Ханчжоу «Шесть маленьких драконов» — групповой хаб технологий для IPO на Гонконге, ускоряется, Хуан Сяо Хуанг руководит командой 14 лет от убытков до выхода на чистую прибыль в 5712万 | Капитальный бюллетень Янцзы-Рейна

Акции стоит смотреть на аналитические отчёты аналитиков «金麒麟» — авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне; поможет вам раскрыть потенциал и найти перспективные тематические возможности!

Автор: Синьлань Финансы, Шанхай, Шили

在 процессе того, как «Ханчжоуские шесть юных драконов» одна за другой выходят на рынок капитала, компания Manycore Tech Inc. (群核科技) первой дошла до решающего шага. На данный момент председателем компании является Хуан Сяохуанг, генеральным директором — Чэнь Хан, главным техническим директором — Чжу Хао.

29 марта компания обновила материалы после слушаний, что означает, что она прошла листинговые слушания на Гонконгской фондовой бирже (HKEX). При схеме с совместными андеррайтерами от JPMorgan и Jianyin International Hong Kong, её IPO в Гонконге вступило в финальную фазу штурма. От момента основания в 2011 году троими сооснователями до того, как компания уже стоит у порога рынка капитала — Manycore Tech Inc. прошла 14 лет. Этот путь не сопровождается шумом, но постоянно сосредоточен на одной вещи — превращении GPU-вычислительной мощности в устойчивый бизнес.

Компания была основана тремя людьми: Хуан Сяохуаном, Чэнь Ханом и Чжу Хао. В отличие от многих интернет-предпринимателей, их отправная точка была ближе к фундаментальным технологиям. Хуан Сяохуанг ранее участвовал в разработках, связанных с CUDA, в NVIDIA, и в течение долгого времени занимался исследованиями вычислений на универсальных графических процессорах. Этот опыт дал ему чёткое направление для будущего предпринимательства. В 2011 году трое основали Manycore Tech Inc. в Ханчжоу. На раннем этапе команда была небольшой, а при относительно ограниченных ресурсах и финансировании они сосредоточились на технических поисках вокруг облачных GPU-кластеров.

Судьбу компании действительно изменила «酷家乐», представленная в 2013 году. Этот продукт основан на возможностях GPU-параллельных вычислений: время дизайна и рендеринга, которое в традиционном сценарии занимало часы, удалось сократить до 10 секунд и менее, при этом подчёркивалась «физическая корректность». В результате продукт быстро получил применение в сфере интерьерного дизайна, стал самым основным источником дохода на ранней стадии и помог компании совершить переход от технологических возможностей к коммерческому внедрению.

В последующие годы Manycore Tech Inc. долгое время концентрировалась в области программного обеспечения для пространственного дизайна. Лишь в 2021 году, столкнувшись с неопределённостью, вызванной колебаниями рынка недвижимости, Хуан Сяохуанг продвинул компанию в направлении «пространственного интеллекта»: исходные возможности GPU-вычислений, рендеринга и работы с данными были ещё более объединены, а охват расширен на новые сценарии, включая генерацию контента с помощью искусственного интеллекта и тренировки в области embodied intelligence.

Эффект трансформации напрямую отражается в финансовых показателях. В 2023–2025 годах выручка компании составила соответственно 6,6 млрд юаней, 7,5 млрд юаней и 8,2 млрд юаней — рост сохранялся, но в то же время годовые убытки за те же периоды составили 6,5 млрд юаней, 5,1 млрд юаней и 4,3 млрд юаней. Однако скорректированный чистый убыток продолжил сокращаться и в 2025 году компания вышла в прибыль, зафиксировав скорректированную чистую прибыль 57,127 млн юаней.

От основания троими сооснователями до штурма IPO путь Manycore Tech Inc. неизменно строился вокруг фундаментальных технологий: сначала войти в сферу дизайна, используя GPU-вычислительную мощность, затем в условиях изменения отраслевых циклов расширять технические границы и пытаться открыть более широкое пространство применений. В настоящее время компания завершила этаповый переход от устойчивых убытков к скорректированной прибыльности, однако доля новых направлений всё ещё низка, а вопросы, связанные с дивергенцией структуры клиентов, всё ещё требуют решения.

在 фоне того, что «Ханчжоуские шесть юных драконов» последовательно идут навстречу рынку капитала, Manycore Tech Inc. первой вошла в финальную фазу. Для компании, начавшей с технологий, IPO — это не только точка для привлечения финансирования, но и означает, что её бизнес-модель будет подвергаться более долгосрочной и более прямой рыночной проверке.

Огромный объём новостей и точная аналитика — всё в приложении Sina Finance

Ответственный: Чан Фуцюцян