Институциональный анализ рынка: геополитические конфликты оказывают лишь временное влияние на настроение инвесторов в А-акциях, ожидаем прихода QE от ФРС

Вопрос к ИИ: как ФРС QE откроет пространство для внутренней долговой политики в Китае?

В последние дни рыночные настроения на рынке A-shares и H-shares в Китае заметно подавляются внешними геополитическими рисками. На фоне тени «стагфляционной» торговли за рубежом индекс Шанхая упал ниже 120-дневной скользящей средней, а объем торгов по всему рынку снизился. Нефтяные котировки и динамика доллара стали явными индикаторами геополитических рисков.

Чжан Идун из Haitong International считает, что реальный TACO (Trump Always Chickens Out) — «куры не выдерживают упреждения» — случится быстрее в апреле, медленнее — в июне; ключевой признак — уход авианосца США или достижение соглашения о прекращении огня, после чего инвесторы смогут повысить склонность к риску.

Стратег-аналитик Guoyong-Qiming Securities Чжан Ци?у (张启尧) придерживается более консервативной позиции: он полагает, что риски, которые волнуют рынок — такие как наземная война и блокада Красного моря — все еще сохраняются, но вероятность дальнейшего эскалационного усиления конфликта в среднесрочной перспективе ниже; возможно, произойдет понижение уровня напряженности.

Стратег-аналитик Western Securities (西部证券) Цао Люлун анализирует с точки зрения долгосрочного периода и заявляет: в настоящее время геополитические конфликты создают возмущение для рыночных настроений капитала, однако тренд к укреплению юаня не изменится; не будет поколеблена основа бычьего рынка по A-shares, подпитываемая возвратом трансграничного капитала. Чрезмерная обеспокоенность по поводу A-shares и китайских фундаментальных показателей не нужна; 4000 пунктов, возможно, является лишь стартовой точкой для «длинного бычьего рынка» A-shares.

Цао Люлун также отметил: **ждем, пока QE Федеральной резервной системы откроет пространство для внутренней долговой политики; затем, по мере того как баланс активов и обязательств домохозяйств будет быстро восстанавливаться, экономика Китая, как ожидается, вернется к процветанию 2019–2021 годов, а A-shares также получат новую волну рынка «ключевых» активов в бычьей фазе. **

Выгодно размещать средства в ключевых активах Китая — CSI 300 (沪深300): он объединяет акции качественных «белых фишек»; фундаментальные показатели устойчивы, а дивидендная доходность высокая. Это не только инструмент для долгосрочного удержания со стороны институциональных инвесторов в стране и за рубежом, но и предпочтительный актив для поддержки «похожей на квазипривилегию» ликвидности в условиях экстремальной конъюнктуры.

На сегодняшний день количество ETF-продуктов, пассивно отслеживающих индекс CSI 300, достигает более 30. Среди них ETF на CSI 300 от Huaxia Fund (华夏基金管理的沪深300ETF（510330.SH）) имеет лучшую ликвидность, а ставка управляющих комиссий — самая низкая в своей категории: 0,15% в год. Инвесторы во внебиржевые фонды также могут при низких уровнях регулярно инвестировать в Huaxia CSI 300 ETF Index Link C (005658.OF); при этом комиссия за подписку не взимается, а после удержания более 7 дней также не взимается комиссия за погашение.

Ежедневные экономические новости