Южнокорейские данные указывают на устойчивый рост в первом квартале, но риски, связанные с Ираном, остаются

MENAFN

Производство полупроводников уверенно выросло благодаря увеличению выпуска чипов для высокопроизводительных сегментов

Промышленное производство в Корее отскочило сильнее ожиданий на 5.4% в месячном исчислении с учетом сезонных корректировок во феврале (против пересмотренных -2.4% в январе, 1.5% консенсус-оценки рынка). Отскок выпуска был сосредоточен в полупроводниковом секторе (28.2%), что более чем компенсировало снижения в электронике (-7%) и в автомобилях (-1.4%). Мы считаем, что внешний спрос на ИИ-чипы по-прежнему остается высоким, но сбои в цепочках поставок и рост затрат на вводимые ресурсы могут замедлить активность, если продолжается война в Иране.

Производство чипов выросло, поскольку производители сосредоточились на чипах верхнего ценового сегмента Конфликт на Ближнем Востоке повлиял на активность в марте, из-за чего прогноз остается неопределенным

Дефицит нафты сейчас является серьезной проблемой для нефтехимического сектора. Но вторичные последствия, вероятно, затронут больше отраслей обрабатывающей промышленности. Правительство ограничило экспорт нафты, начиная с 27 марта, но это лишь компенсирует дефицит импорта. Рынки оценивают, что экспорт нафты составляет около 10% от общего объема поставок. Их роль в качестве сырья для нефтехимии может существенно нарушить производственные цепочки поставок. Хотя альтернативные источники сырья могут помочь, обрабатывающий сектор все равно может столкнуться с более высокими издержками. Наш прогноз ВВП за 2К26 был пересмотрен вниз с начала войны. Негативные риски возросли для второго квартала и последующего периода.

Инвестиции также уверенно выросли в феврале

Инвестиции в объекты выросли на 13.5% в феврале: транспортное оборудование (40.4%) и машиностроение (3.8%) показали рост. Инвестиции в строительство также увеличились на 19.5%, причем и строительство зданий (17.1%), и гражданское строительство (25.7%) заметно выросли. Данные по перспективным заказам показали улучшение. В сравнении за три месяца заказы на машиностроение и строительство выросли на 2.6% и 17.4% соответственно.

Экспорт в марте продолжит опережать ожидания на фоне сильного спроса на чипы

Мы ожидаем, что экспорт в марте вырастет довольно резко — на 47%. Результат экспорта за первые 20 дней показал всплеск экспорта чипов на 164%. Мы считаем, что проблемы с глобальными поставками нефти не повлияли на экспорт чипов на сегодняшний день. Однако рост цен на сырьевые товары привел к более быстрому увеличению импорта (15%). Более быстрый рост экспорта должен расширить торговый профицит в марте.

Учитывая сегодняшние сильные данные по февралю и надежный прогноз по экспорту на март, мы сохраняем наш прогноз роста ВВП на 0.6% по сравнению с предыдущим кварталом для 1К26. Однако мы признаем, что негативные риски для ВВП за 2К26 растут.

MENAFN30032026000222011065ID1110921422