Непредотвратимые обстоятельства распространяются! Средне-Восточная алюминиевая промышленность значительно сократила производство, а зарубежные премии достигли максимума за 19 лет

Страны региона Персидского залива — Бахрейн и ОАЭ — в последнее время подтвердили, что две крупные алюминиевые компании в их юрисдикции подверглись атакам со стороны Ирана. На фоне нарастающих форс-мажорных факторов в регионе риск разрыва цепочек поставок становится все выше.

В начале, крупнейший в регионе производитель алюминия на Ближнем Востоке — Emirates Global Aluminium (EGA) — опубликовал заявление: его Tawila-производственная база, расположенная в Абу-Даби, в Khalifa Economic Zone, подверглась прямой атаке иранских ракет и беспилотников и получила «серьезные повреждения».

До этой атаки международный рынок алюминия spot уже демонстрировал повышенную премию. Надбавка к цене на алюминий на Лондонской бирже составляла около 60 долларов США/т, что стало самым высоким уровнем за 19 лет. Одновременно надбавка к цене американского спотового алюминиевого слитка также удерживалась на исторически высоком уровне — более 2293 долларов США/т.

Масштабное сокращение производства алюминия на Ближнем Востоке

Как крупнейший в регионе производитель алюминия на Ближнем Востоке, Emirates Global Aluminium (EGA) занимает ключевое положение в глобальной цепочке поставок и является важным поставщиком для мирового рынка. На сайте компании указано, что из каждых 25 тонн алюминия, произведенных в мире, 1 тонна приходится на Emirates Global Aluminium. Это соответствует 4% мировых мощностей. Объекты, пострадавшие в результате атаки, включают металлургический завод, который в 2025 году производит 1,6 млн тонн литейного алюминия, а также нефтеперерабатывающий завод, который осуществляет переработку глинозема (основного сырья для этого металла) и обеспечивает его поставку на завод по выплавке.

Этот инцидент не только означает, что геополитический конфликт официально затронул ключевые промышленные производственные мощности в регионе, но и указывает на то, что глобальная цепочка поставок алюминия сталкивается с риском разрыва. Ранее внимание рынков капитала к ситуации на Ближнем Востоке в основном сосредоточивалось на росте логистических издержек, вызванном нарушением судоходства в Красном море, однако теперь огонь напрямую дошел до ворот фабрик. Это означает реальное уменьшение объема поставок на стороне предложения, а его эффект намного превосходит сбои на уровне логистики.

Помимо Emirates Global Aluminium, еще один крупный производитель алюминия на Ближнем Востоке — Bahrain Aluminium — также был атакован 28-го числа. Ранее Bahrain Aluminium сообщила, что в начале текущего месяца сократила производство из-за невозможности перевозки грузов через пролив Ормуз. Компания El Al? Heid?ro в Qatalum, электролизный завод в Катаре, также снизила объемы производства.

В ответ, 29-го числа, Корпус исламской гвардии Ирана опубликовал заявление, согласно которому гвардия «эффективно» нанесла удары ракетами и беспилотниками по алюминиевым заводам в ОАЭ и Бахрейне, связанным с США. В заявлении говорится, что эти два алюминиевых завода относятся к сфере военной и аэрокосмической деятельности США: один — завод Emirates Global Aluminium, другой — завод Bahrain Aluminium. Также в заявлении сказано, что ответ Ирана на угрозы со стороны противника больше не будет ограничиваться взаимными ударами, а будет нанесен «более смертельный удар» по военной и экономической системе противника.

Кроме того, 27 марта компания Saudi Basic Industries (SABIC) объявила, что производство стирол-мономера и метанола столкнулось с форс-мажором. По имеющимся сведениям, компании SABIC принадлежит крупнейшая в мире производственная база мономера метанола — завод в Jubail, расположенный в Саудовской Аравии, годовая производственная мощность которого достигает 4,7 млн тонн. В сфере стирола общая производственная мощность SABI составляет около 1,8 млн тонн. В результате того, что два ключевых продукта SABIC одновременно столкнулись с форс-мажором, образовалась непосредственная нехватка на мировом рынке метанола и стирола, которая в считанные мгновения расширилась.

От первоначального метанола и стирола до полиэтилена, полипропилена, этиленгликоля, мочевины, затем до таких ключевых продуктов химической промышленности, как LNG и сера, а также до алюминия и прочих промышленных изделий — больше факторов форс-мажора распространяются по всему Ближнему Востоку.

