Ястребиный глаз предупреждает: чистый денежный поток от операционной деятельности XinDe New Materials продолжает оставаться отрицательным

Sina Finance исследовательский институт компаний, листингованных на бирже | Финансовая отчетность: предупреждение «Умный орлиный глаз»

31 марта компания Xindexin Materials опубликовала годовой отчет за 2025 год; аудиторское мнение — стандартное мнение с немодифицированным подтверждением (без оговорок).

Согласно отчету, выручка компании за весь 2025 год составила 1,161 млрд юаней, увеличившись на 43,28%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, — 38,6187 млн юаней, рост на 216,88%; чистая прибыль после вычета разовых статей, относящаяся к акционерам материнской компании (扣非归母净利润), — 9,4666 млн юаней, рост на 116,7%; базовая прибыль на акцию — 0,3826 юаня/акция.

С момента листинга в августе 2022 года компания уже осуществила денежные дивиденды 2 раза, суммарно уже реализовано денежных дивидендов на 98,3064 млн юаней. Согласно объявлению, компания планирует выплатить всем акционерам денежные дивиденды в размере 3 юаня на каждые 10 акций (с учетом налога).

Система интеллектуального количественного анализа предупреждений по финансовой отчетности для листингованных компаний «Орлиный глаз» проводит анализ годового отчета Xindexin Materials за 2025 год по четырем ключевым измерениям: качество результатов, прибыльность, давление и безопасность по денежным средствам, а также операционная эффективность.

I. На уровне качества результатов

В отчетном периоде выручка компании составила 1,161 млрд юаней, рост на 43,28%; чистая прибыль — 47,414 млн юаней, рост на 283,23%; чистый денежный поток от операционной деятельности — -229 млн юаней, снижение на 2129,76% в годовом исчислении.

По итогам результатов в целом требуется уделить особое внимание:

• Чистая прибыль довольно сильно колеблется. За последние три периода годовой отчетности чистая прибыль составила 0,4 млрд юаней, -0,3 млрд юаней, 0,5 млрд юаней; изменения в годовом исчислении составили -70,8%, -159,49%, 283,23% соответственно, чистая прибыль имеет выраженную волатильность.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистая прибыль（юаней） | 43,4983 млн | -25,8769 млн | 47,414 млн | | Темп роста чистой прибыли | -70,8% | -159,49% | 283,23% |

Учитывая соотношение выручки, себестоимости и периодических расходов, требуется уделить особое внимание:

• Разница между изменением сбытовых расходов и изменением выручки по основной деятельности значительна. В отчетном периоде изменение выручки год к году составило 43,28%, изменение сбытовых расходов год к году — 118,77%, при этом различие между изменениями сбытовых расходов и выручки по основной деятельности значительное.

С учетом качества операционных активов требуется уделить особое внимание:

• Темп роста дебиторской задолженности в виде векселей выше темпа роста выручки. В отчетном периоде дебиторские векселя относительно начала периода выросли на 167,99%, выручка год к году выросла на 43,28%, при этом темп роста дебиторских векселей выше темпа роста выручки.

• Темп роста запасов выше темпа роста себестоимости продаж. В отчетном периоде запасы относительно начала периода выросли на 37,53%, себестоимость продаж год к году выросла на 33,61%, при этом темп роста запасов выше темпа роста себестоимости продаж.

С учетом качества денежного потока требуется уделить особое внимание:

• Отставание/расхождение между изменением выручки и изменением чистого денежного потока от операционной деятельности. В отчетном периоде выручка год к году выросла на 43,28%, при этом чистый денежный поток от операционной деятельности год к году снизился на 2129,76%; выручка и чистый денежный поток от операционной деятельности демонстрируют расхождение в динамике.

