Почему и Уолл-Стрит, и основатели криптовалют считают, что закон CLARITY обречён

КРАТКО О СУТИ

• Основатель Cardano Чарльз Хоскинсон говорит, что Закон CLARITY может занять 15 лет, чтобы быть полностью реализованным
• Хоскинсон предупреждает, что будущие администрации могут использовать в политических целях уже существующий текст законопроекта
• TD Cowen оценивает вероятность принятия законопроекта в этом году всего как один к трем
• Компромисс по доходности стейблкоинов рассматривается как недостаточный, чтобы продвинуть законопроект вперед
• Новые криптопроекты могут быть «заперты» в классификации как ценные бумаги без ясного пути выхода

Законопроект о структуре рынка криптовалют США, известный как CLARITY Act, сталкивается с серьезными сомнениями как со стороны лидеров отрасли, так и со стороны финансовых аналитиков. Два отдельных обзора, опубликованных на этой неделе, рисуют мрачную картину относительно шансов этого законодательства.

Основатель Cardano Чарльз Хоскинсон заявил, что законопроект, даже если будет принят, может занять до 15 лет нормотворчества, чтобы стать полностью функциональным. Он описал законодательство как «монстра Франкенштейна», который пытается сделать слишком многое одновременно.

JUST IN: Чарльз Хоскинсон обвиняет Ripple в «поднятии лестницы», называет Закон CLARITY «ужасным мусором», который отдает предпочтение XRP перед новыми проектами pic.twitter.com/IveXzgvGCt

— crypto.news (@cryptodotnews) 29 марта 2026 г.

Хоскинсон также предупреждал, что законопроект может быть использован в политических целях. «Если демократы выиграют в 2029 году, в существующем тексте есть способы, которые они могут использовать, чтобы превратить Закон CLARITY в оружие», — сказал он CoinDesk.

Он проследил текущий враждебный регуляторный климат до краха FTX в 2022 году. До этого, по его словам, было реальное двухпартийное согласие по законопроектам о криптовалюте. После этого демократы резко повернули против отрасли.

«FTX спонсировала Том Брэди. Это был очень мейнстрим-проект», — сказал Хоскинсон. «Он действительно испортил общественное восприятие криптовалюты».

Одна из его самых резких критических замечаний связана с тем, как законопроект обращается с новыми криптопроектами. При нынешней структуре все новые токены по умолчанию будут начинаться как ценные бумаги, без легкого пути к другой классификации.

«У SEC нет стимула когда-либо переводить что-либо из статуса ценной бумаги в статус не-ценной бумаги», — сказал Хоскинсон. Он утверждал, что это закрепляет преимущества для уже существующих криптовалют, таких как Cardano, XRP и Ethereum, при этом блокируя тех, кто только входит на рынок.

Дебаты о доходности стейблкоинов упускают главное

Хоскинсон сказал, что спор стал слишком сосредоточен на доходности стейблкоинов, которую он считает второстепенным вопросом. «Это как поджечь дом и потом жаловаться на длину травы», — сказал он.

Он также раскритиковал законодателей за отсутствие технической экспертизы, необходимой для регулирования криптовалют. «В комнате нет технических людей в процессе нормотворчества», — сказал он.

На глобальной арене Хоскинсон заявил, что американские законодатели игнорируют рамочные подходы, которые уже действуют в Европе, Японии, Сингапуре и на Ближнем Востоке. Без координации правила США рискуют стать несовместимыми с международными стандартами.

TD Cowen видит шанс один к трем

Инвестбанк TD Cowen разделил пессимизм. Аналитик Джарет Сайберг сказал, что его фирма «становится все более пессимистичной» и оценивает вероятность принятия CLARITY Act в этом году всего как один к трем.

В настоящее время законопроект застрял в Сенате, пока Конгресс уходит на двухнедельные пасхальные каникулы. Комитет по банкам присматривается к позднему апрелю для возможной сессии по доработке.

Сайберг отметил, что даже сенаторы, которые раньше были настроены более оптимистично, отступают. Сенатор Марк Уорнер недавно сократил свою собственную оценку шансов с 80% до 50–60%.

Компромисс по доходности стейблкоинов, продвигаемый сенаторами Томом Тиллисом и Анжелой Олсбрукс, запретил бы доходность по бездействующим остаткам на стейблкоинах, но позволил бы вознаграждения, зависящие от активности. Сайберг сказал, что этот компромисс не удовлетворяет ни криптоплатформы, ни банки.

TD Cowen считает, что наиболее вероятное «окно» для действий — конец июля, прямо перед августовскими парламентскими каникулами Конгресса.