Image Resources NL (ASX:IMA) 2025 Годовой финансовый отчет и обзор деятельности

(MENAFN- ABN Newswire)

** Ежегодный финансовый отчет за 2025 год** Перт, 31 марта 2026 года AEST (ABN Newswire) - Обзор операционной деятельности Image Resources NL (ASX:IMA ) (I5R:FRA ) за календарный 2025 год показал завершение строительства, ввода проектов в эксплуатацию и начало добычи и переработки на находящемся в ведении компании проекте по минеральным пескам Atlas, расположенном в 170 км к северу от Перта в Северном Перте Бейзине. Добыча на Atlas началась после 18-месячного разрыва по выручке, возникшего по завершении добывающих работ на Boonanarring во второй половине CY2023, при этом финальная выручка от операций по продаже тяжелоконцентрата из Boonanarring heavy mineral concentrate (“HMC”), поступившая в ноябре 2023 года.
Операционная стратегия Image, изложенная в ее Банковом технико-экономическом обосновании 2017 года (2017 Bankable Feasibility Study), заключалась в самофинансируемом развитии проекта Atlas после завершения добычи и переработки на Boonanarring. Хотя строительство и ввод в эксплуатацию Atlas финансировались самостоятельно, 18-месячная задержка с получением окончательного разрешения на Atlas потребовала, чтобы Компания обеспечила кредитную линию предварительной оплаты (Prepayment Facility) на сумму 20 миллионов США с ее партнерами по контрактам HMC offtake в Q4 2024 для оборотного капитала.
Строительство Atlas началось в августе 2024 года и развивалось быстро: завершены строительные работы по размещению для Atlas (Nambung Village) и демонтаж мокрой концентрационной установки Boonanarring для транспортировки на Atlas в сентябре.
В ноябре 2024 года строительная площадка Atlas пострадала от крупного пожара в буше, который горел со всех сторон строительной зоны, что привело к ограниченным потерям физического оборудования, включая некоторые пульпопроводы и связанное с ними оборудование. Пожар также вызвал задержки в строительном графике на 3–4 недели.
Несмотря на сдвиги в строительном графике, строительство и ввод в эксплуатацию всех критически важных компонентов обогатительной фабрики и связанной инфраструктуры были завершены в Q1 2025, что привело к объявлению операционного статуса на Atlas с 1 апреля 2025 года. Переработка руды быстро нарастила темпы в апреле, обеспечив первую отгрузку ориентировочно 10k тонн HMC
в апреле 2025. Проектная (шильдовая) мощность была достигнута в июне благодаря достаточному объему производства HMC для завершения еще двух дополнительных отгрузок HMC общим объемом ориентировочно 25k тонн в июне 2025 года. Это привело к тому, что июньский квартал (первый операционный квартал для Atlas) стал операционно денежным (cashflow positive).
Июньский квартал не обошелся без трудностей: как оказалось, инновационные спирали CT1, включенные в конструкцию мокрой концентрационной установки (“WCP”) для Atlas, оказались проблемными из-за накопления волокон корней в точках сжатия (pinch points) внутри спиралей, что вызвало существенные потери извлечения тяжелых минералов и блокировки спиралей. В срочном порядке был реализован план резервного копирования: в начале мая спирали CT1 были удалены и заменены на обычные спирали MG12 с минимальным простоям.
Другие операционные трудности включали необычно высокие зимние дожди, которые повлияли на добычные операции Atlas и вызвали задержки на порту Geraldton из-за частых событий штормового нагона. Кроме того, в конце июня началось ослабление цен на сырьевые товары для минеральных песков, и оно продолжалось в течение второй половины CY2025.
Несмотря на сдвиги и трудности, ваша Компания завершила CY2025, опередив прогноз по C1 денежным затратам (A$334/т произведенного HMC против A$340–400 по прогнозу), и превзошла All-In Sustaining Cash Costs (“AISC”) (A$396/т произведенного HMC против A$410–470 по прогнозу), при этом лишь незначительно не дотянула до первоначального прогноза по тонннажу произведенного HMC (174,5k DMT против 175–195k по прогнозу), тогда как отгруженный тонннаж HMC был в пределах диапазона прогноза (154,4k DMT против 150–170 по прогнозу). Производство HMC оказалось ниже из-за того, что более высокие содержания HM в руде не встречались до более поздней части года, чем было спрогнозировано.
Финансирование оборотного капитала
Финансирование потребностей в оборотном капитале для Atlas было обеспечено в конце CY2024 на более выгодных условиях, чем традиционный долговой кредит, через давнего партнера Image по контрактам offtake для HMC Shantou Natfort Zirconium and Titanium Co., Ltd (“Natfort”) в Китае посредством Offtake Prepayment Facility на сумму 20 миллионов США.
Выборка первоначально 5 миллионов США из Natfort Prepayment Facility произошла в конце декабря 2024 года, а оставшиеся 5 миллионов США из Natfort плюс 10 миллионов США по второй Prepayment Facility с Billion Sunny были получены в январе 2025 года. Эти объекты финансирования имели первоначальный срок в один год с момента выборки.
Относительно слабый рынок минеральных песков негативно повлиял на спрос и ценообразование на продукт Image по HMC. Компания тесно работает со своими партнерами по offtake для своевременной поставки HMC и погашения долга по Prepayment Facilities при условии окончательного погашения долга в конце 2026 года, в зависимости от цен на сырьевые товары.