Мировой спотовый рынок алюминия с существенной премией

В марте сектор цветных металлов, особенно цены на алюминий, двигался волнообразно. В начале марта, на этапе эскалации ситуации, рынок в основном торговал риском сбоев в поставках природного газа на Ближнем Востоке и «блокировок» пролива Ормуз, влияющих на поставки алюминия из региона; из-за этого динамика цен на алюминий была довольно схожа с направлением движения цен на нефть. Однако по мере продолжения эскалации обстановки на Ближнем Востоке и роста цен на нефть до относительно высоких уровней рынок начал беспокоиться о рисках инфляции и ослабления экономики. На этом фоне сектор цветных металлов заметно снизился, и цена на алюминий на фоне общего давления в секторе также существенно откатилась вниз.

Но при постоянной эскалации на Ближнем Востоке сбои в производстве и перевозках электролитного алюминия уже привели к ужесточению предложения спотовых поставок за рубежом. Международный центр торговли металлами — London Metal Exchange (LME) — по алюминиевым запасам дошел до уровня, близкого к минимумам за почти десять лет, а рыночная премия продолжала расти.

Согласно данным, более 40% экспорта электролитного алюминия с Ближнего Востока направляется в ЕС. Это — основная сила, закрывающая дефицит в экспорте алюминия из России. По мере того как на Ближнем Востоке останавливаются мощности по производству электролитного алюминия и из-за транспортных ограничений невозможно организовать эффективное предложение для экспорта, зарубежная премия на спотовые поставки продолжает устойчиво расти.

27 марта спотовая премия на европейский алюминиевый слиток уже превысила 500 долларов США/т, что более чем на 30% выше уровня конца февраля. При этом премия/дисконт между спот-ценой на алюминий LME и 3M усилилась: 26 марта спотовая премия уже превышала 60 долларов США/т. 27 марта премия сохранялась примерно на уровне 58,90 долларов США/т, достигнув максимума за 19 лет. Одновременно спотовая премия на алюминиевые слитки в США на Среднем Западе 27 марта удерживалась на историческом максимуме 2293 долларов США/т, а ситуация со спотовыми поставками продолжала оставаться напряженной.

За такой высокой премией стоит отражение опасений рынка по поводу серьезного дефицита, вызванного нарушением поставок в регионе Ближнего Востока, что означает невозможность легко доставлять алюминий, произведенный на Ближнем Востоке, на экспортные рынки США и Европы. После того как два крупных производственных алюминиевых комплекса на Ближнем Востоке были разрушены, можно ожидать, что алюминиевая премия на рынках Европы и США в следующей неделе будет расти дальше.

Внутренние запасы алюминия выходят на переломный момент

По сравнению с высокой премией на внешних рынках, внутри страны уровень запасов алюминиевых слитков остается высоким: общественный объем запасов электролитного алюминия превышает 1,3 млн тонн. Однако по мере дальнейшего устойчивого снижения зарубежных запасов растет риск поставок на внешнем рынке; мировые рынки будут дальше повышать спрос на алюминиевые слитки внутри страны, а потенциал роста цен будет расширяться.

Согласно данным, динамика внутренних цен на алюминий заметно слабее, чем на внешнем рынке: рост цены LME на алюминий за год составил 9,59%, тогда как по фьючерсу на алюминий на Шанхайской бирже (приведенные с учетом весов контракты) за год рост был лишь 5,08%. По состоянию на 27 марта объем аккумулированных средств по фьючерсам на алюминий на Шанхайской бирже достиг 163,31 млрд юаней, что, в секторе цветных металлов, является вторым показателем после меди — 610,53 млрд юаней. На рынке A-акций индекс Shenyin Wan Yi цветных металлов первого уровня за год вырос на 3,32%, а ETF Huaxia (516650) по цветным металлам, занявший лидирующие позиции по масштабу, в последние 5 торговых сессий 4 дня показывал чистый приток средств основного состава, суммарно — 446 млн юаней.

Аналитик Sin? Qi? Futures У Кунь сч?ита?ет, что доля наших поставок электролитного алюминия в мире превышает 50%. При этом спрос в нижнем звене алюминиевой отрасли внутри страны оказался слабее ожиданий, а накопление общественных запасов электролитного алюминия было существенным; ликвидация запасов идет не так, как ожидалось, из-за чего цены в отечественном конечном рынке демонстрируют относительно средние показатели. Однако на экспортном направлении результаты более сильные: в январе—феврале накопленный объем экспорта полуобработанного алюминия (не кованого?) и алюминиевых материалов составил 0,971 млн тонн, что на 12,9% больше год к году.

Огромные объемы новостей и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Сон Яфан