• Чистый денежный поток от операционной деятельности продолжает оставаться отрицательным. В отчетном периоде чистый денежный поток от операционной деятельности составил -2,3 млрд юаней; в течение трех лет подряд он оставался отрицательным.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистый денежный поток от операционной деятельности（юаней） | -67,0053 млн | -10,2871 млн | -229 млн |

• Чистая прибыль и чистый денежный поток от операционной деятельности расходятся. В отчетном периоде чистая прибыль составила 0,5 млрд юаней, а чистый денежный поток от операционной деятельности — -2,3 млрд юаней; чистая прибыль и чистый денежный поток от операционной деятельности демонстрируют расхождение.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистый денежный поток от операционной деятельности（юаней） | -67,0053 млн | -10,2871 млн | -229 млн | | Чистая прибыль（юаней） | 43,4983 млн | -25,8769 млн | 47,414 млн |

• Отношение чистого денежного потока от операционной деятельности к чистой прибыли ниже 1. В отчетном периоде отношение чистого денежного потока от операционной деятельности к чистой прибыли равно -4,838, что ниже 1; качество прибыли слабое.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистый денежный поток от операционной деятельности（юаней） | -67,0053 млн | -10,2871 млн | -229 млн | | Чистая прибыль（юаней） | 43,4983 млн | -25,8769 млн | 47,414 млн | | Чистый денежный поток от операционной деятельности/Чистая прибыль | -1,54 | 0,4 | -4,84 |

II. На уровне прибыльности

В отчетном периоде валовая маржа компании составила 11,32%, рост на 130,8%; чистая маржа — 4,09%, рост на 227,88%; рентабельность собственного капитала (с учетом взвешивания) — 1,42%, рост на 217,36%.

Учитывая доходность на стороне операционной деятельности, требуется уделить особое внимание:

• Валовая маржа по продажам довольно сильно колеблется. За последние три периода годовой отчетности валовая маржа по продажам составила 13,67%, 4,91%, 11,32% соответственно; изменения в годовом исчислении — -49,36%, -64,11%, 130,8%; наблюдается аномальная волатильность валовой маржи по продажам.

Учитывая доходность на стороне активов компании, требуется уделить особое внимание:

• Средняя рентабельность собственного капитала за последние три года ниже 7%. В отчетном периоде средневзвешенная рентабельность собственного капитала составила 1,42%, а среднее значение за последние три отчетных года — ниже 7%.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Рентабельность собственного капитала | 1,48% | -1,21% | 1,42% | | Темп роста рентабельности собственного капитала | -89,04% | -181,76% | 217,36% |

• Рентабельность инвестированного капитала ниже 7%. В отчетном периоде рентабельность инвестированного капитала компании составила 1,45%, при этом среднее значение по трем отчетным периодам ниже 7%.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Рентабельность инвестированного капитала | 1,4% | -0,96% | 1,45% |

С точки зрения необычных (внештатных) доходов/расходов требуется уделить особое внимание:

• Доля необычных доходов высокая. В отчетном периоде отношение необычных доходов к чистой прибыли составило 75,6%. (Примечание: необычные доходы = инвестиционная чистая прибыль + чистая прибыль от изменения справедливой стоимости + доходы от внереализационных операций + убытки от выбытия внеоборотных активов.)

III. На уровне давления на денежные средства и безопасности

В отчетном периоде коэффициент долговой нагрузки по активам составил 17,66%, рост на 62,28% в годовом исчислении; коэффициент текущей ликвидности — 4,81, коэффициент быстрой ликвидности — 4,22; совокупный долг — 418 млн юаней, из них краткосрочный долг — 360 млн юаней, доля краткосрочного долга в совокупном долге — 86,13%.

Учитывая общую финансовую ситуацию, требуется уделить особое внимание:

• Значительное падение коэффициента текущей ликвидности. В отчетном периоде коэффициент текущей ликвидности резко снизился до 4,81.

Учитывая краткосрочное давление по денежным средствам, требуется уделить особое внимание:

• Значительный рост соотношения кратко- и долгосрочного долга. В отчетном периоде отношение краткосрочного долга к долгосрочному долгу резко выросло до 5,96.

Учитывая подход к контролю денежных средств, требуется уделить особое внимание:

• Изменения по авансам поставщикам значительны. В отчетном периоде авансы поставщикам составили 0,6 млрд юаней, изменение относительно начала периода — 67,32%.

• Отношение авансов поставщикам к оборотным активам продолжает расти. В последние три периода годовой отчетности отношение авансов поставщикам к оборотным активам составило 0,6%, 1,59%, 2,33% соответственно, наблюдается устойчивый рост.