Бизнес-стратегия
В отличие от простой бизнес-модели Image по главе 1, где Boonanarring и Atlas работают как один рудник по очереди, с выпуском одного продукта (HMC) и продажей HMC на одну географическую юрисдикцию (Китай), Компания продвигает исследования по своим другим проектам по минеральным пескам, находящимся в ее 100%-ной собственности, в рамках амбиций по главе 2, которые предполагают одновременную работу нескольких рудников, выпуск нескольких продуктов, включая потенциально синтетический рутил, и продажу в несколько географических юрисдикций.
Компания опубликовала положительный отчет о предварительном технико-экономическом обосновании (Pre-Feasibility Study, PFS) по проекту Yandanooka 19 апреля 2024 года, и, поскольку результаты были положительными, работы по Банковому технико-экономическому обоснованию (Bankable Feasibility Study, BFS) были начаты. Однако из-за принятых мер по сохранению денежных средств, чтобы гарантировать, что строительство Atlas сможет быть самофинансируемым, BFS был поставлен на паузу. Тем не менее, обсуждения и переговоры с землевладельцем по обеспечению доступа для добычи продолжались и продолжаются.
Промежуточная стратегия — исследовать расширение добычи на Atlas и Atlas North или на Hyperion-проекте Image, расположенном в районе Atlas, для переработки через текущую мокрую концентрационную установку Atlas.
Кроме того, Image также продвигает PFS по своему месторождению Durack с целью завершить это исследование к концу Q1 CY2026.
Стратегическая цель — чтобы добыча начиналась на Yandanooka или Durack синхронно с завершением добычи и переработки на Atlas. Проекты Yandanooka и Durack расположены на активно возделываемых частных сельхозугодьях, поэтому сроки получения разрешений ожидались короче, чем по любому из других проектов Image, из-за более низкой чувствительности к экологическим и историко-культурным аспектам. Однако доступ для добычи должен сначала быть обеспечен через соглашения о компенсации, которые остаются предметом переговоров.
Взгляд вперед
Проект Atlas был операционно денежным (cash flow positive) с его первого полного квартала операций (Q2 CY2025). Кроме того, производство HMC увеличивалось квартал к кварталу в течение оставшейся части года, с рекордным производством 73k DMT в декабрьском квартале. Эта сильная операционная результативность позволила обеспечить рекордные отгрузки HMC объемом 75k DMT в Q4 и завершить год с запасом HMC 20k DMT, создавая прочную основу для продаж HMC в CY2026.
На основе операционных и сбытовых результатов Atlas в CY2025 Компания уверена в достижении следующих рыночных ориентиров на CY2026: Производство HMC: 170–190k DMT; Продажи HMC: 180–200k DMT; Денежные затраты C1/т произведенного HMC: A$300–360; и AISC/т произведенного HMC: A$370–430.
Хотя операционный фокус Компании на CY2026 будет полностью сосредоточен на Atlas, усилия будут направлены на продвижение других проектов Image по минеральным пескам, включая настольные исследования, связанные с сухой добычей на Durack и Yandanooka, а также более долгосрочные и более масштабные, потенциально операциями по дноуглубительной (dredge) добыче на McCalls, Mindarra Springs и Bidaminna.
Кроме того, в январе 2026 года Компания объявила первое Оценочное значение минеральных ресурсов (“MRE”) в объеме 2,1 млн т @2,1 г/т Au, содержащее 139,000 унций золота, на своем золотом проекте Erayinia King. Учитывая крайне высокий спрос и оживление на рынке золота, Компания в CY2026 инициировала стратегический обзор, чтобы определить и оценить варианты раскрытия стоимости для акционеров от Erayinia King и общих золотых лицензий Image с учетом дополнительных буровых работ и металлургических испытаний, которые планируются.
Итоги 2025 года
Операции
После получения всех необходимых разрешений по Atlas в августе 2024 года и перемещения оборудования для добычи и переработки с Boonanarring, строительная активность на площадке Atlas резко ускорилась и финансировалась за счет денежных резервов. Добыча на Atlas началась в сентябре 2024 года.
Несмотря на трудности крупного пожара в буше в конце CY2024, повлиявшего на строительство, и проблемы с инновационными спиралями CT1, первое производство HMC было достигнуто 19 февраля 2025 года: операционный статус был объявлен с 1 апреля 2025 года, а первая отгрузка HMC последовала позже в том же месяце.
В CY2025 Компания произвела 174,000 DMT HMC — чуть ниже нижней границы прогноза — из переработанных чуть более 2 миллионов тонн руды. Продажи CY2025 составили 154,000 DMT. Затраты C1 в CY2025 были A$334/DMT произведенного, а AISC — $394/DMT произведенного; оба показателя оказались ниже нижней границы прогноза.
Цены на сырьевые товары для минеральных песков и FX
Модель ценообразования HMC Image для Atlas основана на базовом содержании циркония (в % ZrO2+HfO2) и диоксида титана (в % TiO2) в HMC, а также на рыночных бенчмарковых ценах на различные продукты (циркон, рутил и ильменит) при соответствующих спецификациях качества. Большая часть стоимости Boonanarring HMC (около 80%) была получена за счет содержания циркона, в то время как стоимость Atlas HMC относительно равномерно разделена между цирконом и титаном. Бенчмарковые цены номинированы в USD.
Рыночные цены на сырьевые товары для минеральных песков (циркон, ильменит и рутил) снизились в CY2025 по сравнению с CY2024.

