Guangtai прошла процедуру выхода из списка, фактический контролирующий акционер обладает почти 86% голосов, ключевые руководители значительно изменили свою компенсацию

26 марта компания Shenyang Guangtai Vacuum Technology Co., Ltd.（Guangtai Vacuum）успешно прошла комитет по допуску к листингу на Платформе для инновационных предприятий Китая (Beijing Stock Exchange, BSE), при этом андеррайтером выступила CITIC Securities. 29 декабря прошлого года она уже также проходила комитет, результатом было «временно отложить рассмотрение», а ситуация, при которой после отгрузки компании более 1 года не было приемки по проектам, вызвала пристальное внимание.

Guangtai Vacuum сосредоточена на НИОКР, производстве и продажах вакуумного оборудования. Основные продукты включают вакуумные печи для спекания, вакуумные печи для плавки и вакуумные установки для напыления и другие виды вакуумного оборудования. Сферы применения в нижнем переделе включают индустрию редкоземельных постоянных магнитов, обработку материалов для хранения водорода, сектор фотовольтаики, механическую и электронную обработку, отрасль металлообработки и т.д.

Судя по краткому разбору, 5 мая 2013 года была создана Guangtai Co., Ltd., 1 января 2022 года завершилась реформа акционерной структуры, в декабре 2024 года компания была размещена на новой третьей доске (New Third Board). В марте 2025 года компания запустила процедуру подачи на наставничество (tutoring/mentoring) и регистрацию, в июне завершила наставничество и в том же месяце подала заявление о листинге на BSE; после двух раундов запросов (due diligence) она вышла на комитет. Результат первого заседания комитета — «временно отложить рассмотрение», а на этот раз это второе заседание комитета.

Располагаемое право голоса фактического контролирующего лица — около 86%. Акционерами Guangtai Vacuum с контрольным влиянием являются акционеры и фактический контролирующий — Лю Шуньган (Liu Shungang). Непосредственная доля участия — 66.23%, а также через Guangtai Holding и Guangtai Hi-Tech осуществляется косвенное участие в размере 15.1%, что косвенно обеспечивает контроль над 19.3% акций. В сумме доля участия составляет 81.33%, а суммарный контроль — 85.53% акций.

Лю Шуньган родился в 1964 году, имеет образование в объеме средней школы. Ранее работал продавцом на предприятии Beipiao Vacuum Valve Factory; затем — начальником отдела продаж; также работал заместителем генерального директора по продажам в Shenyang Zhongbei Vacuum Technology Co., Ltd.; в дальнейшем — руководителем отдела продаж, заместителем генерального директора по продажам и заместителем генерального менеджера в Aifake Zhongbei Vacuum (Shenyang) Co., Ltd. Позже он основал Guangtai Vacuum, занимал должности генерального директора, председателя совета директоров и исполнительного генерального директора; с мая 2024 года и по настоящее время является председателем совета директоров компании.

Располагаемое право голоса Лю Шуньган — около 86%, и он занимает ключевые должности. Нужно принимать меры для предотвращения рисков ненадлежащего контроля со стороны фактического контролирующего лица. Guangtai Vacuum заявила, что, хотя были разработаны различные системы и меры, чтобы избежать ненадлежащего контроля со стороны фактического контролирующего лица, в будущем фактическое контролирующее лицо все еще может оказывать решающее влияние на важные вопросы, такие как стратегия развития компании, производственная и операционная деятельность, назначение и увольнение персонала, распределение прибыли, через совет директоров и общее собрание акционеров, тем самым влияя на интересы компании и других акционеров.

Три директора подали в отставку. Гу Цзяньвэнь — изобретатель нескольких патентов. В ноябре 2022 года Гу Цзяньвэнь ушел с должности директора; в октябре 2023 года Ли Чжигуо ушел с должности директора; в мае 2024 года Ван Инькун ушел с должности независимого директора. Все трое ушли по личным причинам.

В проспекте эмиссии указано, что Гу Цзяньвэнь является одним из изобретателей по 7 патентам компании и важным техническим сотрудником; Ли Чжигуо — второй по величине акционер платформы для долевого участия сотрудников Guangtai Hi-Tech, его вклад и доля участия составляют 200 тыс. юаней и 6.67% соответственно. После ухода двух лиц с должностей директоров продолжат ли они работать в компании?

Почему менялось вознаграждение ключевых управленческих кадров. Согласно заявочным материалам, в 2022–2024 годах вознаграждение ключевых управленческих кадров в Guangtai Vacuum составляло 4.4353 млн юаней, 4.1321 млн юаней и 4.5612 млн юаней соответственно. В материалах для первого заседания комитета этот показатель оставался без изменений, а во втором варианте был изменен на 5.2074 млн юаней, 4.9010 млн юаней и 5.8034 млн юаней. В материалах для первого заседания комитета данные за период январь–сентябрь 2025 года составляли 2.4772 млн юаней, а во втором варианте — 3.1426 млн юаней. Почему произошли такие большие изменения — компании нужно дать разъяснения.

Кроме того, в заявочных материалах 2024 года связанная аренда — 0 юаней, а в материалах заседания комитета — изменено на 0.765 млн юаней. С учетом того, что изменилось и вознаграждение руководителей, какой участок процесса привел к ошибке в данных? Если бы компания успешно прошла листинг, как можно было бы избежать подобных ситуаций и повысить качество раскрытия информации — это должно быть предметом внимания BSE.

Далее рассмотрим подробнее: новая сторона по связанной аренде — Liaoning Huichuang New Materials Co., Ltd.（Liaoning Huichuang）. Компания была создана в марте 2023 года, контроль над ней осуществляет Чжан Цзиньсун. 18 апреля 2025 года фактический контролирующий Лю Шуньган и Liaoning Huichuang подписали соглашение о подписке на дополнительный выпуск (увеличение уставного капитала) и расширении состава акционеров, договорившись, что Лю Шуньган внесет 5 млн юаней в Liaoning Huichuang, что составляет 10% уставного капитала Liaoning Huichuang. Компания, руководствуясь принципом «сущность важнее формы», признала Liaoning Huichuang New Materials Co., Ltd. в качестве связанной стороны.

Согласно данным Qichacha, нынешние акционеры Liaoning Huichuang включают Liaoning Huichuang Enterprise Management Partnership (Limited Partnership), Shenyang Institute of Industrial Technology Research Investment Development Co., Ltd. и Liaoning Guocai Development Co., Ltd.; доли участия составляют 90%, 5% и 5% соответственно. Тогда как выглядит актуальный статус участия Лю Шуньган? Прошло почти год — почему информация в реестре промышленности и торговли долго не претерпевала изменений? Существуют ли разногласия между сторонами?