Анализ отчета за 2025 год компании Шуалин: чистая прибыль за вычетом исключительных статей выросла на 36,63%, расходы на исследования и разработки увеличились на 30,71%

Разбор ключевых показателей прибыльности

Выручка стабильно растёт

В 2025 году компания достигла выручки 5,484 млрд юаней, что на 11,67% больше, чем в 2024 году, и сохранило тенденцию роста с 2024 года. По направлениям деятельности: выручка сегмента трансмиссионных драйвов и умного бизнеса составила 3,270 млрд юаней, рост на 14,83%; доля в общей выручке увеличилась до 59,63%, став ключевым двигателем роста. Выручка сегмента внутренней и наружной отделки составила 1,946 млрд юаней, рост на 10,36%, вклад оставался стабильным. Выручка по прочим направлениям составила 0,260 млрд юаней, снизившись на 10,86% г/г; главным образом это связано с корректировкой непрофильного бизнеса.

Темпы роста чистой прибыли замедляются, чистая прибыль без учета разовых статей демонстрирует отличные результаты

Чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, составила 503 млн юаней, прибавив лишь 1,25% г/г; темпы заметно замедлились. Основная причина: в 2024 году разовые (необычные) доходы/расходы компании составили 171 млн юаней, а в 2025 году они снизились до 57,24 млн юаней, что на 66,4% меньше г/г.

Чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, без учета разовых статей, составила 446 млн юаней, рост на 36,63% г/г; темпы существенно выше темпов роста чистой прибыли, что отражает заметное улучшение прибыльности основного бизнеса компании.

Прибыль на акцию остаётся стабильной

Базовая прибыль на акцию 0,89 юаня/акция, на уровне скорректированных данных за 2024 год; прибыль на акцию без учета разовых статей 0,78 юаня/акция, рост на 36,63% г/г, совпадающий с темпом роста чистой прибыли без учета разовых статей, что отражает улучшение качества основной прибыльности компании.

Глубокий анализ структуры расходов

В целом рост расходов за период Усилились инвестиции в НИОКР

В 2025 году суммарные расходы за период компании составили 627 млн юаней, рост на 16,32%, что быстрее, чем рост выручки.

Расширение команды исследовательских разработок Оптимизация структуры

В 2025 году численность сотрудников, занятых НИОКР, достигла 811 человек, рост на 27,72%; доля в общей численности сотрудников повысилась с 13,18% до 16,58%. Структура по уровню образования значительно улучшилась: число разработчиков со степенью магистра выросло с 20 до 66 человек, что на 230% больше г/г; число разработчиков с уровнем бакалавра выросло с 202 до 273 человек, рост на 35,15%. Структура по возрасту стала ещё более молодой: число сотрудников НИОКР в возрасте до 30 лет увеличилось со 119 до 212 человек, рост на 78,15%, что привнесло в инновации компании свежую «кровь».

Анализ денежных потоков и инвестиций/финансирования

Операционный денежный поток продолжает улучшаться

В 2025 году чистый денежный поток, полученный от операционной деятельности, составил 781 млн юаней, рост на 16,44%; три года подряд сохраняется рост, при этом темпы роста выше темпов роста выручки. Основной вклад внесло улучшение поступлений по основной деятельности и повышение эффективности оборачиваемости кредиторской задолженности после оптимизации управления цепочкой поставок.

Инвестиционная деятельность привела к значительному оттоку денежных средств

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности составил -554 млн юаней, что на 411,84% меньше в годовом выражении. Основные причины изменений: во-первых, выплата 135 млн юаней при приобретении Wuxi 市科之鑫机械科技有限公司; во-вторых, увеличение инвестиций в строительство тайской интеллектуальной производственной базы и покупку основных средств; в-третьих, в 2024 году компания получила компенсационные выплаты по результатам от 金石业绩, а в 2025 году таких крупных притоков не было.

Давление по денежным потокам от финансирования ослабло

Чистый денежный поток от финансирования составил -177 млн юаней, что на 56,05% меньше г/г; давление на денежные потоки заметно снизилось. Главным образом это связано с улучшением операционного денежного потока компании, снижением потребности во внешнем финансировании, а также с погашением части задолженности, подлежащей погашению по сроку; кроме того, поступили денежные средства в дополнение к денежному потоку за счет выплат работникам по программам стимулирования акциями.

Риски и вознаграждение руководства

Основные факторы риска

2. Риск макроэкономики и государственной политики: автомобильная отрасль существенно зависит от макроэкономических циклов; если экономика пойдёт на спад или произойдут изменения в политике субсидий для новых энергетических автомобилей, это повлияет на деятельность компании. Политика США по повышению пошлин может увеличить экспортные издержки и усилить неопределенность конкуренции на рынке.
3. Риск цен на сырьё: колебания цен на сырьё, такое как пластик и сталь, напрямую влияют на производственные затраты компании; хотя компания реагирует через стратегические закупки и контроль затрат, всё же существует давление на рост издержек.
4. Риск цен на продукцию: конкуренция в автомобильной отрасли жёсткая; давление со стороны автопроизводителей, связанное со снижением цен, передаётся вверх по цепочке поставок компаниям-производителям автокомпонентов, что может сократить пространство для получения прибыли компанией.

Сведения о вознаграждении руководства

В 2025 году общая сумма вознаграждения руководителей компании увеличилась на 71,62% г/г. Основные причины: рост результатов компании, сильная привязка вознаграждения ключевого управленческого персонала к результатам, а также появление новых руководителей. Конкретные ключевые суммы вознаграждения до налогообложения приведены ниже:

• Председатель совета директоров, генеральный менеджер У Цзяньбинь: 156.96 млн юаней
• Исполнительный вице-генеральный менеджер Чжан Цзышэн: 190.06 млн юаней
• Вице-генеральный менеджер Чэнь Юфу: 146.66 млн юаней
• Вице-генеральный менеджер Гэ Хайань: 166.53 млн юаней
• Вице-генеральный менеджер Цянь Сюэмин: 148.67 млн юаней
• Вице-генеральный менеджер Вэй Юн: 115.70 млн юаней
• Финансовый директор У Хуэйин: 46.39 млн юаней
• Секретарь совета директоров Чжу Лимин: 98.47 млн юаней

Нажмите, чтобы посмотреть оригинал объявления>>

Заявление: существует риск на рынке, инвестиции требуют осторожности. Эта статья публикуется автоматически AI-моделью на основе базы данных третьей стороны и не отражает мнения Sina Finance. Любая информация, появляющаяся в данной статье, приводится только в справочных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений ориентируйтесь на фактическое объявление. Если у вас есть вопросы, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Масштабные новости, точный разбор — всё в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Xiao Lang Express