• Циркон: средняя бенчмарковая цена за CY2025 составила примерно US$1,800 за тонну (CY2024: US$2,050).
• Ильменит: средняя бенчмарковая цена в CY2025 составила примерно US$295 за тонну (CY2024: US$310 за тонну).
• Рутил: средняя бенчмарковая цена за 2025 год была чуть выше US$930 за тонну (CY2024: US$1,200).
  Рыночная динамика и влияние на ценообразование HMC
  HMC Atlas по-прежнему пользуется спросом благодаря относительно хорошим характеристикам переработки и качественным конечным продуктам, а также небольшому кредиту по монациту, который стимулирует offtakes платить хорошие ставки по сравнению с бенчмарками. Хотя более слабые рынки сырьевых товаров в CY2025 (вызванные избыточным предложением в Китае) привели к тому, что стороны offtake искали некоторую послабление по объемам продаж, offtakers выразили желание увеличить отгрузки HMC в Q1 2026.
  Корпоративное
  Что касается CY2025, Компания сообщила о чистом убытке в A$83 миллиона (чистый убыток CY2024: A$9,4 миллиона), включая исключительную статью списания стоимости активов по минеральным пескам в сумме A$53 миллиона. Более высокий убыток стал результатом начала операционной деятельности на Atlas, а также более низких цен на минеральные пески, которые повлияли как на операционные маржи, так и на балансовую стоимость активов, связанных с горнодобывающей операцией на Atlas.
  Кроме того, Компания понесла списание отложенного налогового актива ($8 миллионов).
  Компания завершила год с денежными средствами A$7,7 миллиона и долгом по Prepayment Facility по HMC в размере A$16,7 миллиона. Компания зависит от продолжающихся отгрузок HMC из ее операции Atlas, чтобы иметь возможность выполнять обязательства перед кредиторами и по долгу.
  Компания заключила контракты по хеджированию FX в течение CY2025 года, которые обеспечили определенную защиту от укрепления австралийского доллара по отношению к доллару США. По состоянию на 31 декабря 2025 года у Image оставались коллары (collars) на сумму 10 миллионов США с уровнем put strike 0.582 и Call Strike 0.625, со сроками погашения от января 2026 до декабря 2026.
  Рост и устойчивость
  Стратегия роста
  Первоначальная операционная стратегия и план Компании, изложенные в ее Банковом технико-экономическом обосновании 2017 года ((“BFS”), заключались в добыче и переработке всех доступных рудных запасов (Ore Reserves) на Boonanarring, а затем в самофинансировании переноса горнодобывающего парка и оборудования для переработки и вспомогательных объектов на Atlas. Переработка руды на Boonanarring завершилась в Q3 2023, однако разрешительная документация по Atlas была существенно задержана и не была окончательно завершена до августа 2024 года, что создало гораздо более длительный разрыв в производстве между Boonanarring и Atlas по сравнению с минимальным разрывом, ожидавшимся в BFS 2017 года. Первоначальная стратегия последовательной работы Boonanarring и Atlas с производством одного продукта HMC, поставляемого в одну географическую юрисдикцию, называется стратегией “Глава 1” (‘Chapter 1’ strategy).
  “Стремление к светлому будущему”
  Текущая стратегия роста и устойчивости под знаменем главы 2 развивает первоначальную стратегию и включает потенциальное развитие нескольких горнодобывающих/перерабатывающих операций, работающих одновременно, производство нескольких продуктов через объект минерального разделения и потенциальное доведение ильменита до SR, с расширением на глобальный рынок — при условии, как всегда, получении регуляторных одобрений, соглашений о доступе к земле при необходимости, положительных банковских технико-экономических обоснований, проектного финансирования и окончательных инвестиционных решений.
  Помимо операций на Atlas, Разработка Image (Development Team) продолжает оценивать варианты Компании по расширению добычи и производства в районе Atlas за счет добычи на Atlas North или рядом с Hyperion, а также по продвижению будущих опций развития за пределами Atlas на месторождениях Компании, находящихся в 100%-ной собственности, Yandanooka, Durack и других проектах Eneabba, а также на Bidaminna и далее в будущем — на проекте McCalls.
  В течение Q4 CY2025 Image подала заявку на грант через WA Investment Attraction Fund - New Energy Industries Round 2 по поводу инновационного процесса производства синтетического рутила (SR), который в настоящее время находится на этапе финального оформления патентной заявки. Если грант будет получен, предлагается построить демонстрационную установку SR на площадке Boonanarring во 2П CY2026.
  В начале января 2026 года Компания объявила первое оценочное значение минеральных ресурсов (maiden Mineral Resources) 2,1 млн т @ 2,1 г/т Au, содержащее 139k унций золота, на нашем золотом проекте Erayinia King. (ASX объявление от 7 января 2026 ‘Erayinia Maiden MRE’) В настоящее время Компания проводит стратегический обзор, чтобы оценить варианты раскрытия стоимости для акционеров от этого актива, учитывая текущий крайне благоприятный рынок золота. Среди рассматриваемых вариантов — отчуждение (divestiture) или другие коммерческие договоренности по всем золотым участкам (gold tenements) Image, а также варианты развития проекта Erayinia King, включая потенциально силами Image.
  *Чтобы просмотреть полный Ежегодный отчет, посетите:

