Впервые за последние четыре года — обновление! Саморегулирование в брокерской индустрии повышается, предварительная компенсация может «восстановить репутацию»

Торговля акциями — смотрите аналитические отчеты аналитиков «Jin Qilin»: авторитетно, профессионально, своевременно, всеобъемлюще — помогаем вам раскрывать темы и перспективные возможности!

Журналист интернет-издания Jiemian | Чэнь Цзин

Многоуровневые правила заново формируют саморегулируемую экосистему в секторе ценных бумаг.

27 марта Ассоциация ценных бумаг Китая (далее «CSAC») официально опубликовала пересмотренные «Правила управления информацией о профессиональной репутации в индустрии ценных бумаг» (далее «Правила»), которые вступают в силу с момента публикации. Это первое комплексное пересмотрение данных Правил с момента их официального внедрения в 2022 году и работы почти четыре года, а также важная мера CSAC по реализации требований надзорных органов, подведению итогов отраслевой практики и дальнейшему совершенствованию механизма обязательств по профессиональной репутации в секторе ценных бумаг.

Как стало известно, пересмотр Правил основывается на двойных потребностях — надзорной направленности и отраслевой практике. Еще в 2020 году «Мнение о дальнейшем усилении обязанностей Ассоциации ценных бумаг Китая в сфере саморегулируемого управления» четко требовало от CSAC построить рыночно-ориентированный механизм саморегулирования, нравственности, добросовестности и репутационных ограничений. Внедрение оригинальной версии Правил в 2022 году заложило институциональную основу, а затем было постепенно выстроено саморегулируемое управление с информационной базой профессиональной репутации как ядром, охватывающее весь процесс — от сбора, управления и запросов до исправления.

На этот раз поправки широко собирали мнения всех сторон и сосредоточились на точности формулировок пунктов, интеграции процессов и детализации надзора. При сохранении общей рамочной структуры прежних шести глав и неизменности ключевой логики регулирования были выполнены оптимизация и прорывы в ряде важных правил.

По сравнению с прежней версией, наиболее привлекающее внимание изменение в новой версии Правил заключается в создании механизма увязки предварительных выплат и управления профессиональной репутацией, открывающего для брокеров «канал репутационного восстановления» для самостоятельного принятия на себя ответственности за защиту инвесторов.

Суть этого механизма в том, что когда эмитент из-за ложных заявлений или иных незаконных действий причиняет инвесторам ущерб, соответствующая компания по ценным бумагам, если она добровольно производит предварительную выплату пострадавшим инвесторам вне рамок судебного разбирательства по гражданским искам о возмещении ущерба по делам о ложных заявлениях по ценным бумагам, и при этом эффективно уменьшает или устраняет незаконный вред, может подать заявление в CSAC; при этом соответствующая информация о примененных мерах наказания может быть освобождена от внесения в базу данных профессиональной репутации.

Внедрение данного правила высоко согласуется с направлением усиления защиты инвесторов со стороны регуляторов. В последние годы надзорные органы неоднократно подчеркивали важную роль предварительных выплат в урегулировании споров инвесторов. В новом Законе о ценных бумагах уже закреплен механизм предварительных выплат. В типичных делах о ложных заявлениях, таких как Kemei Pharmaceutical, предварительные выплаты брокеров стали важным рыночно-ориентированным способом реализации ответственности посреднических организаций.

В день публикации Правил главный юрист Комиссии по регулированию ценных бумаг Чэн Хэ Хун на Азиатском форуме Боао в 2026 году также четко заявил, что будут усилены меры по применению механизма предварительных выплат. По мнению специалистов отрасли, это полностью устранит репутационные опасения брокеров относительно самостоятельного участия в предварительных выплатах; это одновременно повысит активность брокеров в выплатах и ускорит эффективность фактического возмещения инвесторам, тем самым реально укрепив рыночное доверие со стороны мелких и средних инвесторов.

В части усиленного надзора новая версия Правил также более детально определяет категории информации о нарушениях и недобросовестности. Поведение, которое подкупом вмешивается в правоприменительную работу регуляторных органов, прямо включено в категорию недобросовестности.

По сравнению с расплывчатым изложением в версии 2022 года «путем неправомерных средств вмешиваться в правоприменительную деятельность регулятора», в новой версии четко указано: вмешательство в работу по надзору и правоприменению со стороны CSRC и ее территориальных подразделений, осуществленное неправомерными средствами, такими как взятки, независимо от того, были ли применены административные наказания или дисциплинарные взыскания, — если лица получили наказание или взыскание; либо если обстоятельства относительно легкие и наказание не применялось, но соответствующее решение было вынесено органами дисциплинарного контроля и надзора, соответствующая информация будет внесена в базу данных профессиональной репутации. Данная корректировка точно реализует рабочее развертывание CSRC «расследовать вместе получение и дачу взяток», дополнительно усиливает чувство благоговения брокеров перед правоприменением регуляторов и укрепляет линию защиты честного профессионального поведения в отрасли.

