Недавно я заметил интересное явление: в медвежьем рынке некоторые тихо строят новые направления.

Для начала немного контекста. Генеральный директор Mysten Labs недавно жаловался, что медвежий рынок не так уж хорош, но данные опровергли его слова. Отчет Lattice VC показывает, что более 80% криптостартапов, объявивших о финансировании в 2022 году во время медвежьего рынка, до сих пор активно работают над продуктом. Иными словами, если удастся сохранить денежные потоки и команду, медвежий рынок может помочь проектам сосредоточиться на самом продукте.

Это вдохновило многих предпринимателей. Раз уж медвежий рынок способен устранить поверхностные проекты, то оставшиеся команды имеют шанс найти реальный спрос на рынке.

Недавно я обратил внимание на особое направление — арбитраж между ценами до открытия рынка.

Проще говоря, традиционные финансы и крипторынки активно торгуют популярными акциями, которые еще не вышли на биржу или уже торгуются. OpenAI, Anthropic, SpaceX, Kalshi, Polymarket — все они готовятся к IPO, и 2026 год выглядит как год массовых первичных размещений. А ажиотаж на предрынковом трейдинге отражает желание рынка именно в этом.

Здесь есть интересная возможность арбитража. Я проверил цены на разных платформах перед открытием рынка — разница оказалась поразительной.

Kalshi на PreStocks стоит 397 долларов, а на Jarsy — 545 долларов, разница сразу 148 долларов. Если сравнить с традиционной платформой Hiive, где цена 360 долларов, разница еще более удивительна.

Polymarket еще ярче: на PreStocks цена 186 долларов, на Jarsy — 280 долларов, разница 94 доллара, более 50% по отношению к цене.

SpaceX на PreStocks оценивается в 666 долларов, а на Tessera — 591 доллар. Хотя разница всего 75 долларов, это показывает, что рыночные оценки еще очень разрознены.

Вот что я хочу подчеркнуть. В медвежьем рынке кто-то видит пробел — отсутствие связующего моста между всеми предрынковыми платформами.

Если создать платформу, которая сможет арбитражить между разными предрынковыми рынками, удовлетворяя спрос и зарабатывая на комиссиях или LP-расходах, — это может стать хорошим направлением для стартапа именно в этот период.

Конечно, сейчас ликвидность еще небольшая — сотни тысяч долларов, но с учетом грядущей волны IPO, этот рынок может стать все более перспективным.

Медвежий рынок действительно тяжел, но для тех, кто сможет найти реальный спрос, это скорее окно возможностей.