности рыночная логика ценообразования меняется — уходит от доминирования эмоций к проверке фундаментальных показателей; качественные активы, обладающие выдающейся способностью генерировать денежные потоки, легче привлекают внимание средств под руководством основной линии по результатам деятельности.

Одновременно на макроуровне также поступают позитивные сигналы. Заседание Экономического комитета по денежно‑кредитной политике Народного банка Китая за I квартал 2026 года прошло 26 марта. На встрече было проанализировано, что влияние изменений внешней среды усиливается, геополитические конфликты и торгово‑экономические трения возникают чаще, и было прямо указано продолжать проводить умеренно мягкую денежно‑кредитную политику, активизировать меры по регулированию в противофазу и по межцикловой корректировке, чтобы лучше раскрыть совокупные и структурные двойные функции инструментов ДКП. Это должно обеспечить надежную поддержку для стабильной работы рынка и восстановления оценок качественных активов.

Отдельно стоит отметить, что преимущество «сильных HALO‑активов», которым обладает индекс денежного потока CSI, продолжает усиливаться. 16 марта 2026 года индекс денежного потока CSI завершил квартальную ребалансировку портфеля. По данным компании по составлению индексов, в индексе три ведущие отрасли по очереди изменились на автомобильную (11,8%), транспорт и перевозки (11,2%), нефть и нефтехимию (9,6%) и т. п. — это обеспеченные денежными потоками «твердые активы» с превосходной способностью к распределению дивидендов, что в большей степени соответствует текущей основной линии переоценки стоимости «HALO‑активов» рынком. После завершения данной ребалансировки ожидается дальнейшее усиление у индекса денежного потока CSI признака «высоких дивидендов». По данным Wind, по состоянию на 31 марта 2026 года дивидендная доходность индекса поднялась до 3,89%; по сравнению с текущей доходностью 10‑летних гособлигаций 1,81% разница по доходности заметно расширилась. В условиях «дефицита привлекательных активов» (asset shortage) привлекательность может стать еще более выраженной.

Если обратиться к ретроспективе результатов, индекс денежного потока CSI демонстрировал и достаточно яркую способность к длительному «забегу». По данным Wind, по состоянию на 31 марта 2026 года индекс полной доходности по денежным потокам с конца 2013 года накопил рост на 809% — при среднегодовом росте за период 20,37%. Это превосходит среднегодовые показатели за сопоставимый период у индекса полной доходности 300 денежных потоков и индекса полной доходности 500 денежных потоков, соответственно на 15,48% и 15,24%; ожидается, что благодаря ценности долгосрочного размещения с возможностью пережить циклы он станет еще одним важным вариантом «якорной» базовой позиции в портфелях активов.

ETF «All‑Index Cash Flow ETF HuaTai‑Perry» (563390) и его фонд‑связка (A‑класс 024622/C‑класс 024623), фондовый управляющий которых — компания HuaTai‑Perry Fund — один из первых в стране управляющих ETF. Многими годами компания стремится предоставлять инвесторам индексные инструменты с прозрачной направленностью, удобной торговлей и низкими комиссиями. Согласно данным последнего годового отчета, в 2025 году HuaTai‑Perry Fund суммарно принес инвесторам прибыль в размере 1111,4 млрд юаней; это одна из всего 7 компаний фондового сектора, которые в тот же период обеспечили прибыль более 1000 млрд юаней. Популярный продукт компании — ETF CSI 300 HuaTai‑Perry (510300): в 2025 году прибыль фонда составила 785,16 млрд юаней, став продуктом с прибылью более 600 млрд юаней в тот же период — одним из немногих в общем рынке.

Сигнал MACD «золотой крест» сформировался — эти акции растут довольно неплохо!

Огромные объемы информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Ши Сюцзэнь SF183