• Темп роста авансов поставщикам выше темпа роста себестоимости продаж. В отчетном периоде авансы поставщикам относительно начала периода выросли на 67,32%, себестоимость продаж год к году выросла на 33,61%, то есть темп роста авансов поставщикам выше темпа роста себестоимости продаж.

| Показатель | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Темп роста авансов поставщикам относительно начала периода | -66,65% | 148,27% | 67,32% | | Темп роста себестоимости продаж | 24,16% | -5,96% | 33,61% |

• Значительные изменения по прочей дебиторской задолженности. В отчетном периоде прочая дебиторская задолженность составила 0,1 млрд юаней, изменение относительно начала периода — 3040,07%.

• Отношение прочей дебиторской задолженности к оборотным активам продолжает расти. В последние три периода годовой отчетности отношение прочей дебиторской задолженности к оборотным активам составило 0,01%, 0,02%, 0,44% соответственно, наблюдается устойчивое увеличение.

С точки зрения согласованности денежных средств требуется уделить особое внимание:

• Капитальные затраты продолжают превышать приток чистого денежного потока от операционной деятельности. В последние три периода годовой отчетности денежные средства, уплаченные на покупку основных средств, нематериальных активов и иных долгосрочных активов, составили 0,5 млрд юаней, 0,5 млрд юаней, 0,4 млрд юаней соответственно; чистый денежный поток от операционной деятельности — -0,7 млрд юаней, -0,1 млрд юаней, -2,3 млрд юаней соответственно.

IV. На уровне операционной эффективности

В отчетном периоде оборачиваемость дебиторской задолженности составила 3,99, рост на 0,63%; оборачиваемость запасов — 4,07, рост на 26,82%; оборачиваемость совокупных активов — 0,36, рост на 38,99%.

Учитывая операционные активы, требуется уделить особое внимание:

• Доля дебиторской задолженности в общей сумме активов продолжает расти. В последние три периода годовой отчетности отношение дебиторской задолженности к общей сумме активов составило 5,03%, 8,24%, 9,91% соответственно, наблюдается устойчивый рост.

Учитывая долгосрочные активы, требуется уделить особое внимание:

• Существенные изменения по расходам будущих периодов, относимым на длительный срок. В отчетном периоде расходы будущих периодов, относимые на длительный срок, составили 3,835 млн юаней, рост относительно начала периода — 88,54%.

• Значительные изменения по прочим внеоборотным активам. В отчетном периоде прочие внеоборотные активы составили 6,845 млн юаней, рост относительно начала периода — 206,91%.

Учитывая измерение «3 расхода» (расходы на сбыт, общие и административные расходы, расходы на НИОКР/операционные расходы), требуется уделить особое внимание:

• Темп роста сбытовых расходов превышает 20%. В отчетном периоде сбытовые расходы составили 0,1 млрд юаней, рост на 118,77%.

• Отношение сбытовых расходов к выручке от основной деятельности продолжает расти. В последние три периода годовой отчетности отношение сбытовых расходов к выручке от основной деятельности составило 0,28%, 0,69%, 1,06% соответственно, наблюдается устойчивый рост.

Нажмите на предупреждение «Орлиный глаз» для Xindexin Materials, чтобы посмотреть самые последние детали предупреждения и визуальный предварительный просмотр финансового отчета.

Описание предупреждения «Орлиный глаз» для финансовой отчетности компаний, листингованных на бирже, от Sina Finance: предупреждение «Орлиный глаз» для финансовой отчетности — это специализированная система профессионального интеллектуального анализа для финансовой отчетности компаний, листингованных на бирже. «Орлиный глаз» осуществляет отслеживание и интерпретацию последних финансовых отчетов компаний по множеству измерений, включая рост результатов компании, качество доходов, давление и безопасность по денежным средствам, а также операционную эффективность; а также в форме графиков и текстовых материалов указывает на возможные точки финансовых рисков. Система предоставляет для финансовых институтов, компаний, листингованных на бирже, регуляторов и т. д. профессиональные, эффективные и удобные технические решения для выявления и предупреждения финансовых рисков компаний.

Вход в «Орлиный глаз»: приложение Sina Finance — котировки — центр данных — «Орлиный глаз»; или приложение Sina Finance — страница котировок акций — «Финансы» — «Орлиный глаз»

Заявление: на рынке есть риск, инвестиции требуют осторожности. Эта статья публикуется автоматически на основе данных сторонних баз и не отражает позицию Sina Finance; любые сведения, приведенные в этой статье, предназначены только для справки и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При расхождениях следует руководствоваться фактическими объявлениями. При наличии вопросов свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный поток новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный редактор：Xiao Lang Express