О компании Image Resources NL

Image Resources NL (ASX:IMA ) — компания, сосредоточенная на добыче минеральных песков, и поставщик диоксида титана, циркона и монацита, содержащих редкоземельные элементы, для продажи на глобальные рынки. У Компании имеется подтвержденный послужной список успешной разработки проектов и эксплуатации на ее проекте Boonanarring, расположенном в 80 км к северу от Перта в богатом инфраструктурой Северном Перте Бейзине (North Perth Basin).

Boonanarring — проект разработки рудника с высоким содержанием и высоким цирконом и низкими капитальными затратами, который был построен в срок и в рамках бюджета в CY2018, а затем был наращен до проектной (шильдовой) мощности во второй месяц работы и продолжал прибыльную работу до Q3 2023. Долг по проекту был погашен досрочно в феврале 2021 года, а Компания выплачивала дивиденды акционерам в апреле 2021 года и апреле 2022 года.

Image завершила критическое строительство проекта Atlas в январе 2025 года и начала ввод в эксплуатацию, а в феврале 2025 года достигла первого производства HMC, и будет наращивать объемы производства и выручку от Atlas во Q2 CY2025.

Операционная стратегия Image по главе 1 включала переход от продвинутого геологоразведчика к активному добытчику в CY2018: работа одного рудника и производство одного продукта (HMC), продаваемого в одну юрисдикцию (Китай). Стратегия по главе 2 (после Atlas) будет сосредоточена на амбициях Компании по росту и устойчивости, включая эксплуатацию нескольких рудников параллельно, производство нескольких продуктов (разделение HMC) и продажу на глобальном рынке.

Компания также изучает существенный шаг по созданию дополнительной стоимости — доведение своего ильменита до синтетического рутила с использованием более низких выбросов GHG, инновационного процесса, который Image предварительно запатентовала, и стремится продемонстрировать техническую и экономическую осуществимость этого нового процесса в CY2025-26.

MENAFN30032026000111011020ID1110921496