Публичный отчет за 2025 год: лидеры продолжают доминировать, 8 компаний с чистой прибылью более 1 миллиарда юаней

Инвестиции в акции — смотрите отчеты аналитиков «金麒麟», они авторитетные, профессиональные, своевременные и всеобъемлющие — помогут вам выявлять возможности по перспективным темам!

Журналист «Цзе-мянь» | Ду Мэн

Публичные компании на рынке A-акций уже вошли в сезон раскрытия годовой отчетности за 2025 год, и вслед за этим раскрываются показатели выручки фондовых компаний, в которых они участвуют или которыми владеют контрольным пакетом.

Как установил подсчет журналистов «Цзе-мянь», на данный момент всего 24 компании по коллективным инвестициям (публичные фонды,公募) уже опубликовали информацию о выручке.

По сравнению с 2024 годом разрыв между ведущими публичными фондами и средними/небольшими публичными фондами еще больше увеличился.

В 2025 году у 17 публичных фондов выручка выросла в годовом сопоставлении; в основном это опять-таки ведущие публичные фонды, однако у некоторых небольших публичных фондов все еще не получилось переломить ситуацию с убытками.

По неполным опубликованным данным: публичных фондов, чья выручка превышает 1 млрд юаней, всего 11. Из них больше 5 млрд юаней — 5, соответственно это: Наньфан (南方基金), Ся-ся (华夏基金), Фу-гуо (富国基金), Чжао-шан (招商基金), Хуэй-тянь-фу (汇添富基金). Публичных фондов с чистой прибылью более 100 млн юаней — 15.

Таблица: по состоянию на 28 марта уже 24 публичных фонда вывесили итоги за прошлый год Источник: объявления листинговых компаний Сводка «Цзе-мянь»

Ведущие публичные фонды выстраивают «ров защиты» для масштаба и выручки благодаря комплексному размещению «бойцов с шестью гранями». В частности, компания 工银瑞信基金 — единственная публичная компания, чья чистая прибыль превышает 3 млрд юаней: в 2025 году чистая прибыль составила 3,007 млрд юаней, что на 42,51% больше, чем в 2024 году. Выручка и чистая прибыль Наньфанского фонда в 2025 году составили 8,767 млрд юаней и 2,705 млрд юаней соответственно; по сравнению с 2024 годом прирост составил 16,54% и 15,06%. Выручка и чистая прибыль Ся-сяского фонда в 2025 году — 9,626 млрд юаней и 2,396 млрд юаней соответственно; по сравнению с 2024 годом прирост составил 19,86% и 11,03%.

«Ведущие публичные фонды одновременно наращивают выручку и чистую прибыль — за этим стоит поддержка за счет охвата продуктовой линейки целиком. То есть у этих компаний есть и акционные, и смешанные фонды, которые способны улавливать выгоды от рыночного подъема на рынке акций, и облигационные и денежные фонды со стабильным притоком средств — при колебаниях на фондовом рынке они могут буферизировать риски за счет продуктов категории фиксированного дохода». Так выразился один из аналитиков фондов, добавив: «Одновременно ведущие публичные фондовые компании также намного превосходят средние и небольшие по масштабу и возможностям развертывания команд по исследованиям и инвестированию. Поэтому у них есть естественные преимущества в развитии институциональных клиентов и сотрудничестве с каналами».

Есть и публичные фонды, у которых наблюдается ситуация «рост выручки без роста прибыли»: хотя выручка сохраняет положительную динамику, чистая прибыль при этом в годовом сопоставлении снижается. Например, в 2025 году у 招商基金 выручка и чистая прибыль составили 5,47 млрд юаней и 1,438 млрд юаней соответственно; чистая прибыль в годовом сопоставлении снизилась на 12,85%. Fund 交银施罗德 не раскрывал выручку за 2025 год, но чистая прибыль в годовом сопоставлении снизилась на 12,97%.

Кроме того, у некоторых публичных фондов одновременно снижаются и выручка, и чистая прибыль. У 国海富兰克林基金, 国联安基金 и 申万菱信基金 выручка в 2025 году по сравнению с 2024 годом снизилась соответственно на 5,93%, 59,84% и 3,87%, а чистая прибыль в 2025 году по сравнению с 2024 годом — на 5,73%, 14,78% и 7,79% соответственно.

«Текущая конкурентная картина относится к модели „сильный всегда сильнее“. Особенно в 2025 году на рынке A-акций весь год в целом шло улучшение: у некоторых компаний результаты по фондовым продуктам на рынке акций оказались особенно заметными, что подтолкнуло расширение масштабов фондов; как следствие, увеличились доходы от комиссий за управление, став важным двигателем роста выручки». Так заявил один из сотрудников маркетингового отдела одного из публичных фондов. «А если в компании происходит смена известного управляющего фондом, как правило, это приводит к сокращению масштаба продуктов, и соответствующие доходы от комиссий за управление также снижаются».

Кроме того, чистая прибыль 南华基金 и 先锋基金 в 2025 году составила -17,30 млн юаней и -27,04 млн юаней соответственно — они по-прежнему находятся в состоянии убытков.

Что касается небольших публичных фондов, то в целом им не хватает ресурсов акционеров и влияния бренда: у них нет поддержки каналов со стороны банков, брокеров и т.п.; также они не могут привлекать розничные и институциональные средства с помощью бренда, поэтому масштабы управления в течение длительного времени держатся в хвосте отрасли. На текущий момент похоже, что эти компании будут постепенно отставать в ходе ожесточенной рыночной конкуренции.

В настоящее время раскрытие годовой отчетности листинговых компаний продолжается: пока не раскрыты данные по выручке за 2025 год у публичных фондов, таких как 易方达基金 и 广发基金. Кто станет в 2025 году «самым прибыльным» фондовым менеджером — еще не определено.

		Заявление Sina: это сообщение является перепечаткой из материалов партнерских СМИ Sina; размещение статьи на сайте Sina.com.cn имеет целью донести больше информации и не означает, что Sina разделяет ее взгляды или подтверждает описанное. Содержание статьи приведено только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы принимают решения на основе этой информации на свой риск и ответственность.

Огромный поток новостей и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Гао Цзя