Регулирование финтеха: 5 шагов к устойчивому росту [UPDATE]

Рональд Рейган однажды кратко сформулировал взгляд правительства США на регулирование следующим образом: «Если это движется — облагай налогом. Если продолжает двигаться — регулируй. А если остановится — субсидируй». Взяв Великобританию в качестве примера, финансовые технологии стоили $24,5 млрд в первой половине 2021 года, по данным Statista — безопасно сказать, что сектор идет в гору. Помимо прямого экономического эффекта, следует учитывать более широкий экономический вклад fintech: снижение нижней стоимости кредита или страхования, повышение уровня финансовой инклюзии и сокращение затрат на финансовые транзакции по денежным переводам, платежам и инвестициям.

Конечно, любая отрасль склонна допускать ошибки по пути. Немногие примеры fintech в глобальном масштабе включают распространение мошеннических схем Понци в Китае вместе с ростом P2P-кредитования, использование биткоина для незаконных покупок и введение инвесторов в заблуждение в Lending Club, что привело к краху основателя компании. Тем не менее, поскольку промышленные выгоды не вызывают сомнений, мяч на стороне регулятора: сдерживать излишества, упорядочить судебную базу и установить правила движения для многогранной и быстро набирающей высоту отрасли Fintech.

Во всем мире есть четкое понимание того, что регулирование необходимо, чтобы обеспечить долгосрочный и устойчивый рост. В конце 2016 года Управление контролера денежного обращения (OCC), подразделение Министерства финансов США, предложило создать федеральный чартер для банковских продуктов и услуг, не принимающих депозиты — существенное изменение для страны с финансовым регулированием по штатам, которое может снизить барьеры для входа для компаний, стремящихся внедрять инновации в индустрию финансовых услуг. При этом управляющий Банка Англии Марк Карни подчеркнул необходимость создать целостную инфраструктуру для поддержки процветающего сектора.

Имея опыт из первых рук в регулируемой финансовой сфере — от Бразилии до ЕС и Центральной Азии — я считаю, что есть ряд четких шагов, которые могут обеспечить рост fintech в глобальном масштабе.

1. Четкая коммуникация с отраслью

Хотя это может показаться очевидным, крайне важно, чтобы регулятор взаимодействовал с отраслью fintech, чтобы получить оптимальное понимание потребностей отрасли. Очевидно, отрасль — лишь один из голосов, но в условиях быстрых технологических и экономических изменений логично получить информацию из первых рук. Это может помочь регулятору расставить приоритеты и сосредоточиться на решении стратегических задач.

2. Разделение регуляторных функций

Насколько это возможно, регуляторные функции необходимо распределять. «Зонтик» fintech охватывает множество отраслей: розничное и корпоративное кредитование, страхование, платежи — чтобы назвать лишь некоторые. По нашему опыту имеет смысл функционально разделять регулирование. Например, центральный банк или подразделение по защите потребителей, регулирующее потребительское кредитование со стороны банков, должно регулировать аналогичную область деятельности fintech. Это логично с точки зрения согласованных стандартов защиты потребителей. В интересах всех иметь единый набор стандартов по раскрытию информации о противодействии отмыванию денег (AML) и know-your-client (KYC), а также практик сбора. Кроме того, включение регулирования fintech вместе с основными финансовыми услугами надежно помещает первое в центр внимания регуляторов.

3. Фокус на создании новой инфраструктуры

Любое правительство должно активно сеять, спонсировать и продвигать то, что Марк Карни называет «жесткой инфраструктурой» для нового типа компаний в сфере финансовых услуг. Такая инфраструктура чаще становится слишком тяжелым бременем даже для совместных корпоративных инвестиций, однако ее потенциальные выгоды очевидны для любой страны. Зона фокуса должна быть в платежах, расчетах, идентификации и доступе к данным. Одним из лучших глобальных примеров суверенного стратегического мышления по этому вопросу, несомненно, является Aadhaar в Индии — биометрическая система удостоверений личности с более чем миллиардом зарегистрированных или, по сути, с большей частью взрослого населения страны. Этот грандиозный проект в сочетании с недавним ужесточением контроля за наличными в экономике страны действительно может изменить жизни сотен миллионов ее граждан, активно поощряя финансовую инклюзию.

4. Разделение использования существующей инфраструктуры

Хотя создание инфраструктуры явно необходимо, для повышения промышленной конкурентоспособности доступно меньше «грубых» усилий, которые можно применить регуляторам в глобальном масштабе. Прежде всего ключевым является наделение граждан правом собственности на их данные, хранящиеся у крупных операторов, включая основные финансовые услуги (банки, страховые компании) и телеком-компании. Делается это через обязательное предоставление этой информации третьим сторонам — разумеется, при наличии явного согласия конечного владельца данных. С одной стороны, это позволяет последнему монетизировать данные и получить доступ к более конкурентным предложениям, но также позволяет компаниям fintech сосредоточиться на том, что они делают лучше всего: внедрять передовые технологии и анализ данных для выявления рыночных неэффективностей. Главный пример обмена данными — директива PSD2 в ЕС, которая заставляет банки открывать сокровищницу транзакционных данных третьим сторонам через API. Эта инициатива явно достойна одобрения и должна быть отражена регуляторами по всему миру.

5. Ввести 5-летние дорожные карты

Регуляторная неопределенность выступает серьезным «навесом», мешающим отрасли развиваться. В первую очередь эта неопределенность останавливает приток капитала в отрасль, создавая масштабную компрессию доходов по мультипликатору. Это также препятствует реинвестированию капитала из-за роста неопределенности. Важно подчеркнуть, что в мире fintech глобальные игроки с технологическими компетенциями имеют опции в части географической экспансии. При прочих равных эти компании всегда будут инвестировать в страны с самыми прозрачными «правилами движения». Это означает, что страны, занимающие неоднозначную позицию, находятся в уязвимом положении — риске упустить выгоду.

Будущее отрасли fintech будет определяться не только принятием рынком и технологическими достижениями. Роль правительства в поддержке fintech и направлении ее в сторону устойчивого роста является ключевой.

Alexander Dunaev является COO в ID Finance. Alexander руководит технологиями, R&D, разработкой продукта, инженерией скоринговых моделей и data science. Также он курирует развитие бизнеса и общую стратегию бизнеса в партнерстве со своим CEO. У Alexander более 9 лет опыта в банкинге и финансах; ранее он работал в Deutsche Bank. Он окончил Imperial College London со степенью магистра по финансам.