Антай Технологии: анализ отчета за 2025 год — чистая прибыль за вычетом исключительных статей выросла на 38.16%, финансовые расходы увеличились на 90.75% по сравнению с предыдущим годом

Выручка: устойчивый рост на 4,73%, оптимизация структуры бизнеса

В 2025 году компания Аньтай Тэчэцзи достигла выручки 7,932 млрд юаней, рост на 4,73% г/г; по сравнению с 7,573 млрд юаней в 2024 году показатель последовательно улучшился. По продуктам: выручка от перспективных функциональных материалов и компонентов составила 3,096 млрд юаней, рост на 10,47%, доля увеличилась до 39,04%; выручка от высококачественной спецстали и сварочных материалов — 1,859 млрд юаней, рост на 12,59%, доля увеличилась до 23,43%; выручка от специальных порошковых металлургических материалов и изделий — 2,977 млрд юаней, рост лишь на 0,51% г/г, при этом доля несколько снизилась. По регионам: выручка на внутреннем рынке — 5,922 млрд юаней, рост на 7,50%, доля увеличилась до 74,67% и стала ключевой движущей силой роста; выручка на зарубежном рынке — 2,009 млрд юаней, снижение на 2,67% г/г, доля снизилась до 25,33%.

Чистая прибыль: небольшое снижение у «материнской» доли, но существенный рост «без учета разовых статей», улучшение качества прибыли

В 2025 году компания получила чистую прибыль, относящуюся акционерам публичной компании, в размере 365 млн юаней, снижение на 2,02% г/г; при этом чистая прибыль без учета разовых прибылей/убытков составила 322 млн юаней, рост на 38,16% г/г, что заметно улучшило прибыльность. По разовым статьям: в 2025 году сумма разовых прибылей/убытков составила 43,0254 млн юаней, что существенно меньше, чем 139 млн юаней в 2024 году. Основная причина — снижение прибыли от выбытия неликвидных активов с 113 млн юаней до -1,8874 млн юаней, тогда как государственные субсидии увеличились с 27,4783 млн юаней до 55,7338 млн юаней, в определенной степени компенсируя падение прибыли от выбытия.

Прибыль на акцию: базовая прибыль немного ниже, прибыль без учета разовых статей заметно выше

В 2025 году базовая прибыль на акцию составила 0,3509 юаня/акцию, снижение на 2,80% г/г; прибыль на акцию без учета разовых статей — 0,3064 юаня/акцию, рост на 38,09% г/г. Показатель согласуется с динамикой роста чистой прибыли без учета разовых статей и отражает повышение уровня прибыльности ключевого бизнеса.

Расходы: общая сумма немного снизилась, при этом структура заметно различается

В 2025 году совокупные расходы за период составили 96714,08 млн юаней, что на 5,38% ниже, чем в 2024 году (102215,43 млн юаней). Эффект от контроля расходов проявился, однако изменения по отдельным статьям различались:

НИОКР: численность персонала немного снизилась, структура оптимизирована, инвестиции сохраняют стабильность

Сведения о персонале НИОКР

В 2025 году численность сотрудников НИОКР компании составила 816 человек, что на 0,73% ниже, чем годом ранее (незначительное снижение г/г). При этом доля сотрудников НИОКР в общей численности выросла с 16,29% до 16,87%. По образовательной структуре доля сотрудников НИОКР с высшим образованием и выше увеличилась: число аспирантов/магистров в НИОКР выросло со 197 человек до 242 человек, рост 22,84% г/г; число исследователей НИОКР (со степенью бакалавра/колледжа) — с 335 человек до 381 человека, рост 13,73% г/г; образовательный уровень команды НИОКР продолжил оптимизироваться. По возрастной структуре: число сотрудников НИОКР в возрасте 30–40 лет снизилось со 421 человека до 357 человек, снижение на 15,20% г/г; численность сотрудников НИОКР моложе 30 лет снизилась лишь на 3,04%, при этом команда НИОКР в целом стала более зрелой.