Оптимизация механизма сбора и предоставления информации о добросовестности — еще одно важное содержание данного пересмотра. Чтобы адаптировать требования к конфиденциальности информации для базы данных досье о добросовестности на рынке ценных бумаг и фьючерсов, а также упростить процесс накопления информации, новая версия Правил предусматривает, что информация, ранее получаемая из базы данных досье о добросовестности CSRC, будет унифицированно интегрирована в категорию самостоятельной отчетности членов; при этом сохраняются неизменными пункты, согласно которым информация, получаемая через обмен между регуляторными и саморегулируемыми организациями, не меняется.

Данная корректировка сокращает пять категорий источников информации версии 2022 до четырех, одновременно уточняя основную ответственность членов за подачу отчетности. От них требуется создать механизм подачи информации о профессиональной репутации и унифицировать формулировки сроков подачи — в течение 5 рабочих дней с даты получения, ознакомления с соответствующим решением или даты принятия решения завершить подачу; после повторной проверки CSAC информация будет внесена в базу данных, что позволяет избежать различий в понимании, возникавших на практике.

Что касается нарушений порядка подачи отчетности, новая версия Правил также устанавливает механизм трехступенчатых градационных дисциплинарных мер, значительно повышая практическую применимость саморегулирования. В частности, при отсутствии уважительных причин не подают и/или не обновляют информацию в соответствии с требованиями — CSAC делает устное предупреждение; если после устного предупреждения исправления не произведены — выносится письменное предупреждение и может быть потребовано представить письменные объяснения; если после письменного предупреждения нарушения сохраняются — в зависимости от тяжести будут применены меры саморегулирования или дисциплинарные взыскания. По сравнению с расплывчатыми правилами наказаний в прежней версии градационное управление позволяет точнее устанавливать ограничения и с самого истока усиливает ответственность организаций за внутреннее управление.

В сфере действия информации о профессиональной репутации и управления запросами новая версия Правил также устанавливает четкие нормы. В частности: базовая информация отраслевых участников действует в течение длительного времени; информация об административных наказаниях, рыночных запретах и т.п., вынесенная CSRC и ее территориальными подразделениями, имеет срок действия, согласованный с «Правилами надзора за добросовестностью на рынке ценных бумаг и фьючерсов»; информация о мерах саморегулирования, дисциплинарных взысканиях и другой позитивной/негативной информации о профессиональной репутации, вынесенная ассоциацией, действует единообразно 3 года, после истечения срока больше не будет публично предоставляться и не будет предоставляться сервис запросов (за исключением случаев, когда это отдельно предусмотрено законами и подзаконными актами).

Стадия запросов информации также предусматривает строгий контроль прав доступа, чтобы предотвратить утечку и злоупотребление информацией. Согласно правилам, члены могут напрямую запрашивать информацию о репутации своей организации и сотрудников; занятые лица могут запрашивать информацию о себе. Если требуется запросить информацию о других организациях или лицах, необходимо подать заявление, предоставить удостоверение личности, письменное согласие и обязательство о неразглашении (конфиденциальности), при этом цель запроса ограничивается только соответствующими мероприятиями на рынке ценных бумаг. Кроме того, записи запросов сохраняются в течение 10 лет с момента их создания; за любое неправомерное использование или утечку соответствующей информации любой организацией или лицом предусмотрены меры саморегулирующего наказания; если выявлено возможное нарушение закона, информация будет передана в надзорный орган или судебные органы.

Кроме того, новая версия Правил также четко определяет конкретную классификацию информации о добросовестности: она разделяется на две большие категории — информацию о поощрениях и наградах, а также информацию о нарушениях и недобросовестности. При этом подробно перечисляются конкретные диапазоны каждой категории. В частности, информация о поощрениях и наградах включает поощрения и награды, присужденные организациями на уровне провинций/министерств и выше, а также национальными отраслевыми организациями рынка ценных бумаг и фьючерсов, а также другие случаи, признанные CSAC; информация о нарушениях и недобросовестности охватывает различные ситуации, включая административные наказания, рыночные запреты, дисциплинарные взыскания, сведения о судимостях, взятки, вмешательство в надзор и т.п., обеспечивая всеобъемлющее покрытие профессионального поведения брокеров.

		Заявление Sina: это сообщение размещено повторно из материала партнерских СМИ Sina. Sina размещает эту публикацию с целью передачи более полной информации и не означает согласие с ее точкой зрения или подтверждение описания. Материалы статьи предоставлены только для справки и не являются инвестиционным советом. Инвесторы действуют на свой риск.

Огромный объем информации и точная аналитическая интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Гао Цзя