Сведения об инвестициях в НИОКР

Инвестиции в НИОКР в 2025 году составили 51955,78 млн юаней, снижение лишь на 0,07% г/г. Доля в выручке составила 6,55%, по сравнению с 6,87% в 2024 году показатель немного снизился, но уровень все еще остается высоким. Сумма капитализированных инвестиций в НИОКР — 65,55 млн юаней, рост 93,13% г/г. Коэффициент капитализации — 0,13%, что на 0,06 процентных пункта выше, чем в прошлом году; эффективность конверсии результатов НИОКР повысилась.

Денежные потоки: операционный денежный поток стабилен, а инвестиционные и финансовые денежные потоки имеют более сильные колебания

Чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов в 2025 году составило -2,63 млрд юаней, что на 266,98% меньше, чем 1,57 млрд юаней в 2024 году. Главным образом это связано с существенным оттоком денежных средств по денежным потокам от финансирования:

Риски, с которыми, возможно, придется столкнуться

Риск того, что спрос на рынке окажется ниже ожиданий

В 2026 году слабое восстановление мировой экономики будет сопровождаться прогнозом МВФ: темпы роста экономики за весь год составят лишь 3,3%. Восстановление потребительского доверия внутри страны и за рубежом может отставать; шоки в цепочках поставок и замещение на основе искусственного интеллекта приводят к сокращению спроса на промежуточную продукцию. На рынке проявляется характеристика «недостатка общего объема при разной динамике по структуре». Показатели деятельности компании могут столкнуться с давлением. Компания создаст новый механизм согласованного маркетинга, будет координировать распределение бизнеса внутри страны и за рубежом, ускорит цифровую трансформацию, чтобы справиться с колебаниями рынка.

Риск колебаний цен на сырье

Редкоземельные металлы, вольфрам и прочие стратегические малые металлы характеризуются высокой концентрацией поставок: квоты на добычу ужесточаются, а циклы расширения мощностей удлиняются. В сочетании с резким ростом спроса со стороны стратегически развивающихся отраслей это создает риск высоко-волатильных колебаний цен на сырье. В себестоимости продукции компании доля сырья является высокой, поэтому это может повлиять на результаты деятельности с неопределенностью. Компания усовершенствует систему управления закупками, расширит цифровую платформу закупок, сформирует безопасную и стабильную систему поставок и смягчит риск колебаний цен.

Риск, связанный с международной торговой средой и колебаниями обменного курса

США часто корректируют политику тарифов; ожидания по темпам роста глобальной торговли товарами составляют лишь 0,5%. Китайский юань может демонстрировать «двусторонние колебания при устойчивости», а экспортный бизнес компании сталкивается с риском снижения доходов от конвертации и увеличения тарифных издержек. Компания усилит развитие зарубежной сети продаж, усилит прогнозирование динамики валютного курса, и с помощью инструментов, включая форвардные контракты на куплю-продажу иностранной валюты и расчеты по заключению/исполнению, зафиксирует обменный курс, снизив потери от курсовых разниц.

Сведения о вознаграждении руководителей и членов совета директоров/надзорных органов

В 2025 году председатель Ли Цзюньфэн получил суммарное вознаграждение до налогообложения в размере 81,6 тыс. юаней; генеральный директор Би Линьшэн — 81,6 тыс. юаней; заместители генерального директора Чэнь Чжэ, Лю Цзиньсюн и Лю Тао — соответственно 71,11 тыс. юаней, 75,94 тыс. юаней и 2,76 тыс. юаней (Лю Тао был назначен в декабре 2025 года, вознаграждение — только за часть месяца); финансовый директор Ван Линьлинь был назначен в декабре 2025 года и в отчетном периоде не получал вознаграждение в компании. Вознаграждение руководителей и членов совета директоров/надзорных органов связано с результатами деятельности компании и выполнением личных обязанностей. Процедуры принятия решений по вознаграждению соответствуют требованиям, размер определяется на основе результатов деятельности компании и результатов оценки управленческой эффективности.

Нажмите, чтобы посмотреть оригинал уведомления>>

Заявление: рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Данный материал — автоматическая публикация AI-модели на основе сторонних баз данных; он не отражает позиции Sina Finance. Любая информация, представленная в этой статье, используется только в справочных целях и не является персональной инвестиционной рекомендацией. При расхождениях следует руководствоваться фактическим уведомлением. При наличии вопросов свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Масштабные новости и точные разборы — в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Сяо Лан Куайбао